傅峙峰

　　1. 证券时报网消息，中国上市公司协会近日已向监管机构和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》。相关问题已引起有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。

　　点评：该消息未明确指出相关税收政策建议的内容，市场只能从一般认识上认为是印花税或红利税。这两个税种如果下调，都对中国股市有正面影响，前者侧重于短期效应，而后者有利于吸引长期资金入市。从税率空间来看，调整后者的可能性更大一些。市场早前呼吁给股市减税，但这并非是证监会可独断决定的，如今上市公司协会向监管机构和税收主管部门都递交了这份建议，说明降税一事迈出了第一步。

　　2. 《华尔街日报》报道，汇丰控股有限公司称，8月份汇丰中国制造业PMI指数跌至47.8，7月份终值为49.3。

　　点评：8月份汇丰PMI预览值让市场大跌眼镜。从分享指数看，产成品库存升继续升高，而其他指数多告下跌。新出口订单指数大幅下降至2009年3月以来新低，无论是内需和外需都表现疲弱。该数据指出中国经济总体呈现需求疲弱和去库存压力犹存的特点。

　　3. 中国央行公告，央行昨日开展了800亿元7天期逆回购和650亿元14天期逆回购，中标利率分别为3.40%和3.60%。

　　点评：本周中国央行大幅增加逆回购操作力度，因市场资金面趋紧。在经过央行投放资金后，昨日SHIBOR止涨，14天SHIBOR下跌55.08个基点，其他各品种微幅波动，效果略有显现，但总体上仍维持高位。

　　4.中国证券会网站发布《证券公司代销金融产品管理规定(草案)》。根据草案，规定券商可以代销的金融产品应当是国家有关部门(如中国证监会、中国银监会、中国保监会等)或者其授权机构批准或者备案在境内发行的金融产品(第4条)。例如，证券公司理财产品、商业银行理财产品、信托公司信托计划、保险产品等。

　　点评：中国证监会拟允许券商代销更多金融产品，有助提升券商的盈利能力和平滑周期影响，继续表明金融改革进程还在继续。

　　5. 路透报道，两位消息人士向路透表示，中国发改委近期已下发额外的40万吨进口棉花配额，以纾解纺织企业成本压力。另一位消息人士表示，目前中国发改委考虑9月投放国家棉花储备，目前正在调研，计划是抛储100万吨国库棉左右。

　　点评：临近棉花新季，收储预期支撑棉花价格，干旱也对美棉价格形成支撑。如今发改委下发额外棉花进口配额还计划在9月份抛储，意在增加市场供给抑制棉花价格。

　　6. 中国银行发布2012年半年报，上半年中国银行实现净利润750.02亿元，实现归属于母公司所有者的净利润716.01亿元，分别比上年同期增长6.79%和7.58%，剔除去年上半年中银香港雷曼兄弟相关产品的影响等一次性因素后，同比分别增长12.28%和12.22%。

　　点评：中国银行上半年业绩低于市场预期，净利润受到中银香港雷曼兄弟相关产品影响，同时降息和利率市场化导致人民币利差减小，外汇存款增长但贷款需求减弱缩窄了外币资金利差。此外，中国银行表外业务盈利表现平平。中国银行资产质量较稳定，不良贷款率比上年末下降0.06个百分点至0.94%。

　　7. 新华网报道，中国国家空管委办公室督查处处长朱时才在沈阳参加第二届中国低空经济论坛时表示，从2013年开始，将在全国范围逐步推开低空空域管理改革，逐步形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体化的低空空域运行管理和服务保障体系。

　　点评：低空空域管理改革全国范围内推开将加速中国通用航空的发展进程，对通用航空产业起到积极作用。通用航空概念股可加以关注。

　　8. 《华尔街日报》报道，美国股市周四走低，道琼斯工业股票平均价格指数创下一个多月以来的最大跌幅，因市场对于美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)采取更多刺激措施前景的疑虑增加，同时投资者对于股市夏季涨势能否持续充满担忧。道指跌115.30点，至13057.46点，跌幅0.9%，创下自7月20日以来的最大单日跌幅。标准普尔500指数跌11.41点，至1402.08点，跌幅0.8%；纳斯达克综合指数跌20.27点，至3053.40点，跌幅0.7%。

　　点评：昨晚欧美股市均录得显著跌幅，市场对欧元区救助和美联储宽松政策开始动摇。其实消息面上依旧不明朗，只是预期推升股市至高位后，投资者预期本身出现了动摇，存在短线获利了结和规避风险的需求。

　　综合评论：

　　8月份汇丰PMI预览值低于市场预期，凸显中国经济疲弱。中国股市昨日受其影响一度回落，但上证综指在2100点附近再获支撑，经济疲弱提升市场对宽松政策预期。盘面上个股表现活跃，但量能未有效放大，权重股也表现不佳，沪指企稳尚可，反弹空间却可能有限。从沪深两市分化走势看，深证成指需要止跌才可能与上证综指一起再次发起像样的技术反弹。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）