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　　康拓红外:一季度收入利润双增长

　　康拓红外 300455

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,刘磊 撰写日期：2016-04-28

　　事件:康拓红外近日发布2016 年一季报,2016 年第一季度康拓红外实现营业收入0.35 亿元,同比增加54.65%;归属母公司股东净利润为0.11 亿元,同比增加39.75%。综合毛利率为50.13%。

　　点评:

　　红外产品收入大增,助力一季度业绩增长。红外产品是康拓红外主要收入利润来源。报告期内受益于产品集中结算,红外业务实现收入0.30 亿元,同比增长64.84%,营收占比为85.31%;图像系统实现收入78.85 万元,同比下降59.96%; 仓储系统实现收入389.63 万元。

　　立足铁路市场,积极向轨道交通领域拓展。基于铁路与城市轨道交通对安全监测设备需求的相似性,康拓红外在深耕铁路市场基础上逐步向城市轨道交通领域拓展,打造新增利润点。根据公司规划,2016 年康拓红外计划实现营收2.8 亿元, 利润总额0.72 亿元。

　　盈利预测及评级:我们预计2016 年至2018 年康拓红外的归母净利润分别为0.68 亿元、0.69 亿元和0.77 亿元,对应的EPS 为0.49 元/股、0.49 元/股和0.55 元/股。我们维持对康拓红外的 “增持”评级。

　　风险因素:铁路政策发生重大不利变化;竞争加剧,毛利率降低;应收账款较大导致的坏账损失风险。