本以为美联储加息后可以舒舒服服过个圣诞周的投资者，看来又要失望了！继阿根廷货币比索暴跌逾40%后，周一(12月21日)阿塞拜疆货币马纳特也狂泻近50%，“晋升”为2015年迄今表现最糟糕币种！该国央行昨日宣布取消自2011年年中以来实行的盯住美元汇率制度，开始实施自由浮动汇率制度。马纳特闻讯狂泻近50%至1.55一线，为1995年以来最低水平。

这是美联储上周宣布启动近10年来首次加息进程之后的又一“受灾者”，也是原油暴跌下的“牺牲品”。石油和天然气占阿塞拜疆出口的95%，占政府收入的75%，使得该国非常容易受到油价下跌的冲击。昨日布伦特原油收跌1.4%至逾11年来最低收盘价位36.35美元/桶，跌破金融危机时期低位，受累于全球原油供应过剩担忧。OPEC弃守产量上限，而伊朗和美国的新供应也蓄势待发，试问原油怎能不跌？

此前低油价已经迫使两个前苏联国家采取类似措施，俄罗斯和哈萨克斯坦已经相继宣布实施自由浮动汇率，两国货币业已大幅贬值。加上美联储加息背景，2015年对于许多新兴市场货币而言并不太平。上周阿根廷比索兑美元跌超40%已经让人联想起1997年亚洲金融风暴时的泰国，而如今，短短一周内，从阿根廷到阿塞拜疆，18年前的历史，难道真的要重演吗？

汇市“空头大戏”从未谢幕：阿塞拜疆货币一日狂泻近50%！

近日外汇市场“雷声”不断，继上周阿根廷货币比索暴跌逾40%的新闻还未完全被市场消化，位于欧亚大陆交界处的阿塞拜疆又在外汇市场上扔了一枚“重磅炸弹”——取消汇率管制，这一突发举措，直接导致致该国货币马纳特狂泻近50%。年内迄今，阿萨拜疆马纳特跌幅已经高达49.52%，“晋升”为2015年迄今表现最差币种！

昨日，阿塞拜疆央行宣布，即日起取消本币马纳特自2011年中以来盯住美元的汇率机制，实施自由浮动汇率。消息一出，马纳特兑美元汇率直线跳水至1.55，狂泻近47%，为1995年以来最低水平。该央行在公开声明中表示，做出这一决定是因为外部冲击不断增强，因此必须采取措施保持国际收支平衡，将本国外汇储备保持在关键水准上，并确保该国经济竞争力。其实，为了支撑本币汇率，阿塞拜疆已经耗费了一半以上的外汇储备。

马纳特如今的“脆弱不堪”与其过去12年时间兑美元汇率仅有一次出现年度下跌形成鲜明对比。今年2月，受低油价拖累，该国央行已经将马纳特汇率下调了25%。此前，步步走低的油价已经迫使两个前苏联国家采取类似措施，俄罗斯和哈萨克斯坦已经相继宣布实施自由浮动汇率，加之美联储已经开始加息，2015年对于许多新兴市场货币来说并不太平。

上周美联储近10年来的首次加息靴子刚刚落地，阿根廷货币比索便跌超40%，一举成为年内迄今新兴市场货币中表现最糟币种。该国政府当日宣布取消维持了四年的资本管制，允许汇率自由浮动，但未公布管控取消后具体的官方汇率。消息一出，阿根廷比索对美元汇率自9.8052瞬间跌至14水平，跌幅超过40%。

在阿根廷货币一夜之间暴跌后，人们不禁联想起了1994年亚洲金融风暴时期的泰国，当年7月份正值泰国宣布放弃固定汇率制，实施浮动汇率制，才有了随后在整个东南亚爆发的金融风暴。在索罗斯等国际炒家的攻击下，泰铢兑美元汇率一日内下跌17%，外汇及其他金融市场一片混乱。投行高盛(Goldman Sachs)曾发布报告预计，拉美国家正在重演1997年的亚洲金融危机。

☆ 油价冲击波：布伦特原油跌破08年金融危机低点 ☆

新兴市场货币大幅贬值，到阿塞拜疆货币马纳特这一独联体国家货币的褒贬，都存在一条共通的引线——美联储加息，而美联储加息背后，又是大宗商品市场暴跌的惨状！美元走牛，大宗商品惨遭屠戮，新兴市场货币褒贬......这是一连串的负反馈，现在，原油屡屡暴跌，导致主要原油出口国货币狂泻，都是一样的道理。

出于全球不断增加的原油产量，以及对有效需求不足的担忧，布伦特油价昨日进一步下跌，盘中更是创下来自2004年7月以来新低36.04美元/桶，跌破2008年金融危机时期低点。

Forex.com高级市场分析师Matt Weller在报告中表示，在供给方面，美国页岩油继续不断的涌入市场；交易员还担心明年对伊朗解除制裁后，会有更多的原油进入市场。于此同时，中国和欧洲的经济放缓，加上使得全球气候变暖的厄尔尼诺让美国今年的冬天较往年温暖，这些因素都减少了对于原油的需求。这种打击原油多头的因素，在2016年上半年以前似乎看不到有改善的迹象。

美联储加息背景下强势美元和供大于求的暗淡前景，持续打压着油市，油价究竟将再跌多少，一些业内分析师们对此也毫无头绪。比如，澳新银行(ANZ)认为市场仍将处于寻底的过程，而“大空头”高盛甚至豪言油价2016年会跌至20美元/桶；而另一些人则愿意相信，布油将再跌1.5美元左右，有可能引发交易员和基金经理进场做多，抄底来博反弹。

不过，无论油价是否已经见底，亦或是还会再跌多少，有一点是可以肯定的，那就是油价暴跌已经令原油出口国受到猛烈冲击！抛开外汇储备，财政困境不说，货币暴贬是最直观的，最具冲击性的！

☆ 暴跌无止境，“圣诞周”再度梦回“97” ☆

今年从阿根廷到阿塞拜疆等国央行纷纷放弃各自外汇政策，不由让市场想起了1997年亚洲货币危机时的往事。截至目前，至少有四个国家的盯住美元汇率政策被放弃，另有六个被削弱，因发展中国家急于对大宗商品价格下跌、中国经济放缓和美国加息的新时代做出调整。到了下半年，贬值浪潮愈演愈烈。中国央行8月11日意外安排人民币贬值，从而给地区的贸易伙伴国施加了跟进的压力。

这一年以越南盾的贬值拉开序幕，以阿根廷和阿塞拜疆接连在12月份放弃对各自货币的控制而进入高潮。各国决策者发现，为维护盯住汇率机制而以出口竞争力被侵蚀和外汇储备下降作为代价不能承受。德国商业银行(Commerzbank)分析师Simon Quijano-Evans表示，今年放弃盯住汇率机制的国家数量与1997年相仿。

坚持盯住汇率机制时间越长，这些国家消耗的外汇储备就会越多，在某个阶段，系统的漏洞——这种情况下，即在预算和国际收支上对石油的全面依赖——也会逐渐暴露。

18年前的东南亚货币危机也是受到相似情形触发。当时中国让人民币贬值，美联储也在1994年开启了一轮加息周期。连串事件最终导致货币的竞相贬值、银行和企业的破产以及遍布地区多数国家的经济衰退。

目前，美联储加息这只靴子已经落地，国际资本的流向逆转，新兴市场会从资本的流入地变成流出地，美元资产与非美资产的多空对决将在全球展开。2015年，在大宗商品暴跌、美联储加息预期下，新兴市场成为资产抛售重灾区。

今年以来，新兴市场货币贬值程度较大的有巴西、土耳其、俄罗斯、南非、墨西哥和印尼等国货币，平均贬值幅度达17%。马来西亚林吉特更在今年8月遭遇索罗斯式攻击，汇率一度创下近17年以来新低。

此前，金汇财经已经在《人民币不再“温暖”，后加息时代新兴市场恐“梦回97”》一文中提到，目前与97年亚洲金融危机时期不同的是，人民币不再“温暖”，不再扮演“防火墙”的角色。离岸人民币本月至今累计下跌2.01%，创彭博追踪的主要亚洲货币中的最大跌幅。参与彭博调查的策略师预计，随着中国经济减速危及全球增长，10种主要亚洲货币兑美元将连续第三年走低。

不过，对于人民币后市前景，有分析师表达了乐观看法。中央经济工作会议昨日已经闭幕，会后公报称稳健的货币政策要灵活适度、积极的财政政策要加大力度，暗示更多刺激呼之欲出。东方汇理资深新兴市场策略师Dariusz Kowalczyk发布报告称，中央经济工作会议为降息打开了大门，料人民币会升值。

预计在岸人民币兑美元升值，年底前达到6.50，2016年到6.35，2017年到6.20；离岸人民币兑美元分别到6.55、6.35和6.20。料央行会通过公开市场操作，引导货币市场利率走低；预计存款准备金率在2016年将从当前的17.5%下调至16.5%，2017年进一步降至15.5%。