新大陆:IT业务超预期,期待数据运营转型

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期：2015-11-02

　　事件:公司公告2015年前三季度实现营收20.5亿元,同比增长39.2%;归属于母公司股东的净利润2.6亿元,同比增长58.9%。其中Q3单季营收7.0亿元,同比增长0.9%,当季归属于母公司股东的净利润0.74亿元,同比增长16.9%。

　　点评:

　　全年 IT 业务有望实现强劲增长。报告期内,公司在剔除地产类业务后,Q3单季度营收增长达75.2%,归属于母公司股东的净利润,在剔除地产业务影响后,也同比增长208.2%;同时毛利率继续保持稳定,期间费用率较上年同期下降1.25个百分点。我们认为公司前三季度高增长,得益于识读业务及金融支付业务的快速成长,同时公司IT 业务在下半年将进入回款高峰期,公司业绩高速增长可以持续。

　　公司积极转型数据运营业务。公司未来将聚焦信息时 报和电子支付两大领域,积极切入数据运营、O2O 等方向,通过内部资源整合和外延并购扩展两天路径,实现从传统硬件制造商向整体系统解决方案供应商转型,也为转型数据运营奠定了基础。公司近日公告,出资1050万元,设立上海优啦金融,核心产品“贷安啦”基于电商、物流信息等大数据分析的信用评估体系,为电商等小微企业提供信贷、保本理财等金融服务。我们认为投资上海优啦金融,是公司有传统硬件供应商向大数据运营转型启动的标志。

　　维持“推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS 分别为0.36、0.46及0.62元,对应2015-10-27日收盘价PE 分别为72、55及41倍,考虑公司积极向大数据运营方向转型,维持“推荐”评级。

　　风险提示:(1)地产业务营收下滑;(2)数据运营转型乏力