洪涛股份个股资料操作策略盘中直播我要咨询 洪涛股份:转型动作坚定果断 职业教育拼图将不断完善 类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:唐笑 日期:2016-06-29 核心观点: 可转债已获核准,将对公司业务产生积极影响。 公司可转债方案于6月28日获得证监会核准通过,公司在6个月内可发行12亿可转换债券,目前的价格附近如果转股能够符合多方利益。公司职业教育业务收入占比为3.96%,却贡献了10.11%的毛利,募集资金投入后从长期看公司的教育主业存在很大的想象空间。 国家大力发展职业教育有其重要战略意义,奖励、减免政策众多。 国家大力发展职业教育有其重要战略意义: (1)提高劳动者素质,为经济社会发展提供人才支撑; (2)培养技术技能型人才,缓解就业结构性矛盾; (3)高等教育需要普及化,职业教育占比提高是趋势。 中央政府对高职院校有很大的财政扶持力度。相关政策提出2017年各地高职院校年生均财政拨款水平应当不低于12000元。另外还有一系列助学金政策。在税收方面,符合条件的高职院校可以免征营业税、企业所得税、房产税、城镇土地使用税、耕地占用税,税收优惠非常之大。 公司坚定转型职业教育,业务拼图逐渐完善。 公司在传统主业稳健发展的基础上,以强大执行力打造职业教育为第二主业,通过收购各行业内知名企业,实现业绩跳跃式增长。非学历教育布局上,考研、建筑、医学、司法全面开花,学历职业教育或是公司下一阶段重点发展的方向。 投资建议。 公司转型职业教育执行力强、路径清晰明确、动作坚定果断,预计未来仍将通过外延并购完善职业教育版图。可转债在下半年发行应是大概率事件,募集资金在教育上的投入将不断充实公司的业绩。我们维持对公司的“买入”评级,预计2016至2018年公司摊薄EPS分别为0.39、0.48、0.60元。 风险提示。 新业务推进不达预期;业务整合对公司的管理提出了更高的要求。 |
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