触及2300点之后存在回调压力

　　一、 市场观点可能存在偏差

　　今天股指高开震荡上行，全天成交量达千亿水平，但较前期并未明显放大。结合12月31日是机构投资者业绩考核的时间窗口这种情况分析，这或者意味着本轮行情的反弹在某种程度上并不完全是基于基本面的好转带动(业绩排名驱动)。因此，一旦后市阶段性偏热情绪开始放缓的情况出现时，股指或者面临回调压力。

　　二、 市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为82，处于警戒区。结合情绪指数已经从12月26日高位回落，但是近期股指却以趋势性上涨为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪过热状态已经略为有所缓解。从行为分析的角度来看，当市场过热情绪开始得到缓解的时候，也就是市场风险开始逐步开始释放压力的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2012-12-31)。

　　三、 偏差分析

　　今天是2012收官之日，也是各机构投资者的年度业绩考核日。从历史经验的情况来看， 当股指处于这一时间窗口运行时，机构投资者一般将会采取积极加仓做多其所持有的重仓股(以提升相应基金的业绩水平)。但是另一方面，从反身性的角度来看，当基金重仓股在大幅做多之后，也就意味着相应个股的估值风险已经逐步开始得到积蓄。因此，当基金业绩考核时间窗口完成之后，预计部分基金减仓相关高估值个股的冲动情绪将会回升，这将给市场带来阶段性抛压。

　　从技术面的角度来看，当股指上攻至2300-2500压力区间时，股指将面临较多的解套盘、以及短线获利盘所带来的抛压。因此，结合机构年度业绩考核完成之后，机构对参与做多意愿将会逐步消退的这种情况分析，我们的观点认为股指在触及2300点阶段性高位之后，股指或者将会面临阶段性调整压力将是大概率事件。

　　虽然我们认为股指在触及2300点上方之后存在回调压力。但是另一方面需要强调的是，由于近期以来存在较多的长期资金进场(QFII、保险)，并且历史经验表明每逢一季度市场流动性均有所好转的情况来分析，这也说明市场的存量博弈资金在一季度将会处于偏积极的状态。因此，我们的观点认为，股指即使短线存在回调压力，但下跌的幅度应该相当有限。