上周日的OPEC+会议宣布：2023年已达成的减产协议将延续到年底，各国同意从2024年1月1日至2024年12月31日，欧佩克与非欧佩克产油国原油日产量调整为每天4046.3万桶，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶。OPEC+的减产力度并没有超出市场预期，2024年的减产太遥远，对当下国际油价的冲击力有限。OPEC+会议过后，沙特单方面宣布，从7月起，将自愿再减产原油100万桶/日，即从此前自愿减产原油50万桶/日提升至150万桶/日，为期一个月，减产措施可考虑延长。沙特的减产动作令市场颇感意外，其稳定油价的决心显然被市场严重低估。OPEC+会议与沙特减产的双重利多因素提振下，截至北京时间今日17:00，WTI上涨2.43%，最新报价73.48美元。预计在美盘时段还有可能大涨。

需求面来看，以美国为首的全球主要经济体，经济衰退的可能性越来越低。5月份美国非农就业人口远超预期值，意味着美国的劳动力市场需求非常旺盛。低失业率的前提下，宏观经济大概率会“过热”，而不是衰退。欧元区4月份的失业率从6.6%下跌至6.5%，创出二十多年以来新低。如果未来不再出现如美国银行业一样的重大危机，欧美宏观经济将有可能实现更高速的增长，对原油的需求也将显著提升。如果美国的银行业（或者其它行业）因为过高的利率而出现严重危机（极有可能是房地产业），那么劳动力市场的旺盛需求将很难持续，投资者信心将遭遇重挫，宏观经济有可能步入衰退周期，原油的需求将随之大降。OPEC+之所以将再次减产的时间点设定在2024年1月，或许就是为了观察欧美各行业能否经受得住高利率的考验。

技术角度看，WTI处于长期空头趋势下的顺势下跌波段，受消息面影响，短期内有反弹迹象。WTI价格在4月中旬跌破反弹B趋势线，但下跌走势一波三折，5月份甚至出现窄幅震荡的特征。由OPEC+和沙特所引起的短线反弹，有可能扩大成为中期反弹，原因是此前的做空力量呈现出显著的“不坚决”的特征，多头力量将有机可乘。短期阻力位75美元，中期阻力位80美元，本轮反弹触及短期阻力位的可能性较大。

风险提示、免责条款、特别声明：
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

2023-06-05