新国都:大银行业务终获重大突破,12年有望贡献5000万-1亿元收入

　　事件:5月21日,新国都公告收到江苏省国际招标公司的《入围通知书》,确定公司为中国银行银行卡专用电子

　　设备(第一批)入围供应商,成功中标3个包,目前中标数量和金额尚无法确定。

　　中行中标包数较多,超出市场大多投资者预期。在北京市招投标信息平台网站2011年12月31日公示的中国银

　　行招标公告中,POS机具相关的分包有四种。

　　公司此次中标针打、热敏、分体三种包,包数较多,预计最终供货超过五家供应商的平均水平。尽管无法精确

　　确定中标数量和金额,但一方面,公司针打、热敏、分体三种产品的售价范围分别为1000-1400、700-1000、

　　1500-2000元;另一方面,根据行业草根调研,预计中行今年总体采购量为20-30万台。假设公司获得20%的供货

　　份额,预计中行业务今年将贡献收入5000-10000万元。

　　大银行业务终获重大突破,期待未来更多突破。公司从银联业务做起,在2011年新增中信、浦发、交行、兴业

　　、光大、昆仑、邮储等客户,今年又收获中行客户,下半年还面临建行、三大运营商、电商的潜在业务机会。

　　持续突破收获新客户是公司成长性的外在表现,也是公司技术、资质、价格优势的表现。

　　由于产品的短期出货结构发生变化,预计短期毛利率存在压力。在2012年年初银联招标结束后,供应商往往在

　　后续数月为银联定制开发和升级,此过程将影响给银联的月度发货量。在公司的产品结构中,金融POS约占

　　2/3,电话EPOS约占1/3。若公司给银联金融POS的发货量短期受到影响,毛利率较低的电话EPOS的发货量比重

　　将提高,影响公司短期毛利率。

　　维持“买入”评级。我们看好POS机行业的高增长和公司技术、资质、价格三大优势,中行中标是公司业务重

　　大突破,预计将贡献收入5000-10000万元,有望提升公司12年收入10%-20%。谨慎起见,在公司合同签订之前,

　　我们暂不计入中行业务收入贡献。预计12/13/14年公司EPS为0.90/1.29/1.74元,维持“买入”评级。

　　申银万国