机械行业:起重机有望成为亮点 荐股

　　根据2月9日发布的数据,工程机械行业2010年12月销售增速继续呈现高位小幅度下降,1-12月同比增速为48.23%,比上月下降约1.3个百分点。

　　我们认为:

　　1、2010年以来,在国内固定资产投资和房地产开发较快增长的背景下,工程机械全年销售同比增长48%以上,在整个机械行业中位居第一。2011年我们预计2011年工程机械的增速为20%左右。

　　2、1-12月,挖掘机同比增长68.8%,是工程机械中增长最快的产品;装载机同比增长45.08%;压实机械同比增长36%;混凝土机械和起重机增速相对落后,增幅分别为9.5%和10.29%;我们认为起重机产量增速提高的主要动力包括出口市场前景看好以及同比基数较低等,预计未来一段时期起重机可能保持较快增速:1)起重机有望面临加速增长;

　　2)挖掘机增长前景看好,增速将有所回落。

　　建议:

　　工程机械重点公司的业绩出众,目前估值水平在20倍以下,维持"谨慎推荐"评级。工程机械由于年报预期较好,估值和成长性具有一定吸引力,而且部分重点公司正在加快资本运作的步伐,因此我们预计该板块很可能在年报行情中有较好的表现。

　　重点公司中,徐工机械的业绩增长持续性较好,2011年动态市盈率为15倍左右,低于行业平均水平,公司的资本运作也将加快,投资价值具有较好的提升空间,给予"推荐"评级。

　　三一重工近年来经过持续的资本运作,资产规模和盈利能力大幅提升,随着公司主导产品的多元化,2011年业绩增速仍有望保持在较高水平。2011年动态市盈率为13倍左右,给予"推荐"评级。(银河证券)