据港媒报道,农业银行(1288)A 股跟H 股股价表现差异相当大,正当A 股仍在招股价2.6 元人民币附近徘徊,H 股上市后已累积近两成的升幅,正好反映国内外投资者对银行股看法的差异,难怪众多中资金融股AH 股股价均出现明显倒挂的情况。回顾农行上半年业绩,纯利达458.6 亿元(人民币?下同),按年增长40.2%,增速为四大国有银行之冠,当中净利息收入1,117亿元, 增长33.1% ; 手续费及佣金收入224 亿元, 增长32.1%,期内净息差同比上升28 点子至2.41 厘,不良贷款比率亦由2.91%下降至2.32%,整体经营情况理想。 市传中国银监会有意将拨备率提高至2.5%,相信对农行的影响有限,因目前其拨备率为3.15%。农行在A+H 股市的全球最大集资后,管理层预期3 年内再融资的可能性不大,有利解除后市的忧虑。随着农行陆续成为不同指数成分股,机构投资者持续有增持行动,有利股价表现。根据市场综合盈利预测,农行未来两年盈利可每年增长近两成,股东回报率维持于约20%,以目前预测市帐率约1.9 倍计算,估值合理,可候低于3.7 元吸纳,上望4.2 元,跌穿3.45 元止蚀。 |
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