DXY　　

　　美元昨日震荡下行，再次回探确认93.45，但随后马上反抽至93.90一线。鉴于近期市场波动幅度较大，美元出现快速下跌和上涨的可能性增大，价格与基本面可能产生背离。这种情况下，投资者更要分得清短期和长期风险，以及价值和价格的关系。美元作为主要避险货币的一种，如果公投结果为退欧，那么可能美元兑英镑、澳元、加元、纽币以及欧元都会上涨，但是作为另外一个避险货币的日元可能会继续上涨，并且涨幅要大于美元。因为美元并非万无一失的避险货币。原因有以下几点，第一相较日元来说，美联储是无法长期维持低利率的。如果通胀上升至目标区间，美联储必定会使用利率工具来调节通胀。那么美债价格可能会随之下跌，引发大量美债被抛售，造成美元下跌。第二，美联储加息似乎是势在必行的货币政策正常化手段之一，根据利率平价理论，当一国无风险利率相较别国上升时，其货币将会贬值，以抵消高利率带来的额外回报，这样就消除了无风险收益的可能。所以当美联储开始加息（其实已经开始），美元反而有可能转身下行，导致美元资产贬值。第三，除了债券以外，美国股票也是很多投资者选择一种美元资产。虽然其本身自带风险溢价，但是如果美元持续贬值，股票正收益有可能被货币负收益所抵消，总收益（股票收益加货币收益）甚至可能为负。而日元似乎并不存在以上问题，因为当其他资产表现不佳时，日元仍然能够提供很好的货币收益，同时也会推高日本股票和债券的价格。综上所述，美元虽然流通性好，使用广泛，信用度高，但是在极端风险事件时，仍然不是最佳的避险货币。 　　

XAUUSD　　

　　黄金昨日大部分时间都运行在$1270/盎司至$1262/盎司这个区间内，但是中期走势仍然看熊。作为交易最为活跃的贵金属产品，黄金的价格牵动着亿万投资者的心。但是市场永远按自己的规律走。当投资者认为千三必破时却掉急转直下，三天之内跌去4%。对即将举行的退欧公投来说，黄金下跌可能是一个积极地信号。留欧的可能性越大，市场对留欧的期望也就随之增加，伴随预期做空黄金是一个比较理性的决定。但是一定值得注意的是，如果事实与预期相反，那么黄金上涨的幅度也会增加。向下压的越低，反弹跳的越高。所以投资者和市场的预期对于资产价格会产生相当重要的影响。那么在市场普遍预期留欧的情况下，黄金的下行空间可能反而缩小了。另外黄金在$1210/盎司有重要支撑，所以其跌幅可能不会太大。而且随着公投结束后仍然会有潜在风险，比如英国内部政治阵营对立加剧，民众对于政治稳定信心降低，以及经济可能会受到的冲击等。所以黄金很有可能是先抑后扬，但是时间周期也许会较久，持续数周甚至数月。