华西证券：光伏、风电运营商有望迎来价值重估

　　近期，五部委联合发文引导加大对风电和光伏企业的金融支持力度。我们认为，随着欠补问题未来逐步得到解决，补贴资金发放有望促进存量项目现金流以及资产结构改善，同时未来新增平价项目将无需补贴，叠加绿证交易取得的额外收益，光伏、风电运营商有望迎来价值重估。

　　第一，光伏行业来看，需求开启上行通道：1)国内补贴完全退坡后，平价项目将接棒竞价项目，已公布的平价项目规模将成为补贴退坡后国内装机需求的重要支撑部分之一。2)碳达峰、碳中和以及2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右的目标，明确了光伏等未来在碳减排中将发挥的重要作用。3)中长期全球光伏发展趋势明确。

　　成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本，上游价格快速上涨将加速行业出清，市占率集中环节话语权将得到提升，应重视头部企业的阿尔法机会;垂直一体化厂商有望在价格波动时显现出产品竞争优势。随着补贴缺口问题的解决和后续新增项目脱离补贴依赖，运营商有望迎来价值重估。受益标的：隆基股份、通威股份、金博股份、联泓新科、福斯特、中信博、阳光电源、海优新材、京运通、爱旭股份、福莱特、太阳能等。

　　第二，风电行业来看，当前节能减排目标明确，风电作为可再生能源主要形式之一也将发挥其重要作用，行业有望实现中长期可持续发展。重点关注市场竞争优势提升以及受益于海上风电及海外增量市场空间标的。受益标的：日月股份、中材科技、运达股份、金风科技、明阳智能、大金重工等。

　　上海证券：利好水电、风电、光伏等可再生资源发电

　　随着疫情得到有效控制以及国家逆周期调控政策逐步落地，复工复产、复商复市持续取得明显成效，经济社会发展对电力的消费需求已恢复常态。预计今年用电量增速在6%左右，由于上年基数原因预计呈现前高后低走势。我们维持电力行业“中性”的投资评级。

　　行业估值处于历史较低水平，可以关注具有业绩增长预期、分红率较高的公司。随着电力行业低碳转型，可再生能源将得到高比例消纳保障，对于水电、风电、光伏等可再生资源发电相对利好。可再生能源消纳情况持续好转，弃水弃风弃光率降低，关注可再生能源发电企业。