傅峙峰

　　1. 中证网报道，十八大代表、中国证监会主席郭树清11日接受媒体集体采访时表示，国际板的推出，已经探索了很长时间，面临很多问题需要解决，如交易的问题、会计的问题和监管的问题等。他表示，近期没有推出国际板的计划。关于新股发行审核是否会取消的问题，他表示，自己从未提过“IPO不审行不行”的问题，但确实讨论过怎么改革IPO制度、审核制和注册制的差别等问题。

　　点评：郭树清采访时回答的这两个内容对A股市场有情绪上的积极影响，因为都可以打消市场目前对供给侧压力进一步加大的影响。然而，市场对国际板的预期已经很弱，而IPO制度的改革也并非一朝一夕可见，因此，除了情绪上的稍许利好外，并不会对市场有实质性影响。

　　2. 中新网报道，中国国家发展和改革委员会主任、党组书记张平在周六举行的十八大记者招待会上表示，10月份经济数据来看，经济企稳的迹象更加明显，完全有信心实现今年经济发展的目标，经济增长保持在7.5%以上。

　　点评：按照今年前三季度的GDP增速和四季度的经济企稳势头来看，中国全年GDP增长保持在7.5%以上确实没有太大难度，但也预计不会有显著的反弹。对行业和企业层面而言，经济企稳只能说带来基本面不显著恶化的可能，盈利情况要得到改善还是有难度。

　　3. 中国海关总署网站报道，10月份，中国进出口总值为3191.5亿美元，增长7.3%。其中，出口1755.7亿美元，增长11.6%；进口1435.8亿美元，增长2.4%。10月份中国外贸进出口总值同比增速比9月份回升1个百分点，其中出口回升1.7个百分点，进口增速与9月份持平。当月贸易顺差319.9亿美元。

　　点评：10月份出口数据略超市场预期，这或许跟圣诞节订单提前等季节性因素有关，之前PMI中新订单指数回升和媒体报道的出口企业感受也反映了这一情况。贸易顺差继续扩大，主要是受出口增长回升拉动。

　　4. 《福州晚报》报道，成品油定价新机制方案已基本敲定，按照石油行业知情人士的说法，若国际油价继续下跌，新方案有望在年内亮相。与此前各方面预计的一样，新方案或将把国际市场的原油平均价格连续变化的时间“22个工作日”正式变更为“10个工作日”，而“4%”的国际油价涨跌幅度则有可能取消，届时国内成品油价的变动将更加频繁。

　　点评：报道所述的新机制方案将更灵活地传导原油价格变化至成品油价格变化，能够帮助炼油企业更好地平抑成本影响，这自然有利于提升炼油企业的估值。不过这一说法并未得到更有信服力的佐证，官方也没有对此有过任何明确的言论。

　　5. 《证券时报》报道，记者从中汽协获悉，10月，汽车产销环比略降，同比小幅增长，其中日系车表现依然低迷，月度销量自2009年以来首次低于10万辆，市场占有率首次跌破10%。数据显示，10月汽车产销整体表现平稳，当月汽车产销分别为158.70万辆和160.60万辆，环比分别下降4.5%和0.7%，同比分别增长1.1%和5.3%。

　　点评：10月份汽车产销数据环比和同比增速都表现平淡，日系品牌受中日关系恶化影响明显。在行业景气度明显回升前，汽车股估值难有大幅上升空间，因日系品牌市场占有率下降，生产日系品牌的上市公司估值压力相对会更大一些。

　　6. 《证券时报》报道，昨日，记者从阿里巴巴集团获悉，截至11月11日13时38分，“1111”购物狂欢节支付宝销售额已经达到100亿元。这个数字不仅是去年“1111”的两倍，更大幅超越了去年美国电子商务行业的最高纪录。

　　点评：电商在昨日的销售业绩出彩已是不争的事实，这一方面反映了中国消费潜力的巨大，另一方面也警示了传统商业零售模式所面临的竞争压力巨大。消费者行为模式的迅速改变将是对传统商业零售行业的最大冲击。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘小幅上涨；道指基本持平，盘中走势振荡。投资者结束了美国总统大选后对股票的抛售，注意力转向美国财政谈判的前景。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨4.07点，至12815.39点，涨幅不超过0.1%。标准普尔500指数涨2.34点，至1379.85点，涨幅0.2%，科技类股领涨。纳斯达克综合指数涨9.29点，至2904.87点，涨幅0.3%，但本周仍连续第五周告跌。

　　点评：上周五美国股市小幅上涨，是在经历大跌之后的技术修正，市场在反映了对财政悬崖的担忧之后，开始寄希望于政府方面能对此有所解决方案。在财政悬崖的解决方案明朗前，美股料将维持弱势。如果美国财政悬崖得不到妥善解决，美国或继续遭受抛压，而这可能对中国股市带来脉冲式的情绪波及。

　　综合评论：

　　维稳行情结束迹象明显，如今A股缺乏明确的方向性指引，虽然四季度中国经济有望企稳回升，但力度和对企业盈利影响料微弱，再加上年末资金面或偏紧，预计市场以弱势振荡为主。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）