巨星科技:在无人驾驶汽车领域具有核心布局位置

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,刘芷君 日期：2015-12-31

　　核心观点:

　　1月6日,国际消费电子产品展(2016CES)将在美国拉斯维加斯举行。根据多家媒体报道,多家企业将此次展会上密集发布无人驾驶汽车相关产品。

　　无人驾驶汽车产业化提速:彭博社报道,谷歌公司与福特汽车最快有可能在2016CES 上宣布成立无人驾驶技术合资企业,而谷歌公司计划在部分城市推出租约车服务,与Uber 等进行竞争。而国内,百度公司也成立了自动驾驶事业部,计划3~5年内实现无人驾驶汽车的商业化。

　　激光雷达具有核心位置:3D 激光雷达就像计算机的眼睛,能够根据扫描到的点云数据快速绘制3D 全景图型,是实现无人驾驶汽车、激光导航式扫地机器人等自主导航式移动机器人的重要设备。无论是谷歌、百度还是其他推进无人驾驶汽车研发的企业,都选择激光雷达这一技术路径。考虑到探测技术的波长选择与汽车在开放式环境运作的特点,激光雷达是难以绕过的技术线路,并且无人驾驶汽车作为商业化载体能够承受其成本。

　　巨星科技具有优势布局:巨星科技近期完成了对华达科捷65%股权的收购,而华达科捷正推进激光应用技术升级,重点方向是服务机器人(例如扫地机器人)和移动智能设备(包括无人驾驶汽车、AGV 叉车、巡检机器人)。

　　盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入3,213、3,877和4,712百万元,EPS 分别为0.565、0.670和0.837元(假定2016年完成定向增发)。基于公司主业稳步增长并加快产业升级,结合业绩情况和估值水平,我们继续给公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险。

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