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【释义】信息搜集、定位，信息传导、交易，传闻、内幕交易，信息不对称 【举例】 作为交易者，我们从早上开始就在不停的搜集信息，包括分析师的早评，机构研究报告，尤其是各种可能影响市场走势的重要消息。信息分两种，一种是正常正当的，一种是人为或者有意捏造的，或者传闻，或者内幕，只要信息通过一定的渠道传播，只要市场认为具备可信度，其影响显而易见。 去年11月五部委联手打击内幕交易；日前，证监会再次完善打击证券期货违法犯罪协作机制。 典型的案例，2010年11月12日，一则关于证券交易印花税的传闻，引致系统性风险，股市期市双双暴跌，虽然此后市场寻找原因，将高盛邮件客户的唱空指引、加息担忧和此前一系列行政干预作为引致市场暴跌的原因，但作者认为，印花税传闻应该是导火索，其性质有“5.30惨案”作为前例。 那么，从交易型策略分析角度来讲，不管信息正当与否，不管传闻抑或内幕，关键是要掌握信息传播渠道，扣扣尤其是业内扣扣群作为最迅捷的传播渠道，其影响显而易见。不少交易者一般不在业内群中发言，但却一直潜伏并窥视着各方传递的信息。 有时，交易对手甚至会故意“放出”消息，以利于其头寸方向的交易。从交易上来看，不管信息与否，交易者都在试图寻找各种“不对称”信息，交易者对于信息的“八卦”，在这种信息具有存在环境合理性的情况下，交易者“宁可信其有”，并保持谨慎。 第五式：内外之道 【释义】内外交易环境、内外交易传导 【举例】 内外之道有两个主要用途。一个是开盘预测。市场中，经验者会先观察隔夜外盘市场走势，尤其是股市中，欧洲市场开盘走低，北美三大股指低迷，次日亚太市场澳洲和日韩股市应声回落，在市场环境没有改变的情况下，内盘市场低开已成定局。 同样商品市场，从LME金属市场，到CBOT农产品市场，再从北海BRENT到纽约NYMEX原油期货市场，同类商品通过内外作用机制进行价格调节。诸如芝加哥棉花白糖对于郑州市场的影响，马盘棕榈油对于大连棕榈油甚至油脂的指引，再如TOCOM市场对于沪胶的强势创新高都是有力的佐证。作为期民，相比于股民来说，同类商品受制于相同因素的影响，需要更加密切关注相关市场的走势情况。例如菲律宾台风引致水稻减产，国内籼稻便急速上涨。 另一个作用是强弱分析，虽然商品强弱受制于其基本面情况，但交易上，外盘的强弱状况将指引内外走势，其实跟上述开盘预测是一个道理。 第六式：联动之道 【释义】商品联动、期股联动、内外联动 【举例】 商品联动主要从交易氛围上影响其他商品，一个商品的跌势，往往能影响整体商品的交易氛围。例如橡胶作为期市的一个风向标，其涨落往往会联动其他商品。再如同属能源化工的LV和Ta，在国际原油创新高的时候，往往容易引致内盘化工品的联动走高，反之亦然。在商品交易中，交易者需要有敏锐的洞察力，从整体上把握商品的走势。有时，商品会普涨，也会普跌，各品种间通过内在机制互相作用，其中又以橡胶作为风向标或先行指标对于商品的整体效应较为明显。 期股联动越来越凸显其重要性，尤其是股指期货的上市，股市的交易氛围对商品交易环境越发凸显。同理，商品的率先走弱也容易联动股市走低。有一个例子，股民很少关注商品，而期民却擅于盯住股市，股民或许只是股民，但期民往往也是股民。交易者对于两个市场关注的不对称，往往容易从期市开始联动至股市。 第七式：替代之道 【释义】替代效应、替代交易 【举例】 2010年棉花价格居高不下，供需面的偏紧，引致棉花产量难以满足产业链生产需求。与此同时，市场寻找涤纶之于PTA的棉纺替代需求开始显现，11月4日开始，随着棉花价格迭创新高，PTA的替代效应终于爆发，并连拉5个涨停。2011年1月20日开始，美棉再次强劲，常变之道、内外之道、联动之道同时作用于内棉，21日22日，内棉再次爆发；与此同时，PTA的替代效应也相继显现。 同样对于金属市场，国内外铜价的趋势性走高，现货用铜的压力开始增加，尤其是铜价的高涨让家电企业考虑到了“铝代铜”。12月30日，沪铜指数最高升至71142元/吨，而在一个月前的11月30日，这一指数为62609元/吨。铜价的屡创新高引发家电业界关于“铝代铜”的再思考。不过，相对于棉花之于PTA的替代效应，“铝代铜”并没有在期市中蔓延。 相关阅读： 年终特辑：交易型策略分析“十式”研判商品(1) 年终特辑：交易型策略分析“十式”研判商品(3) |
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