傅峙峰

　　1. 中国商务部新闻发言人姚坚17日表示,希腊债务危机拖累欧元区经济增长,加之全球经济增长可能变缓,欧元累计升值将对中国的出口造成三方面的影响。第一,受欧元区主权债务危机影响,金融市场和股票市场波动比较大,会对市场信心造成比较大的影响,进而会延缓全球经济复苏的进程。第二,虽然中国和希腊的贸易只占中欧贸易很小的比例,但欧洲整体的经济情况也会受到这次主权债务危机的拖累。第三,欧洲主权债务危机也对欧元的稳定产生了影响,会给中国的出口商造成巨大的成本压力,也会对贸易政策的调整产生影响。

　　点评：中国商务部对欧元区的问题看得比较透彻的,而比较关键的是后面两条,尤其如果整个欧洲如果都实行紧缩政策,那经济增长速度将很难提高,甚至有下行风险。如果欧元区经济和欧元走软，对中国外贸影响不容忽视。鉴于人民币实际有效汇率因欧元下跌而上涨，近期人民币升值的可能性与之前相比有所降低。

　　2. 据中国商务部网站消息,商务部昨日召开例行新闻发布会,商务部新闻发言人姚坚在会上表示,在流通领域,商务部正在构建一个促进消费增长的长期政策。姚坚表示,在这样一个总体的政策框架下,在未来的几年中,特别在未来实施“十二五”过程中,消费将会给经济增长做出更大贡献。

　　点评：虽然这番关于促进消费的言论并无新意，但大方向还是正确的。促进中国的消费之道，关键在于利益分配向基层倾斜，不然一味的补贴刺激，只能透支未来的消费，并非长久之计。

　　3. 中国央行将于18日发行一年期央行票据200亿元。央行17日晚公告称,本期200亿央票以贴现方式发行,向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标,到期按面值100元兑付。

　　点评：本周1年期央票发行量仍然较低，利率预计也将继续持平。中国央行是否开始放松公开市场操作力度，得看本周四发行的3年期央票规模。如果确认资金回笼力度减弱，那通胀压力是否会继续上升必须值得关注。

　　4. 《每日经济新闻》报道，监管部门有望在近期启动新股发行体制改革的第二阶段工作，改革的核心就是网下发行引入“摇号制度”。

　　点评：网下发行引入“摇号制度”有望解决目前一级市场新股发行价被机构盲目推高的问题。从近期市场表现来看，虽然第一阶段的新股改革工作卓有成效，二级市场定价自我纠正的作用明显，但一级市场发行估值和股价不断被推高，这就使得破发现象越来越多，不利于一级市场发行，因此第二阶段的改革重点应在于此。

　　5. 中国工信部网站消息,2010年1-4月,全国造船完工量1860万载重吨,同比增长94.9%;新承接船舶订单量1277万载重吨,比上年同期增长 12倍。截至4月底,手持船舶订单量18458万载重吨,比2009年底手持订单下降1.9%。中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的39.1%、47.2%、37.8%。

　　点评：中国造船业的订单量比去年年底有所下降，显示出中国造船业的前景并不太好。目前中国造船业的产品附加值低，同时要素成本和韩国相比没有太大优势，在当前经济较为不确定的环境下，订单持稳已经很不错了。

　　6. 《北京晚报》报道，多数银行延长了车贷的审批时间并上调了车贷利率，有的甚至在基准利率基础上上浮了30%。

　　点评：银行信贷收紧已经开始全方面体现出来，车贷的审批时间延长及利率上调将对车市造成一定的负面影响。

　　7. 《上海证券报》报道，《产业结构调整指导目录》正在加紧修订，维生素C投资有望被明确为限制投资类产业。

　　点评：维生素C行业一旦被列入限制投资类产业，根据相关企业的电价成本将被提高（因限制行业的电价优惠之前被取消），另外行业龙头面临的行业竞争可能会减少。

　　8. 美国财政部17日公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至2010年3月末中国共持有8952亿美元美国国债，与2月份相比增持177亿美元，在连续4个月减持后再次增持，仍为美国国债最大的海外持有者。

　　点评：美元资产现在是全球经济动荡下最具安全性的资产，中国再度增持也是无奈之举。

　　综合评论：

　　昨天沪深股市大幅下挫，尾盘明显放量，市场人气再受沉重打击。隔夜欧美股市窄幅振荡，对今天A股难以起到信心上的影响，鉴于目前中国本身经济和政策方面不确定因素较多，因此市场情绪仍将偏谨慎。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）