大立科技:红外探测领先者,民品军品齐发力

　　经营数据:

　　公司2014年实现营业收入3.62亿元,同比增长38.54%.;归属上市公司股东的净利润5076.73万元,同比增长49.89%,对应每股收益0.23元。另外,公司拟向全体股东每10股转增10股,每10股派现0.50元。预计2015年一季度归属上市公司股东净利润同比增长50.00-80.00%。

　　业绩大幅增长。报告期内,公司的生产经营呈现了快速发展的势头。公司实现营业收入3.62亿元,较上年同期增加38.54%,其中红外热像仪产品销售收入占主营业务收入的97.58%;期间费用1.17亿元, 同比减少2.05%;实现归属母公司所有者的净利润5076.73万元,同比增长达49.89%。2014年,公司财务状况良好,盈利能力保持稳定。

　　先发优势尽显,民品军品齐发力。公司注重研发投入,2014年研发投入4102.84万元,占营业收入比重达到11.33%。公司利用非制冷探测器产业化的先发优势,承担的国家级科研项目“核高基重大专项” 和“2014年度国家重大科学仪器设备开发专项”分别获得立项,巩固领先地位;利用成本优势,打破了国外器件对国内市场的制约和垄断。此外,公司在民品领域针对用户的不同要求提供系统解决方案,夯实了公司在民用领域的市场竞争优势;同时,经过多年积淀, 公司的各类军品项目发展态势良好,军品收入呈现稳定增长的态势。

　　紧抓历史机遇,打造红外探测巨头。中国经济进入新常态将促进移动互联、智能装备和车联网等一批新经济增长点的崛起,也将提振带动包括红外热像仪在内的高新装备制造业的功能化升级。公司2014年积极推进国内和国际两个市场的经营业务,得到了市场的高度认可。目前军民融合发展已上升为一项国家战略,公司具备了从事武器装备科研生产活动的资格,已与其他军品生产企业建立长期稳定的合作。随着未来国防现代化建设的深入,公司将有更多的机会参与其中,确保公司的竞争优势。

　　盈利预测及估值。我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.346元/0.494元/0.643元,看好公司红外热像仪以及核高基项目发展空间,维持“增持”评级。

　　申万宏源