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随着美联储6月加息概率节节上升，本月来人民币跌幅已超过1%，而这种持续的跌势为1月人民币贬值引发全球股市动荡以来所未见。在预测人民币汇率走势精准的分析师看来，人民币还会进一步下跌，不过此前的混乱则不会再现。法国外贸银行（NatixisAsia）驻香港的大中华区资深经济学家庞（IrisPang）称： “央行已经吸取了教训，不会再像1月份那样让市场陷入恐慌了。不过，这标志着新一轮贬值的开始，兑美元持稳同时兑一篮子货币走弱的好时光一去不复返了。” 而荷兰银行的泰奥（RoyTeo）则认为，中国会运用中间价、市场干预及对人民币的口头支持等措施来避免引发投资者恐慌。今年年初人民币的大跌及去年8月份的意外贬值搅动了全球市场。目前交易员们对这种场景是否会再现没有任何心理预期，全球股票市场的历史波动率处在近一年来最低位。期权价格显示，人民币兑美元在2016年底前跌至7的概率已经从1月时的30%下降到了13%。 中国当局在2月和3月采取了允许人民币兑美元有限升值以阻止资金外流、同时引导本币兑其它贸易伙伴货币贬值来帮助出口的策略。在美元创下2010年来最大单季跌幅的背景下，这种策略曾经见效，但在美联储为加息做准备、美元受此推动大幅上涨的情况下，这种方法的效果开始大打折扣。押跌人民币的泰奥称： “期权市场开始出现了一些人民币贬值的对冲，不过这更多的是市场为对冲风险进行的一种建仓。我不认为这次会达到1月或者去年8月那样的幅度。” 今年初时，押跌人民币的策略在对冲基金业一度盛行，以至于比尔•格罗斯直呼堪比1992年英镑遭遇的投机性狙击。当时离岸人民币汇率对在岸汇率的折价扩大到了2.9%，目前仅为0.15%。2015年时料飙升到了1万亿美元的资本外流今年也有所回落。 悲观主义者们目前还在按兵不动，此前中国干预现汇市场、打击资本外流并对空头发动心理战，斥做空努力为痴心妄想，将他们打得遍体鳞伤。3个月期限美元/在岸人民币期权风险逆转成本在5月跌至四个月最低点，同时人民币隐含波动率仅为1月份峰值的一半左右。同时，因越来越多的美联储决策者开始公开讨论采取行动的可能性，当前交易员认为美联储下个月加息的概率从一周前的4%升到了28%。 鉴于中国经济增速放缓，分析师们仍预计年底时在岸人民币会跌至6.66。4月份工业生产和零售销售等数据不及市场预估，出口意外下降。周一尾盘在岸人民币报6.5533，此前已连跌三周，创下了去年12月以来最长连贬纪录，上周还曾触及两个月低点。美元指数在第一季下跌4.1%后，本月迄今则上涨了3.2%。 此外，为防止人民币价格出现过度波动，遏制做空人民币风险，央行再次祭出大杀器。法国外贸银行的庞称，中国正通过消除过分押注于一边的仓位来遏制汇市波动。他表示，目前还没有迹象显示央行会马上停止单边押注的做法。但可以明确的是，央行不希望市场单边波动；如果人民币空头仓位再度开始增多，预计央行会施加干预。 衡量人民币市场情绪的关键指标之一是在岸与离岸人民币汇差。本周两者之差从上周300多个点的水平缩窄，或许是因为央行采取了一些干预措施。中国不允许人民币贬值太多最重要的原因是为阻止资本外流。如果美元升值，央行将允许人民币兑美元“有序”贬值，但央行将密切监控贬值速度并遏制波动。 尽管被中国央行打击的遍体鳞伤，做空人民币的投资人依然“记吃不记打。”德银等机构继续发布报告，支持做空人民币。德意志银行在的策略师们在5月20日的报告中称，做空人民币兑美元、日元及卢布有助于投资者做好准备，应对中国逐渐贬值本币贸易加权汇率的政策。 此外，香港交易及结算所（港交所）周二宣布，下月与汤森路透联合推出全球首支可交易人民币指数，将有助推动人民币国际化进程，并巩固港交所在离岸人民币市场地位。港交所行政总裁李小加在签约仪式上表示，将于6月23日推出的人民币指数，是全球第一支可交易的人民币兑一篮子货币指数，编制方法高度透明，并可追溯过去五年数据。 5-24（周二)原油交易策略： （1）47.0附近博多，损46.50，目标48.0-48.50（跌破46.70反抽47.0手动离场多单） （2）49.0一线空，损49.5，目标47.5-47.0。 （投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考，盈亏自担） 5-24（周二)有色沥青操作策略： （1）2320-2340做空，止损30点，目标2280附近； （2）2260-2280做多，止损30个点，目标2320附近； （3）破位行情另行给出，可随时关注本人动态； （4）投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考，盈亏自担。 |
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