钢铁行业：继续关注受事件驱动的公司 荐3股

　　核心观点:

　　1、2010年10月投资组合回报为14.08%，行业指数回报为12.46% ，组合回报跑赢行业指数1.61%。

　　2、10月份全国钢材价格综合指数较9月微跌了0.04%。板材指数走势略强于长材指数。随着部分钢企的复产，钢材价格将再度承受较大压力，预计11月钢价将承受更多的压力。

　　3、受限产影响，预计2010年我国粗钢产量约为6.2亿吨。供给减少有力的支持了疲弱的钢材市场价格。同时由于受房地产因素的影响，预计建筑钢材的需求会有所降低。因此，11月钢铁板块的行情会受到来自基本面因素的制约。

　　4、维持谨慎推荐评级。虽然整体估值水平相对偏低，但从历史角度看，钢铁板块的绝对估值仍处在相对较高位置，因此我们给予“谨慎推荐”的评级。

　　5、投资组合：我们从资产注入、业绩提升、重组预期这三方面建立投资组合，选择首钢股份 、宝钢股份 、包钢股份 ，分别给予50%、30%、20%的投资权重。

　　6、主要风险因素。(1)产能过剩导致库存增加，抑制价格涨幅；(2)货币政策从紧对钢铁行业产生较大负面作用。

　　(银河证券 )