烽火通信：建设西部光通信产业中心 加速融入一带一路国家战略

　　事件描述

　　2015 年7 月11 日，烽火通信发布公告称，公司拟出资购买西安高新区长安通信产业园内总面积约151,207.6 平方米，折合约226.8 亩地块，用于建设烽火通信科技股份有限公司西安基地项目。公司将于2015 年7 月13 日起复牌。

　　事件评论

　　打造全新光通信产业中心，完善西部地区产业布局：我们看到，公司已于2015 年4 月通过董事会审议，计划投资10000 万元在西安高新区设立全资子公司西安烽火，打造公司在西部地区光通信产业中心。作为未来公司在武汉地区以外最大的产业中心，其建立将完善公司在西部地区的产业布局。一方面，公司将分享西部地区的人力资源优势，提升公司在数据服务、软件应用、光纤光缆制造等方面的研发及生产能力；另一方面，公司也将加速融入国家在西部地区的“一带一路”战略，满足丝绸之路经济带上日益增长的通信基础设施建设需求，为公司开辟全新市场空间。

　　强化信息安全业务，分享新兴行业快速发展盛宴：我们看到，烽火星空作为中国网络信息安全领域龙头，其营收和净利润规模均居行业领先地位，呈现出良好的发展态势；2014 年，烽火星空实现净利润1.40 亿元，超额完成此前1.28 亿元业绩承诺。而伴随新国家安全法出台，信息安全产业迎来全新发展机遇，烽火星空也将进入加速发展阶段。可以预见，公司在完成烽火星空剩余股权的收购后，将进一步强化公司在信息安全领域的业务布局，充分分享中国信息安全行业快速发展盛宴。

　　4G 建设维持高景气，支撑公司主营业务快速增长：我们认为，中国4G建设必将为传输网设备带来快速增长的市场需求，为公司主营业务的快速增长提供有力支撑。可以看到，2015 年中国移动继续维持较高的资本开支力度，以进一步完善其4G 布局；与此同时，中国电信和中国联通亦加大其4G 投资规模，其整体资本开支预算分别同比增长40.20%、17.81%，支撑国内通信基础设施建设在2015 年维持高景气态势。我们认为，4G网络的加速普及必将引发数据流量激增，推动运营商对传输网络进行大规模升级和扩容，为传输网设备创造持续旺盛的市场需求。

　　投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 分别为0.76 元、0.95 元、1.11 元，重申对公司“推荐”评级。

　　长江证券 胡路