昨日回顾　　

现货金昨天周四（3月23日）以1249.3美元/盎司开市，最高触及1253美元/盎司，最低下探至1242.6美元/盎司，全日波幅10.4美元，收报1245美元/盎司，下跌4.3美元，跌幅为0.34%。　　

国际现货黄金周四(3月24日)结束为期一周的涨势，因经济数据表现良好帮助美元企稳。日内公布美国新屋销售数据攀升至七个月高位，同时初请失业金人数也继续表明劳动力市场保持坚挺，这为美元提供了有效支撑。另一方面，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在讲话中对货币政策没有置评，期待的目光转变了失望。市场投资者只好将目光聚焦于美国总统特朗普(Donald Trump)能否获得足够支持在国会通过医改方案，但共和党内一位高级幕僚表示，投票已被推迟。根据白宫发言人表示，白宫方面预计该法案将在周五上午获得通过，一旦投票再度遭到推迟或者失利的话，可能引发市场进一步回调。　　

基本分析　　

周四(3月23日)众议院将对新医保法案的投票推迟进行，由原定的当地时间周四推迟至周五早间(香港时间周五晚至周六凌晨)，市场将此视为特朗普(Donald Trump)总统面临的首个政策考验。市场此前已经义无反顾地相信特朗普(Donald Trump)改革计划能够顺利达成，因此一旦有任何信号表明特朗普(Donald Trump)计划将受阻，投资者将对当前超买的市场估值产生怀疑。黄金本周涨势一个明显的作用因素为美国政治不确定性，包括对特朗普(Donald Trump)竞选时相关承诺的怀疑。事实上，市场抱着对特朗普(Donald Trump)税收改革和经济刺激计划的美好期待，无视美联储利率决议。所以，在上周加息之后，各类资产不按常理出牌，该跌的涨了，该涨的却跌了。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在小区发展会议上说，新的研究显示，投资于幼童教育是有道理的。美联储的专家做的一份调查显示，在贫困中长大的孩子，进入成年后找到工作的可能性会比较小。他们得到稳定工作和足够收入的机率也比较低。研究还有一个突出的发现，就是在劳动习惯和劳动技术方面进行投资是有价值的，比如数学、识字、团队意识、沟通、处理危机能力等。耶伦(Janet Yellen)说，让孩子们有一个坚实的基础对美国经济的强大是有帮助的。她敦促政治家们认真考虑就儿童和民族前途提出的政策建议所具有的影响力。美联储主席耶伦(Janet Yellen)的讲话，并没有提及货币政策，这让期望从耶伦(Janet Yellen)口中探出加息风声的市场大失所望。　　

而且，美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)的讲话与他同僚近期的言论格格不入，本周多位美联储决策者都表示，联储正接近通胀和就业目标，今年可能加息三次或更多。卡什卡利(Neel Kashkari)表示，目前通胀仍低于目标，且劳动力市场仍存在松弛，倾向于暂停加息。值得注意的是，在上周三的美联储决议上，卡什卡利(Neel Kashkari)是唯一投票反对加息的委员。因为卡什卡利(Neel Kashkari)不认为美联储需要先升息，在解决资产负债表问题的观点是“令人信服的”，并重申在等待市场对资产负债表缩减计划的反应期间，他倾向于暂停加息。一旦美联储官员就如何缩减资产负债表达成一致，希望美联储尽快将其公开。　　

不过，美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)在芝加哥的一个活动上表示，只要经济继续向着美联储(FED)设定的目标前景，就应当“逐步且耐心”地撤除宽松货币政策措施。同时，他认为美联储正在接近允许资产负债表收缩的时间点。卡普兰(Robert Kaplan)重申了美国经济今年将增长约2%的预期，并表示美国就业市场相对紧俏，经济正向着实现美联储2%的通胀目标取得不错进展。谈到财政政策的影响，卡普兰(Robert Kaplan)认为，“财政改革或为GDP增长预测提供上调空间，但减缓劳动力扩张的政策会令人担忧。此外，边境税可能会导致消费者物价大幅上扬，需要仔细考虑边境调整税的情况。”　　

当关于何时缩减资产负债表规模，卡普兰(Robert Kaplan)提到，“随着美联储在缩减宽松方面取得进一步的进展，未来某个节点应该采取措施让资产负债表收缩。”他充称，“我们应该缩减宽松力度，而不是说不应该实施宽松措施，中性利率将远低于过去的水平。” 卡普兰(Robert Kaplan)今年有货币政策投票权。另一方面，旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)在接受采访时称，认为美国经济状况良好，预计今年加息三次或者更多，并希望年底开始缩减资产负债表。在威廉姆斯(John Williams)讲话后，美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计美联储在6月13-14日政策会议上升息的机率为54.0%，周四稍早为49.6%。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再指出，美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至3月18日当周初请失业金人数虽意外升至25.8万，连续第107周位于30万人关口下方，但美国劳动力市场仍在收紧，加上通胀率稳步上涨，这将为美联储年内数次加息提供支撑。其他数据显示，美国截至3月18日当周初请失业金人数四周均值为24万，高于前值23.73万；而美国截至3月11日当周续请失业金人数为200万，低于预期值204万，前值从203万修正为203.9万。美国劳工部表示，上周初请失业金人数并未受到特殊因素影响。美国政府这次已经将过去(截止到2012年)几年的初请数据进行了修正(不过该修正对数据几无影响)，并且公布了新的影响2017年初请数据的季节性因素。　　

本次初请失业金调查期间，与政府3月非农就业调查报告期有重合。美国就业市场以接近完全就业，就业机构表示要为新岗位招聘有资质的就业人员难度已越来越大。在过去三个月，月均新增就业为20.9万人，月均失业率为4.7%，已接近去年11月达到的9年低点4.6%。且紧缩的劳动力市场条件，和不断上涨的通胀率，已使美联储在上周加息了25个基点，并预计年内还将再加息两次。同时，美国商务部数据显示，美国2月新屋销售年化总数59.2万户，高于预期的56.4万户，创七个月新高。1月数据也从55.5万户修正为55.8万户。2月新屋销售环比增长6.1%，远超预期的增长1.6%，较去年同期增长12.8%。　　

2月的新屋售价中位值为29.62万美元，较1月下跌5.3%，较去年同期下跌4.9%，也跌至七个月新低。以2月的销售速度计算，市场需要5.4个月来消化掉库存，比1月的库销比下降3.6%。分地区来看，美国东北地区的新屋销售骤降21.4%，但中西部和南部地区的新屋销售都增长至2007年11月以来最高，其中中西部地区销售大涨30.9%。西部地区的销售也增长了7.5%。新屋销售数据表明，尽管面临高房价和库存紧张等问题，但住房市场继续保持了复苏势头。而且目前抵押贷款利率走高对住房市场的影响有限，因为随着就业市场持续紧俏，年轻人获得的就业机会也在改善，有利于维持其住房购买力。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖又指出，但由于政治与政策的不确定性，目前的经济状况可能会产生两种不同的结果—经济增长，收益率曲线上行，或者收益率曲线平缓或倒挂，从而引发经济衰退。而如果特朗普(Donald Trump)刺激计划无法通过，美国经济将滑向后一种结果，即是美联储采取的行动将令特朗普(Donald Trump)“搬起石头砸自己的脚”。上周，美联储进行了看似“鸽派的”加息，美联储预计2017年可能还有两次加息，2018年将加息三次。事实上，美国债市大幅下跌，加息过快不利于债市的稳定及债券的升值。美联储作出这样的决策是一种妥协，一方面是受美国劳动力市场和欧洲关键风险事件的驱动，另一方面考虑到财政刺激获国会批准的相关风险。　　

这种妥协可以解释为，美联储想要扩大全球金融市场的舒适区，并且应对潜在的不负责任的财政政策，同时不排除通过激进加息来应对任何可能的财政刺激。美联储不愿意处于待命状态，等到财政一揽子计划落地和启动后才行动，因此美联储这种态度将会支撑美元及实际利率上行。FOMC 3月的计划(在加息、位图及QE等方面)暗示了有效利率提高，并很可能对盈亏平衡通胀率感到悲观，这将削弱边境税对贸易赤字产生的效果，同样降低边境税对增长潜力的影响。此外，实际利率上行增加借款成本，并可能导致贸易赤字扩大从而产生政治阻力，并导致国债利率曲线结构性趋陡。　　

全球经济复苏缓慢，美联储对于全球经济并不看好。如果美联储加息过快，不仅不利于美国经济增长，也不利于全球经济复苏。根据政治与政策之间的相互作用—政治决心和美联储行动，可以看到，中长期而言，解决目前紧张局势有两条明确的路径。一方面，美联储似乎正在消除长端利率的不确定性，同时另一方面，政治正在创造对长期利率有显著不同影响的二元结果。现在最关键的问题在于，特朗普(Donald Trump)如何有效地让其政治进程通过并实施，目前看起来前景并不乐观，如果特朗普(Donald Trump)失败了，那么产生的结果很可能就是，收益率曲线平缓或倒挂，可能引发下一轮长期衰退。　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖再补充说，美东时间周四上午9点开始，众议院将围绕备受瞩目的共和党医改替代法案—“美国医疗法案”(AHCA)，进行为时约六个小时的辩论，辩论结束后或将投票决议法案是否通过。这是现行奥巴马医保法案的替代法案，需要215票才能在众议院获得通过。但是特朗普(Donald Trump)迄今仍没能说服几位关键的保守派共和党人，让外界预计该提案获得通过的机会渺茫。本次辩论和投票之所以备受关注，是因为任何关于医改可能推迟或未获通过的迹象，都将引发投资者对之后特朗普(Donald Trump)税改以及经济刺激等措施是否也将“难产”的担忧，从而对市场带来冲击。截止周四美股午盘时，仍有30名共和党众议员“坚决反对”或“倾向于反对”这项医改法案。
　　

但目前看来，特朗普政府的改革进程将受阻，医改法案的通过比他们预想地要困难。共和党必须在众议院434名参与投票的席位中赢得215票，即最多只能有22名共和党议员投票反对。反对特朗普(Donald Trump)医改主要原因包括：新版医改法案太贵、太像奥巴马(Barack Obama)医改了、不允许联邦资金补贴同堕胎相关的医疗费用。就此来看，特朗普(Donald Trump)医改失败，刺激性财政政策受阻。更大的问题在于，共和党人如果不能就医保改革议案达成一致，市场将对特朗普(Donald Trump)实现税革承诺的能力产生质疑，而对特朗普(Donald Trump)税改的乐观预期是美国股市维持当前水平的唯一支持。　　

特朗普(Donald Trump)去年当选后，美元大涨，因市场预期他提议的税制改革将吸引数以10亿美元计的资金回流到美国，这样白宫可以扩大支出、刺激增长和通胀，并使得央行上调利率。自今年以来，这种信心逐渐减弱，美元兑所有主要货币均下跌。市场一度开始担心，如果白宫未能迈过这道障碍，那么财政刺激和减税方案进展可能受阻。而废除奥巴马医改，改用共和党医改(Ryancare)的投票一拖再拖，反映出国会内部，准确地说是共和党人内部的矛盾。特朗普(Donald Trump)新医保法案能否顺利通过结果，预计在香港时间周五晚间至周六凌晨出炉，这影响或潜在地驱动投资者青睐作为避险资产的黄金。有鉴于此，需要密切关注医疗法案的结果，这很有可能会主导今年的黄金走势。　　

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com　　

资料公布　　

周四公布的经济资料　　

今日公布的经济资料　　

今日公布的重要事项　　

图表分析　　

虽然前天英国国会大厦枪击案的恐怖袭击曾引发黄金避险情绪，但黄金昨日又再次触及1253美元回落后，证明已失去了再上行的动能？说明市场对于英国会这一恐袭反应并不大？但从金价周线图的幅度上来看已构成反转，而且让已从上月的极弱走势逃脱出来，所以这对于确立前期1208美元的底部支撑是成立的。黄金实体价有效站稳周期均线上方，短周期指针上行势能持续增强，运行在上升通道内的金价显得底气十足，所以中线来看还是有一定上升空间的优势；而在日在线，看涨情绪虽高涨，已俱备势能优势，日线价短周期指针维持向好发展，日线如今日能有效站稳1242美元上方，形态上还是支撑多头延展，另今天的支撑是在1238及1232，而阻力位是在1250和1258。四小时上，价格顺延短期均在线行，其他各周期均线维持多头排列，MACD金叉上扬，红柱增加，随机指标死叉下行势能衰竭，整体而言倾向多头发展，支撑是在1238，另阻力位是在1248。　　

今日支持位：1250，1258；　　

今日阻力位：1238，1232。　　

入市策略：　　

英皇金融集团：高级副总裁刘海霖指出，周四(3月23日)众议院将对新医保法案的投票推迟进行，由原定的当地时间周四推迟至周五早间(香港时间周五晚至周六凌晨)，市场将此视为特朗普(Donald Trump)总统面临的首个政策考验。市场此前已经义无反顾地相信特朗普(Donald Trump)改革计划能够顺利达成，因此一旦有任何信号表明特朗普(Donald Trump)计划将受阻，投资者将对当前超买的市场估值产生怀疑。黄金本周涨势一个明显的作用因素为美国政治不确定性，包括对特朗普(Donald Trump)竞选时相关承诺的怀疑。事实上，市场抱着对特朗普(Donald Trump)税收改革和经济刺激计划的美好期待，无视美联储利率决议。所以，在上周加息之后，各类资产不按常理出牌，该跌的涨了，该涨的却跌了。　　

特朗普(Donald Trump)去年当选后，美元大涨，因市场预期他提议的税制改革将吸引数以10亿美元计的资金回流到美国，这样白宫可以扩大支出、刺激增长和通胀，并使得央行上调利率。自今年以来，这种信心逐渐减弱，美元兑所有主要货币均下跌。市场一度开始担心，如果白宫未能迈过这道障碍，那么财政刺激和减税方案进展可能受阻。而废除奥巴马医改，改用共和党医改(Ryancare)的投票一拖再拖，反映出国会内部，准确地说是共和党人内部的矛盾。特朗普(Donald Trump)新医保法案能否顺利通过结果，预计在香港时间周五晚间至周六凌晨出炉，这影响或潜在地驱动投资者青睐作为避险资产的黄金。有鉴于此，需要密切关注医疗法案的结果，这很有可能会主导今年的黄金走势。　　

今天波幅预计为1235元/盎司 至1250美元/盎司。　　

今天建议：　　

计划一：第一注在1250(美元)做空，止赚设在1235(美元)；如金价再上调至1260(美元)再加第二注，止赚设在1245(美元)，止损设在1270(美元)。　　

计划二：第一注在1235(美元)做多，止赚设在1250(美元)；如金价再下调至1225(美元)再加第二注，止赚设在1240(美元)，止损设在1215(美元)。