»您现在的位置： 第一金融网 >> 股票 >> 主力动向 >> 正文

2018/9/5 17:46:05  文章来源：证券之星  作者：佚名

中国建筑:业绩稳健增长,有望受益基建回暖 　　类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：颜阳春日期：2018-09-05 　　事件:公司发布2018年中期报告。2018年H1实现营收5889.27亿元,同比增长12.1%;归母净利润191.38亿元,同比增长6.1%,EPS为0.42元。 　　业绩稳健增长,收入结构持续调整:分季度看,Q2业绩增速放缓。公司Q1、Q2营业收入分别为2701.6亿元、3187.7亿元,同比增长15.0%和9.8%,归母公司净利润81.45亿元、109.93亿元,同比增长15.0%和0.4%。分业务看,基建业务高速增长,占比持续提升,2018H1房建业务营收3749.96亿元,同比增长14.1%,占比63.7%,同比提升0.7个百分点,基建营收1263.24亿元,同比增长30.2%,占比21.5%,同比提升2.8个百分点,房地产业务实现营收833.87亿元,同比下降10.0%,占比14.2%,同比下降3.6个百分点。 　　盈利能力保持平稳,现金流持续流出:公司2018H1毛利率为10.70%,同比增加0.1个百分点,整体保持平稳。其中房建毛利率5.4%,同比降低0.4个百分点,基建毛利率8.7%,同比增加0.7个百分点,房地产毛利率33.9%,同比增加5.9个百分点。2018H1期间费用率3.0%,与上期持平,其中销售费用率0.2%,基本持平;管理费用率1.9%,同比降低0.1个百分点;财务费用率2.5%,同比增加0.1个百分点。2018H1公司经营现金流量净额-616亿元,同比减少4.9%,主要是因为地产业务拿地支出、工程款支付增加。 　　新签订单维持高位,地产增速回升:公司H1新签订单金额12140亿元,同比增长1.5%,其中房建订单8708亿元,同比增长5.8%;基建订单3372亿元,同比下降8.0%,主要是因为金融去杠杆和PPP清库监管等导致基建订单回落。 　　房地产合约销售额1410亿元,同比增长15.3%,预计下半年房地产营收增速将止跌回升。 　　受益基建补短板,基建业务有望延续增长:自7月份政治局会议确认政策转向后,市场整体预期改善,政策支持陆续出台,基建投资在下半年有望筑底回升,基建订单有望加快释放,我们预计下半年公司基建业务将恢复增长。同时融资环境宽松情况下,公司的PPP业务和其他工程订单将加速落地,转化为业绩增长。 　　盈利预测与评级:预计公司2018-2020年营业收入和归母净利润复合增长率为10.35%和11.33%,维持“买入”评级。 　　风险提示:PPP项目推进不及预期,基建及地产业务推进不及预期,海外市场经营的风险。 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 下一页

【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】

上一篇文章： 周一机构一致看好的十大金股（8.31）

下一篇文章： 没有了

第一金融网免责声明：
1、本网站中的文章（包括转贴文章）的版权仅归原作者所有，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章，我们会尽可能注明出处，但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的，不用于 商业用途。转载无意侵犯版权，如转载文章涉及您的权益等问题，请作者速来电话和函告知，我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议，与第一金融网站无关。投资者据此操作，风险自担。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系。