傅峙峰

　　沪深股指今天历经反复，最终双双以小涨收盘。尽管指数表现尚可，但市场上跌停个股一片，其中创业板和中小板个股居多。

　　截至收盘，上证综指报2698.76点，上涨0.39%，沪市成交977.9亿元；深证成指报10264.04点，上涨1.16%，深市成交730.4亿元。

　　市场点评：

　　今天大盘蓝筹股表现强于整个市场，其中地产股反弹力道最为强劲，几乎半数个股涨幅超过2%，首开股份和华远地产等前期跌幅较大的北京地产股涨幅较大。

　　金融板块中，银行股今天涨幅居前，保险股紧随其后，券商股表现一般。

　　煤炭板块在蓝筹品种中表现也比较抢眼，西山煤电收盘上涨3.63%，中国神华上涨2.12%。

　　传媒股是今天损失最惨重的板块之一，其中电广传媒和中视传媒等5只个股跌停收盘。此前，传媒股在“三网融合”的概念庇护下已经连续走强于大盘，但似乎终究难逃一劫。

　　受益于通胀预期的农业股今天同样惨遭不幸，敦煌种业和登海种业跌停，种业股全线走软。水产股和牧业股走势分化，开创国际和福成五丰上涨，东方海洋和新五丰等下跌。

　　智能电网、物联网和电子元器件等新兴产业相关板块跌幅居前。

　　航空股午后大面积跌停，欧洲因火山灰二次影响而再度暂停许多航线，另外欧洲债务危机的不明朗也可能减弱人民币的升值预期。

　　综合评论：

　　今天市场反弹最大的借口，可能就是欧盟出台总额7500亿欧元的希腊援助计划，这个规模已经超过了美国在次贷危机中的救市计划。有这些预备资金保底，市场对欧洲主权债务危机的短期忧虑或可暂缓。因此，在亚洲交易时段，欧元和亚太股市普遍反弹。

　　然而仅仅依靠注资或不能从根本上解决危机。欧盟诸国的紧缩财政计划不利于经济扩张，如果经济复苏的速度赶不上新债务成本上升的速度，这还是为未来埋下一颗地雷。因此，全球风险资产的短期反弹或有，但中长期的走势仍存在不确定性。今晚欧美股市开盘后的表现，也许会让我们了解到，欧美市场是如何解读这次援助计划的。

　　对中国股市本身而言，除了外部环境，紧缩政策和地产调控的后续影响力依然存在，因此市场风险暂时并没有消除。在系统性风险下，资金需要寻求相对安全的避风港，之前权重股受到政策打压而大幅下跌，如今概念股和中小盘股又因为资金追捧而出现估值风险，就连医药股在估值偏高之后也遭遇了资金的撤退。弱势风格的快速切换，即基于这种防御思维。

　　总的来看，上证综指技术面超跌是事实，目前点位接近去年9月1日的最低点，因此反弹需求是存在的，但会不会有顺利反弹，还要看未来不确定性因素能否逐渐消除。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）