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在过去的两年里，股利期货和股利期权已经成为上市证券衍生品中最火热的创新理念。世界各地交易所争相上市股利衍生工具，并且其主要合约已经开辟出一片繁荣盛况。正如罗格·艾肯(Roger Aitken)所报道的那样，许多证券衍生品专家确信股利衍生工具时代到来了。 根据国会要求，CFTC需在一年内制定出以规范衍生市场为目的的一系列细则，包括规章原则、调查报告、研究分析以及相关定义、详规等。据估计细则数目在80—100个左右。虽然等闲之辈可能会被这一庞大的工程所吓倒，但是CFTC主席金斯勒却对此早有准备，成竹在胸。去年秋天起，他即下令他的高级助手开始增加员工。而在金融法案制定接近尾声之时，金斯勒便将需制定的细则根据内容归类为30个方面，并把工作人员规划为30个小组。工作组做了大量准备工作，很快便投入到相关法规的研究和对监管人员的咨询以及对个体投资者信息的搜集工作中。 在接受美国期货业协会(FIA)采访时，金斯勒说他会花大力气，一定在国会规定的最后期限之前完工。他略述了委员会工作组按照计划目前所完成的工作情况，欢迎社会各界前来指导。但他强调CFTC将恪守期限约定。为节约时间，将开辟特定的交流时段。他预测全部、至少绝大部分细则初稿将在今年年底发表，委员会需要快速行动为征询公众意见预留空间，允许社会舆论和业界人士有足够时间来进行评论和探讨。 金斯勒还说，随着《金融监管改革法案》的逐步实施，美国金融市场和金融监管体系将随之发生一系列变革。他认为监管法规细则的制定仅仅是万里长征第一步，作为监管机构，接下来将会是机构架构及其工作责任相对扩展完善的长期过程。在他看来，与国会的改革法案起草同等重要的，是多德—弗兰克金融改革法案的具体实施。关键为场外衍生品市场的规范和监控构筑一个持久稳定的框架及内容作为基础。 “我们认为，构建一个这样的机构需要多达400名工作人员。工作量达顶峰时(如9月)达到了680名之多。”金斯勒说：“这项工作的实施将长达数年，这其中有很多的事情要做，远非细则制定这么简单。我完全理解这项工作中巨大的挑战性，就我个人而言，我非常渴望融入其中，与大家一起为之奋斗。” 抢得先机 金斯勒早在2009年秋季就开始预见到CFTC人力资源需求的增长趋势，他及时引导各要害部门的人力资源管理目标，逐渐增加雇员。虽然金斯勒不能确定美国国会最终是否会通过金融改革的法案，但他希望CFTC能做好充足的准备，为市场规则的重建及监管机制的重组储备相当的人力资本。 2010年春，金斯勒示意其法律顾问关注国会关于《金融监管改革法案》的动向，搜集CFTC可能需设计起草之细则的资料，并随时根据国会最新动态修改和调整其信息数据库。6月，在法案即将成形之际，金斯勒和CFTC高层将相关资料划分为30个需要细化的主体领域，并着手组建工作组以追踪分析相关领域的资料。 金斯勒认为这么做可以最科学地分配工作量并将目标明确到位，保证“任务到人、责任包干”。他特别强调每个工作组负责者都是根据其专业领域、管理和人际交往能力从众多技术人员中选拔出来的，个个出类拔萃。作为CFTC的主席，金斯勒对于管理者的交际能力尤为看重。他认为在规则制定过程中，小组负责人需与其他监管机构成员及CFTC内部同僚进行广泛而深入的接触。 在CFTC内部工作组的积极筹备过程中，金斯勒与奥巴马政府的主要成员及其他监管机构主要负责人就该计划进行了磋商，包括财政部长盖特纳、证券交易委员会主席夏皮罗、美联储主席伯南克、美国联邦存款保险公司主席谢拉·贝尔(Sheila Bair)、纽约联邦准备银行总裁威廉·杜德利(William Dudley)。其结果是，当《金融监管改革法案》签署成为法律后，CFTC因此举一炮而红。7月21日，美国总统奥巴马在白宫将《金融监管改革法案》签署为法律之后仅仅几小时，CFTC就公布了一份涵盖30个话题范围的清单，宣布他们将以此为指导，为场外衍生品交易制定新规则，并开始就这份清单征询公众意见。 |
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