平安银行：物联网金融开启大宗商品动产融资业务新时代

　　事件

　　平安银行于 6 月 29 日在上海举行物联网金融发布会：平安银行与物联网领域领先企业感知集团将联手推进物联网动产融资业务，通过多种技术应用，促进动产融资业务逐步向智能化和标准化转型升级。

　　评论

　　与物联网技术领先企业感知集团深化合作：在 2014 年 7 月，感知集团开发了“汽车质押管理系统” ，对接平安银行的信贷系统，完成了物联网金融的先行探索，并凭借这一模式成功拿下全国唯一一个依托物联网金融的大宗商品交易中心的牌照，包括汽车、纸品、钢贸和铜贸交易等。此次，平安银行与感知集团进一步联手推进钢铁行业物联网动产融资业务，通过多种传感设备及智能监管系统平台，对抵质押的动产进行全面监控，实现动产的智能化识别、定位、跟踪、监控和管理。我们认为，在此钢铁行业化解产能过剩初见成效、政府稳增长政策促进钢铁下游产业链逐步复苏之际，这一物联网技术的应用有助于缓解平安银行在高利润增速背后所面临的资产质量问题，也将从根本上重塑钢铁行业的信用体系。

　　物联网技术解决传统动产融资业务核心难题：在传统的动产融资业务中，虽有银行委托的物流监管方对企业合法拥有且银行认可的动产进行监管，而与 2013 年钢贸计提类似的事件仍不可避免，整个银行业近几年来面临着较为严重的资产质量问题。这背后是重复抵质押、押品不足值、押品不能特定化、货权不清晰、监管过程不透明、监管方道德风险、预警不及时等多重风险因素的叠加。而物联网技术的应用，恰为银行解决上述难题提供了一种有效可行的方案。举例来说，钢贸事件的核心问题就在于动产融资双方信息不对称，而对大型钢铁仓库进行物联网技术改造升级后，仓库货品将实现客观化和特定化，也就是赋予了动产以不动产的属性，这使得监管方和银行可以从时间、空间两个维度全面感知和监督抵质押品存续的状态和发生的变化。目前，这一新技术已在汽车业、钢铁行业破冰，预计未来这一技术将带来更多领域的革新，同时带给银行更广的业务渠道、更低的质押风险和更好的客户体验。

　　物联网金融的先行者：近年来，平安银行接连荣获“年度最佳股份制银行”、“最佳供应链金融服务银行”、“最佳中小企业银行”、“最具创新意识银行”等众多荣誉，并且坚持不断变革、创新、发展。我们认为，平安银行通过重点围绕全产业链构建互联网金融和综合金融服务模式，以互联网化、综合化、专业化为特色，顺应实体经济电子化、互联网化的发展趋势，沿供应链“熟客交易”各环节，有效助力产业互联网化升级，已走出了一条具有鲜明创新特色的发展道路，旗下已拥有以橙 e 网为代表的众多金融创新产品。在物联网领域，平安银行行长邵平更是早在一年前就已全面深入探索，并提出物联网和金融深度融合的倡议，指出物联网可实现对动产无遗漏环节的监管，极大地降低动产质押的风险等优势。我们预计，物联网的动产质押将深刻改变供应链金融的模式，也将破解小微企业贷款难的问题。平安银行作为物联网金融的先行者，将充分享受物联网金融为商业银行重启大宗商品动产融资业务的大蛋糕。

　　维持“买入”评级：预计平安银行 15、16、17 年归属母公司股东净利润同比增长 14.5%、12.9%、10.8%，在同业中仍处于相对较高水平。同时，与平安集团及其子公司之间的协同效应是其他银行难以复制的竞争优势。从创新成长性衡量，平安银行亦是非常优秀的公司。截至 6 月 29 日收盘，平安银行交易在 1.0 倍 15 年 PB 和 7.2 倍 15 年PE，维持“买入”评级。

　　国金证券 马鲲鹏