公司收购益阳佳华全部股权，进一步完善种猪业务的全国布局。互联网转型持续推进，预计截至2015年底，猪联网覆盖活跃母猪数有望达到120万头。维持“增持”。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级。伴随下游景气回升、原材料成本下行，2016年公司饲料、种猪业务有望明显改善。大力推进农业现代化大背景下，公司互联网战略有望加速落地。预计2015-17年EPS为0.26/0.37/0.48元(均维持不变)，维持目标价18.92元，“增持”评级。

　　进一步布局下游养殖领域，积极延伸产业链。公司出资3591万元收购益阳佳华生态农业开发有限公司全部股权。益阳佳华占地约1000亩，尚处于施工建设中，建成后将主要从事生猪养殖(以种猪为主)。

　　本次收购完成后，公司将进一步扩大种猪养殖规模、完善种猪业务的全国布局，同时推动和改善猪场管理系统建设和猪联网的推广。

　　参股吉林金塔实业，初步涉足食品终端领域。公司拟以7.5元/股的价格购买金塔集团非公开发行的定增股票，共计700万股，交易总金额5250万元，本次交易后公司将占金塔集团总股本的4.38%。金塔集团主要从事辣椒种子销售、辣椒种植及辣椒系列制品等业务，2014年实现营收4.14亿，净利润5849万元。同时，公司与金塔集团约定：

　　若金塔集团未能在2018年底实现IPO，公司有权要求金塔集团根据协议约定启动股份回购条款。

　　国泰君安 王乾