昨日回顾　　

现货黄金昨日周二（2月28日）以1254.9美元/盎司开市，最高触及1257.9美元/盎司，最低下探至1247.4美元/盎司，全日波幅10.5美元，收报1250.7美元/盎司，下跌4.2美元，跌幅为0.33%。　　

国际现货黄金周二(2月28日)创一周来最大跌幅，尽管日内公布的资料喜忧参半，但美联储两位官员均发表了较为鹰派的言论，支持近期尽快加息，随后美元指数迅速上行，突破101.5。美国公布的第四季度个人消费支出(PCE)资料整体向好，但这并未提振美国第四季度GDP修正值强于预期，令美元多头大失所望，因消费者开支增长的利好被商业及政府投资遭到下修的负面因素所抵消。但美国2月咨商会消费者信心指数创001年7月以来最高；同时，美国2月里奇蒙德联储制造业指数也超过预期；而且，12月美国独栋房屋价格上涨速度快于预期。目前在美国数据公布后，及美联储多位官员陆续发表了更为鹰派的讲话，令市场对美联储3月份加息的预期概率升至70%。　　

基本分析　　

周二(2月28日)因市场静待美国总统特朗普(Donald Trump)在国会的讲话，料将谈及税改和政府支出政策，目前交投总体较为平静。这次讲话对美国金融市场而言，重要程度不亚于国情咨文。美元、美股持续了一年多的强势是否会终结，很大程度上也有赖于此次讲话是否会透露更多政策细节。在特朗普(Donald Trump)正式演讲之前，黄金多头是否能重拾上涨动能也有待观察。与此同时，周三日内还将发表多项美国重要的经济数据。另一方面，虽然市场预期下月加息概率还相对很低，但美联储高官还在释放鹰派信号，美元基本持稳并收复稍早的失地，金价则承压下跌。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，最近几天投资者对加息的预期一直处于升温状态，因包括达拉斯联储主席哈克(Patrick Harker)和费城联储主席卡普兰(Robert Kaplan)在内的联邦公开市场委员会成员纷纷表达了对经济的信心。他们都强调，需要以渐进的步伐上调联邦基金利率。而据美国联邦基金期货合约显示，在杜德利(William Dudley)讲话之后，市场消化的3月份美联储加息概率已从逾一周前的34%一度上升到了66%，目前为52%。周三早上美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)更是表示，美联储应从现在开始削减资产负债表规模。帮助美元小幅冲高刷新一周高点，令金价承压。不过，金价的走弱还有一部分原因是部分多头在特朗普(Donald Trump)稍后的国会讲话前获利了结以规避风险。　　

美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，美联储3月会议上会“认真考虑”是否要加息。威廉姆斯(John Williams)曾在耶伦(Janet Yellen)领导旧金山联储时，担任耶伦(Janet Yellen)的首席研究员，许多人认为，威廉姆斯(John Williams)在联邦公开市场委员会(FOMC)与耶伦(Janet Yellen)的关系最亲密。但值得指出的是，威廉姆斯(John Williams)不是联储政策委员会的投票委员。威廉姆斯(John Williams)在在圣塔克鲁兹商会的演讲中表示，他相信即便央行提高利率，美国经济也将继续以健康的速度增长。像网球选手一样，美联储眼下正位于场地中间，可以处理来自两个方向的进攻。　　

威廉姆斯(John Williams)表示，价格向下的压力已经消退，其应该会使得通胀“在未来一年左右的时间里”达到联储2%的年增长率目标。他个人认为没有必要将升息时间点推迟至3月会议之后，不过也表示如果有理由，也可以延后升息。包括他在内的多数联储官员目前认为今年升息三次是适宜的，在3月而非6月升息，能让联储有空间在必要时升息超过三次，并称特朗普(Donald Trump)总统可能减税，对经济成长构成温和上行风险。他还指出，美联储非常接近达成就业和通胀目标；全国范围内，已经实现充分就业；美国需要逐步加息以避免经济过热；独立性是美联储唯一也是最重要的特点；即使加息之后，利率依然异常地低，不认为利率会突然走高；一旦利率离开零水平，美联储将允许资产负债表规模缩小。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，随后，纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示加息理由更令人信服，可能在相对近期内加息。在当前条件下，3%的经济增速是有可能的。杜德利(William Dudley)成为一天之内第三位释放鹰派信号的联储高官，市场预计的今年3月加息概率涨破70%。杜德利(William Dudley)接受采访时表示，过去两个月发布的资料与这种表现非常一致：美国经济增速处于趋势以上水平、就业增长仍很强劲、通胀实际上因能源价格上涨略有上升，而且他预计特朗普政府的财政政策可能朝增加刺激的方向发展，预计，美联储在“相对而言不远的将来”(relatively near future)会加息一次。杜德利(William Dudley)说，尚未见到信心改善明显地传导至经济。　　

杜德利(William Dudley)认为，美联储将循序渐进地加息，并不认为利率实际上会升至非常高的水平。一旦利率明显脱离零，美联储将允许缩减资产负债表，这将推高更长到期时间的利率。债市正消化对通缩的担忧情绪，进而压低利率曲线。在杜德利(William Dudley)讲话前，本周二已有两位美联储高官明确提到3月加息的可能。许多美联储官员已经表示，经济可能会足以支撑在相当快时间内升息，每次会议都有升息可能。费城联储主席哈克(Patrick Harker)日内稍早重申，今年加息三次是合适的。以目前70%以上的预期概率看，今年3月美联储会议加息几乎板上钉钉。　　

不过，现在距离美联储会议还有还有将近半个月，这期间也许会有其他因素影响市场预期，比如特朗普(Donald Trump)讲话和非农就业报告。经历过一个动荡的一个月，在走马上任的第40天，美国总统特朗普(Donald Trump)将于香港时间周三早上10点在华盛顿特区的美国国会发表讲话。特朗普(Donald Trump)的讲话将在所有主要网络上直播，在美国当地的网络上应该可以看到全程现场直播。特朗普(Donald Trump)将有机会阐述他对国家的愿景，并确立未来一年的议程。目前一些大金融机构对特朗普(Donald Trump)本次讲话持乐观和耐心的态度，但也有不少预期，要让特朗普(Donald Trump)抛出税改、医改等方案的细节简直太难了。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，这次讲话视为交易的触发因素，许多投资者预计特朗普(Donald Trump)讲话将决定未来几个交易日的市场走势，市场关注焦点在特朗普(Donald Trump)的税改方案以及经济刺激计划。此前，白宫发言人斯派塞(Sean Spicer)表示，讲话的主题将是美国精神的复兴。讲话将特别侧重于公共安全，包括国防、加强边境安全、照顾退伍军人；然后是经济机会，包括教育、职业培训、医疗改革、就业、税收和监管改革。预计特朗普还会谈到他的预算安排，包括增加军费开支和大幅削减联邦政府的开支，以及其他的相关问题。由于缺乏更多细节，投资者担忧特朗普(Donald Trump)在8月国会休会之前能否通过税改方案。　　

目前，黄金多头下注美国政策的不确定性将持续，而特朗普(Donald Trump)任何提议都需要进入实质性的立法阶段，并需要国会批准。金价今年已经上涨超过9%，因荷兰、法国、德国等国选战中反建制派候选人令投资者忧心，纷纷寻求避险。自去年6月英国公投脱欧成功后，投资者担心反建制派候选人获胜将导致更多的国家脱离欧盟。对于反欧盟候选人勒庞(Marine LePen)当选法国总统的担忧持续萦绕着市场，欧元持续位于多年来的低位徘徊。而勒庞(Marine LePen)当选法国总统对于经济学家们犹如灾难，因为勒庞(Marine LePen)反欧盟，当选总统之后将发起退欧公投，而法国一旦退出欧元区，欧元区离分崩离析可能也就不远了。　　

当年欧元区的领导人们想方设法没有让希腊离开欧元区，是因为害怕欧元区就此分裂，而法国的规模比希腊大得多了。如果法国离开欧元区，考虑到法国银行的规模，以及和整个欧元区的关联性，欧洲的整个银行系统都会而崩溃，而意大利、荷兰等其他国家就可能模仿法国离开欧元区，主权债务违约的问题将无法避免。而最新的调查结果亦显示，未来12个月至少有一个成员国将退出欧元区。对法国大选的恐惧持续打压欧元，引发更为广泛的风险规避。法国宪法第11条规定总统有权发起公投，而且退欧公投在一定程度上也在勒庞(Marine LePen)“仅有的”外交权力之内，但此时又会回到法国选民的情绪和理智的主题之上。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，虽然目前勒庞(Marine LePen)的支持率位列第一，但当被问及退欧问题时，仅有33%的受访选民表示将投脱欧票，而45%的选民表示将支持法国继续留在欧盟。不过，前车之鉴有英国退欧和美国大选，现在市场也不敢看轻勒庞(Marine LePen)，避险情绪仍然存在。尽管法国大选迫在眉睫，但意大利才是欧元区稳定的最大威胁所在。据报导，意大利公投失败导致前总理伦齐(Matteo Renzi)辞职两个月后，在2月19日，伦齐(Matteo Renzi)辞去执政的民主党领导人职务；据悉他已经递交了辞呈。预计，因伦齐(Matteo Renzi)将希望在10月向欧盟委员会递交2018年预算草案之前进行大选，意大利大选最可能会于9月举行。　　

根据最新民调显示，意大利五星运动党支持率30.9%，超过民主党的30.1%，而民主内部分裂恐令支持率进一步下滑。意大利选民可能最终会将一个支持退出欧元区的党派送上台，除非意大利领导人能够让经济增长加速。另一方面，德国社会研究和资料分析机构调查所公布的最新调查结果显示，超过半数的德国人希望希腊退出欧元区。根据调查结果，希望希腊退出欧元区的受访德国人比例达到52%，同时53%的受访者不赞成对希腊进行债务减免。德国日报此前进行的一项调查结果也显示，半数德国人认为，如果对希腊实施债务减免，对其他欧盟国家而言是不公平的。　　

英国消息称，荷兰最主要反对党的议员要求就该国是否应该放弃欧元作相关报告。此前，议员全票通过“基督教民主呼吁”党的提议。调查将由荷兰政府咨询机关，荷兰国务委员会控制。据称，对该问题的总体讨论将在下月普选后进行。荷兰将于3月15日举行选举，民粹主义党派希望借此在今年欧洲国家将举行的联邦机构选举中获胜。在英国退欧公投前，无论是从民调还是从媒体观点来看，当时主流观点认为英国不会退欧，市场也因此沉浸在“自满”情绪当中。但市场“吃一堑长一智”，如今已经有所警惕。法国大选波澜不断，股市投资者已经开始“焦虑”。在英国退欧、特朗普(Donald Trump)当选之后，投资者已经怕了。　　

目前在特朗普(Donald Trump)发表讲话之前人们比较谨慎，就算特朗普(Donald Trump)如市场预期发出提案，但真正要进入立法程序还有待国会批准，变量仍然存在。不过，考虑到特朗普政府的政策不确定性，预计在当前通胀环境下美联储不会于3月加息。如果周五美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表讲话中暗示3月可能暂缓加息，黄金本周可能还有上涨机会。此外，面对全球政治不确定性，投资者纷纷涌向避险资产，推升近期内的金价进一步走高。截止目前，金价已经连续两个月呈现进一步上涨趋势，这是自2016年夏季以来金价首次出现连续上涨的行情。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周二公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

黄金周K线图在上周形成一个熊市吞噬形态，说明可能最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。但技术形态是需要这样的一波跌势的，目前周线还没有反弹，关注1265的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的下一重要的支持位是在1224。日线级别上，黄金价格昨日持续受压，市场主动沽盘力量正在增强，而且已不能维持在日线图的上行通道中，昨晚开始黄金再从近期高位下跌，说明短期均线有下行的趋势，技术面上，日线K线运行在布尔带的下轨通道，并没有收窄的迹象，强弱指标RSI在50水平线以下位置收口，指针MACD快慢线金叉缓慢下行，柱能缩减，预计今天日在线依旧是偏空运行。如果今日继续维持下行，并确立了真的完全下破1250的支撑后，则下方有望再试探1242和1232的两个位置；反之而言，阻力仍是在1258及1265。四小时指标稍稍转弱，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，目前的蜡烛图的阻力是在1250，及支撑是在1242。　　

 
今日支持位：1238， 1232；　　

今日阻力位：1250， 1258。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周二(2月28日)因市场静待美国总统特朗普(Donald Trump)在国会的讲话，料将谈及税改和政府支出政策，目前交投总体较为平静。这次讲话对美国金融市场而言，重要程度不亚于国情咨文。美元、美股持续了一年多的强势是否会终结，很大程度上也有赖于此次讲话是否会透露更多政策细节。在特朗普(Donald Trump)正式演讲之前，黄金多头是否能重拾上涨动能也有待观察。与此同时，周三日内还将发表多项美国重要的经济数据。另一方面，虽然市场预期下月加息概率还相对很低，但美联储高官还在释放鹰派信号，美元基本持稳并收复稍早的失地，金价则承压下跌。　　

目前在特朗普(Donald Trump)发表讲话之前人们比较谨慎，就算特朗普(Donald Trump)如市场预期发出提案，但真正要进入立法程序还有待国会批准，变量仍然存在。不过，考虑到特朗普政府的政策不确定性，预计在当前通胀环境下美联储不会于3月加息。如果周五美联储主席耶伦(Janet Yellen)发表讲话中暗示3月可能暂缓加息，黄金本周可能还有上涨机会。此外，面对全球政治不确定性，投资者纷纷涌向避险资产，推升近期内的金价进一步走高。截止目前，金价已经连续两个月呈现进一步上涨趋势，这是自2016年夏季以来金价首次出现连续上涨的行情。　　

今天波幅预计为1236元/盎司 至1250美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1236(美元)做多，止赚设在1250(美元)；如金价再下调至1226(美元)再加第二注，止赚设在1242(美元)，止损设在1216(美元)。　　

计划二：第一注在1250(美元)做空，止赚设在1236(美元)；如金价再上调至1260(美元)再加第二注，止赚设在1242(美元)，止损设在1270(美元)。