反弹受挫提存准短线或再探2661
2011-6-16 9:04:36 文章来源：不详 作者：佚名
关键词：后市预测 核心提示：前日，5月宏观经济数据公布后，由于我国强劲增长的经济数据的积极影响，美股乃至整个欧美市场与A股市场一起出现了大幅飙升的态势。但可惜的是，由于收盘后，央行紧急上调存款准备金率，意味着货币紧缩的政策依然延
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前日，5月宏观经济数据公布后，由于我国强劲增长的经济数据的积极影响，美股乃至整个欧美市场与A股市场一起出现了大幅飙升的态势。但可惜的是，由于收盘后，央行紧急上调存款准备金率，意味着货币紧缩的政策依然延续，这就抑制了市场的做多激情。当日港股跳水，带动A股昨日低开。虽然昨日盘中有钢铁、银行等权重股护盘，但仍不敌空头的杀跌之心。收盘时，沪市下跌24点，几乎将前一交易日的涨幅全部耗尽，全天成交861亿，较前一交易日也减少了10%左右。
接受记者采访的分析师表示，央行上调存款准备金率略显突然，不过短期来看，2700点附近支撑力度较强，就算短期破位也不会出现大幅下跌局面。
担心加息筹码松动因为5月经济数据"理想"，昨日亚洲市场和美股大幅飚升，但对于A股的下跌，新时代证券首席策略分析师冯文锁有自己的看法，他告诉记者："尽管一段时间来，国家采取了各种措施控制通胀，但是由于各方面的原因，现在通胀水平仍然处于高位。与此同时，由于银根收紧，实体经济受到了一定的影响，增长开始放慢了。"从表面上看，信贷规模的增长已经被控制住了，但通胀还是在高位运行，这是为什么呢？冯文锁说，货币供应是比较容易受到政策调控的，相关措施采取以后，数据马上就会起变化。但是，实体经济的运行就不那么简单了，其波动时的惯性也比较大。所以，如果说调控对金融形势会起到立竿见影的效果，那么反映在实体经济上，则会有一个明显的滞后。反过来说，货币紧缩对实体经济尽管有非常大的影响，但这中间有个传导过程。"因此，虽然现在金融数据似乎是比较好看了，但是通胀仍然高企。综合各方面的因素分析，6月份还会继续创新高。"中信证券宏观策略分析师刘可表示，对于股市投资者来说，央行公布的5月份金融数据无疑能够当作利好来解读。因为信贷增长已经回归到基本正常的状态，这似乎也表明，进一步收缩银根已经不那么必要了。事实上，最近一直有人在谈论所谓的宏观"超调"问题，现在既然货币投放已经受到控制，那么也就不必要进一步提高准备金率了。也就是在这样的思维影响下，周二股市低开高走，出现反弹。
不过，这里的问题是，现在通胀并没有得到很好控制，并且仍然对经济与社会的平稳带来不利的影响。显然，管理层是很难容忍通胀在调控目标位1.5个百分点以上长期运行的，并且也不太可能坐等基数效应起作用以及其他各种调控政策作用传导过来后，通胀再慢慢回落的。这也就意味着，在5月份CPI再创新高以后，有关方面很可能紧接着就会采取一些措施。因此，在上调存款准备金率后，加息同样也是一个大概率事件。也是由于这一因素影响，反弹的幅度与持续性不可能太强太久，昨日的下跌就从侧面证明了这一点。
延续震荡整理格局昨日尾盘的跳水，有不少人士解读为对上调存款准备金率后加息的担忧，那么短期内真的还有加息的可能性吗？
冯文锁表示："是有这个可能性，因为之前市场一直预计会以加息来控制通胀，但结果却是上调存款准备金率，而且速度之快有点出乎意料。"不过，冯文锁认为，如果从市场功效来看，上调存款准备金率不可能取代加息的作用，而且，5月份的CPI已经是34个月的高点，现在市场普遍预计6月份的CPI数字可能会到6，在通胀压力下，6月份经济数据出台前后，将是一个最有可能的加息窗口。
昨日，对加息最敏感的银行和房地产板块就出现了疲软态势，这就使大盘出现了个股行情虽然相对活跃，但指数依然相对疲软的走势。这其中也透露出当前市场缺乏核心主流资金的参与，有的只是一些游资热钱捣浆糊式的游击战。冯文锁对此表示，短线大盘虽然延续强势震荡格局，但不会产生大力度的突破行情，因此市场的大机会仍未来临，建议投资者不宜迅速加仓。
对于后市大盘的运行方式，冯文锁认为，在近期反复的震荡中，2700点已经显示出较强的支撑，即使破位，也不会出现恐怖的百点长阴；往下看，2656点缺口附近也会形成较大的支撑，因此短期市场可能还是一个震荡整理格局。
刘可表示，在历史上，A股的盈利大幅下滑都出现在终端需求出现大幅下滑的长周期去库存的情况下。而在当前短周期去库存的条件下，A股难以出现盈利的大幅下滑，企业议价能力和维持行业盈利水平的能力已在上升。即使在较悲观的假设下，预计2011年非金融上市公司也还能维持10%以上的盈利同比增长，也仅会在2500-2600点之间构建相对安全的底部平台，本轮的底部周期的时间可能会进一步延长，不可过分乐观和极度恐惧，保持平常的中间心态。操作上，利用反弹炒作，冲高卖出，下跌再次买入的原则。
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