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1 . 中国国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。点评：三网融合这个概念其实很早就已经提出，但由于三网由不同的部门分管，再加上技术原因，融合的进程一直进展缓慢。这次三网融合首次明确将在5年内完成，且政府还将在金融、财政、税收等方面给予政策扶持,并将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围，这无疑让三网面临更大的发展空间。在A股市场上，科技股的炒作已经有了一段时间，近期的热点也包含了三网融合，比如通信股和传媒股的火热行情。在当前的大环境下，对中国来说推动科技发展是一项长期的重要任务，整个2010年科技股的阶段性行情可能会不断出现。 2. 据央行网站消息，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行14日将发行今年第四期央票。该期央票期限为三个月，发行量为500亿元。 点评：在最近两周，三月期和一年期的央票收益率已经接连上涨，今天央行再次发行央票将继续受到市场关注。上一期的三月期央票上涨4.04个基点，拉开了紧缩政策的序幕，如果今天央票收益率继续上涨，这将会继续提升市场对于紧缩政策的预期。 3. 中国银行业监督管理委员会周三在其官方网站发布《商业银行资本充足率监督检查指引》（下称《指引》），敦促商业银行确保长短期资金充裕，从而为抵御经济和市场环境变化带来的潜在挑战做好准备。 点评：信贷的过度投放是中国银行业今年可能面临的一个主要问题。虽然银监会未要求资本充足率提高到13%，但预计目前中国各大型银行约11%的资本充足率仅够维持到2010年年底，如果信贷过度投放，不但银行业资本充足率会明显下降，而且信贷风险也会不断提升。银行业不可能为了提高资本充足率无节制的融资，因此防范银行业的风险一定要从信贷这一头抓起。面对监管层的重重监管，银行的风控和经营压力渐渐增加。 4.据媒体报道，今日是全国煤炭运需衔接的最后一天,在截至前的最后十天的时间,电煤合同签订量超过了11亿吨,也超过了政府当初确定的2010年铁路预留运力配置意向框架量9.06亿吨。大部分煤炭巨头涨价幅度均在30元/吨至40元/吨。 点评：在这轮电煤合同签订的过程中，火电企业明显在博弈中居于下风。由于电价管制目前还未放开，煤价涨幅在30-40元/吨，将明显吞噬火电企业的盈利，火电企业今年的业绩不容乐观。反观煤炭企业，在气候因素的帮忙下，议价能力大幅提升，11亿吨的合同签订量将帮助煤炭企业锁定部分利润。 综合评论： 中国央行上调存款准备金率让市场措手不及，昨天沪深股市以放量大跌告收，今年市场难免还会受到波及。此次存款准备金率的上调虽然对中国实体经济的影响不大，但由于股市一直处于一个流动性非常宽松环境中，这种早于预期的紧缩政策还是会在短期内对市场施压。对资金敏感度较高的板块如银行、地产等板块面临的压力相对较大，而盘子较小的概念股依旧活跃，这说明受资金影响暂且不大的结构性机会依然存在。 长远来看，收缩流动性可能会继续让蓝筹股面临压力，而蓝筹股和概念股的估值差距可能进一步扩大。但是，考虑到中国经济暂时没有减速的迹象，如果一旦紧缩政策的实施告一段落，市场重新把注意力集中到盈利层面，那蓝筹股的吸引力就可能重新出现。 （本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。） |
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