傅峙峰

　　1. 中国国务院办公厅日前下发《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》。意见要求各地鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域，鼓励民间资本参与交通运输、水利工程、电力、石油天然气、电信及土地整治和矿产资源勘探开发等领域建设，同时允许民间资本兴办金融机构。意见同时鼓励和引导民间资本进入社会事业领域，如参与发展医疗事业等。

　　点评： 放宽民间资本进入新的投资领域，除了有利于增加中国经济的发展潜力以外，还有利于减轻游资四处炒作带来的通胀压力。将社会闲余资金引导入实体经济，这才是降低M1增速的有效方法。

　　2. 5月12日，中国国家发展改革委、国家电监会、国家能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，全面清理对高耗能企业的用电价格优惠。《通知》明确，继续对电解铝、铁合金、电石、烧硷、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策，并自2010年6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.20元提高到0.30元。

　　点评：《通知》所涉及的行业和企业未来的用电成本将因此显著提高，盈利空间也会被进一步压缩。

　　3. 中国人民银行13日完成发行200亿元3月期央票,发行价格99.65元,参考收益率连续第16周维持在1.4088%水平。

　　点评：本周中国央行在连续11周通过公开市场回笼资金后，首次实现净投放，市场将此解读为紧缩政策的放松信号。其实，现在中国央行倚重的3年期央票将在下周放行，本周1年期和3月期央票缩量仍属正常，加上未来央票到期量将有所减少，以及本月初上调了存款准备金率，因此这种现象或许只是短暂的。

　　4. 中国证券网报道，5月13日，针对“主板新股发行暂停，发行节奏调整”的传闻，权威人士前对中国证券网记者表示，该传闻纯属虚假，新股发行节奏不会调整，证监会很快就将召开针对中小板(属于主板)公司 IPO的发审委工作会议。该人士强调，4月28日以来没有主板(包括中小板)公司上会，纯粹因为主板发审委换届所致。

　　点评：市场在超跌环境中将良好的意愿和一些巧合结合了起来，形成了误解，这已经不是一次两次了。光大银行和农业银行上市在即，重量级的还在后面呢。

　　5. 上海市住房保障和房屋管理局相关负责人13日向新华社记者表示，目前上海的调控细则还在制订过程中。总体而言，对自住性购房需求将予以鼓励，确保其不受影响；而对投资投机性购房需求则会从严抑制，“肯定会有一些措施”，以遏制房价过快上涨的势头。

　　点评：《潇湘晨报》的一则报道将上海征收房地产保有税的税率和出台日期说的有鼻子有眼，市场也因此再被吓了一跳。地方的调控细则早晚都会陆续出台，至于保有税一事，即使暂不出台，也将持续对地产股造成威慑作用。

　　6. 若以中国上一轮油价调整基准期4月12日计算，截至5月12日，在连续移动22个工作日中，三地国际油价(布伦特、迪拜、辛塔)加权均价变化率为 4.71%。至此，国内油价调整的“22日+4%”的双条件均已具备。

　　点评：昨晚纽约市场油价创3个月新低，因市场担心欧元区的紧缩政策将令经济走软和美国主要油品库存增加。出于对控制通胀预期的考虑，中国此时暂缓上调油价也未必不可能。

　　7. 继实施收储、产业整合等多项措施之后,昨天,工信部又祭出利剑──稀土行业准入条件（征求意见稿）。据中国工信部人士解释称,全国范围内有二成以上稀土开采产能达不到准入标准,其中,江西将有一半产能在门槛以下,山东能达到条件的很少。

　　点评：现在流传这么一句话，“中东有石油，中国有稀土”，稀土是一种非常重要的战略资源，大部分出产于中国。从近期中国政府对稀土的规划来看，正力图集中稀土产能，加大国际定价权。稀土类相关个股走势明显强于大盘正是基于这种战略意图。

　　8. 美国联邦储备委员会(Fed)副主席科恩周四表示,通货膨胀前景恶化或令决策者感到担忧,美联储正在规划取消刺激措施。

　　点评：继中国之后，美国也开始考虑取消刺激措施，但欧洲的注资行为可能会减弱中美收缩流动性的效应。目前全球各主要经济区域货币政策的大相径庭是通胀最大的不确定因素。

　　综合评论：

　　尽管因为救助计划，欧洲内部流动性预期有所改善，欧洲股指继续反弹，但欧元昨晚再创新低，说明从全球视角来看，市场还是看淡欧元区的前景，这主要是基于欧元区的紧缩政策可能导致经济增速进一步放缓。中国股市短期内因情绪压力减轻而反弹，但紧缩政策和经济增速见顶依然是市场未散的担忧，所以中长期来看还是谨慎为好。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）