神州信息：卡位数据运营，产业互联的集大成者

　　神州信息

　　事件：公司与国家信息中心于 2015年6月29日签署了《合作协议》，双方将在政务外网互联网出入的监测、安全数据的积累和分析上开展合作。

　　与国家信息中心合作切入安全数据运营：国家信息中心是国家经济信息系统和国家电子政务外网系统牵头单位，承担国家电子政务外网规划、建设、运行维护及相关管理工作职能。神州信息将建立信息安全云提供SaaS服务，围绕中央到地方的各级政府体系建立网络安全防护架构，并以流量运营的模式产生相应收入。我们预计其将率先应用于国家中央政府政务网络，后续有望扩展到地方各级政务网络。本次合作充分体现了公司与国家级单位在信息安全领域的合作力度，并有望以此为契机，开展全面的政务数据运营业务。

　　综合性三农服务全国覆盖第一，打造立体的农村数据运营平台：公司农村电子政务、电子商务、电子农务三大体系软件已覆盖31 个省1900 多个县45万村组，20万农民合作社和农业企业。农村税费、债务、财务等农经数据，农村土地信息、交易流转等资源数据，农村合作社或农业企业的进销存等经营数据均在平台上沉淀。公司智慧农村云、三资云、农廉云、农合云、GIS农地云等运营平台已经在全国广泛试点，其与河北共建土地流转交易平台，基于土地的征信、估值等增值服务已经打开数据运营模式的想象空间。后续公司有望继续通过外延并购增强在农业生产管理系统上的布局，公司云平台将致力通过汇聚分析数据形成农村经济生活的立体图景，有望进一步衍生出农村金融征信、风控、保险等商业模式，完成数据闭环。

　　智慧城市级数据服务平台价值凸显：神州数码在包括重庆、成都、佛山、福州、威海、张家港等城市已经落地了32家智慧城市平台，以政务为基础，逐步拓展城市级服务场景。蚂蚁金服近日与神州数码签署战略合作协议，将在芝麻信用、线下O2O业务等领域进行深入合作。蚂蚁金服致力于打造以数据征信、在线支付、小额贷款、财富管理、金融资产交易等为核心的互联网金融生态圈，城市级数据服务平台将为其对接线下丰富的服务场景，并通过居民生活的城市级数据完善其征信体系。而蚂蚁金服有望为神州数码城市级应用带来巨大流量导入，极大提升其城市级应用的覆盖率。双方合作形成双赢格局明显，凸显城市级数据服务平台价值，神州信息作为智慧城市顶层方案设计与实施主体，有望充分收益。

　　ESB助力企业互联网+升级，产业互联网生态有望形成：我国企业普遍面临向互联网+升级的需求，但大量业务系统彼此关联十分复杂，添加新系统与日常维护难度较大，企业希望能快速布局新业务，同时完成平滑过渡。ESB企业服务总线以面向服务的架构(SOA)重新定义企业内部IT信息通路，企业各个职能模块将在此架构上实现专业化，松耦合，灵活自主发展；同时，ESB将通过全局监控、故障隔离等措施消除企业信息系统的单点故障，提升运行可靠性、可用性、稳定性。神州信息自主开发Sm@tESB产品，已在平安银行、重庆银行、北京银行、厦门银行、华夏银行等40余家银行及江西高速、顺丰速递等企业市场得以成功应用，面向中小型企业开展Sm@tESB云服务，在掌握企业内部需求的基础上，基于数据运营的增值服务值得期待。

　　强烈推荐-A评级：预计2015~2017年EPS分别为0.89/1.29/1.75元，当前价格对应15/16/17年76.6/52.6/38.9倍PE，维持强烈推荐-A评级，目标价102元。

　　风险提示：智慧农业、智慧城市数据运营业务不达预期，企业互联网推进不及预期

　　招商证券 郝彪,黄斐玉