上周的市场围绕在上半年宏观经济数据的背景下，内外结合展开了复苏寻迹。其中以煤炭、有色、能源等受益大宗商品市场回暖为代表的涨价类品种后续的启动给到了市场强有力的支撑。而作为二线具备补涨潜能的航运、铁路、高速等也出现了瞬间加速的迹象把市场送到了反弹的新高点上面，实现了周线五连阳的强势格局。其中成交量一度刷新了两年来的新纪录。相对于家润多的上市以及四川成渝进入申购期、中国建筑开始询价等，市场逐步的放松了对新股上市的警觉，尤其是家润多首日收阴的背景下。相反的，人大财经委强调政策性适时适度微调，重点转移调结构促就业方面一度成为了市场回应前期央行加大市场公开操作回笼资金的收缩政策。但我们清晰的看到，扣除上半年基金募集的2009亿资金外，目前还有数十只基金在等待审批；继6月批出3家QFII之后，当前还有100份申请等待证监会的审核。另外，在国际市场纷纷转向国内投资趋势的逐步加深来看，热钱的涌入现象亦不容忽视，回顾2007年牛市的鼎沸时期，流动性从充裕转向了过剩的过程中，市场在追随经济加速增长的基础上呈现出了迸发式的突破后机会没有给到踏空者低吸的机会。而就目前的盘面变动来看，金融、地产以及资源类股的连番轮动造就了市场阶段性拉锯式上扬，其中的每次回档都给足了充分的时间低吸。因此，我们认为在市场进入高速发展阶段，重点布局滞涨复苏类二线品种，同时在把握当前市场节奏的过程中适度控制仓位，给节奏上一点缓冲的余地。而相对本周中国建筑进入申购期，还有陆续的首发申请在排队等审核以及数据披露后的当前真空时期下，面对上方缺口的诱惑，市场将如何来演化7月最后一周的行情呢？这里重点讲解如下：

一、刘明康：“十要求”防范房地产市场风险等新的风险点

    银监会主席刘明康近日在召开银监会2009年第三次经济金融形势通报会上强调，今年上半年，我国银行业贷款规模迅速扩张，对推动经济企稳起到了重要作用，但贷款高速投放积聚的风险隐患也在增加，银行业金融机构经营活动中的不审慎行为和冲动放贷、粗放经营的倾向有所抬头。要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点。，进一步在扎实贯彻“保增长、扩内需、调结构”方针下优化信贷结构。促进东、西部统筹发展，重点扶持上倾向因外贸依存度较高而饱受冲击的东部沿海，同时落实促进中小企业和“三农”稳定发展政策，推动信贷增长结构性支持国内消费需求增长，落实基础设施和民生领域支持重心。而针对后续在把控新风险曝露端倪的背景下，刘明康强调落实“十要求”。1、严守资本充足率底线，保持资本充足率在当前水平上的稳定，确保资本构成的质量；2、严守拨备覆盖率底线，在年内必须将拨备覆盖率提高到150%以上；3、进一步完善风险管理，强化风险管理对银行业务经营的约束和导向功能，营造合规信贷文化；4、强化内、外部审计的监督作用，通过内、外部审计确保银行整体业务运行健康合规；5、加强授信业务的客户管理，加强客户的准入筛选、贷后的早期预警和信贷组合分析；6、坚持风险定价原则，牢固树立风险定价的意识，不断培养和提高风险定价的能力；7、切实调整和完善激励机制，通过科学的激励机制引导科学的经营行为；8、做好流动性管理，不断提高流动性风险监测的敏感性和应对措施的有效性；9、坚持落实“区别对待、有保有压”；10、控制房贷风险，严格执行“二套房”标准，防范“假按揭、假首付”现象。充分体现了银行业在应对下半年市场的风险因素增长的背景下已做出了恰当的关系划分处理，在保障全年盈利增长的大环境下，重点落实结构优化细则，推动相关扶持产业进入加快的良性循环发展当中。在针对当前银行业整体平均估值15倍左右，我们认为后续的盈利上调将进一步提升结构性机会，不妨逢低关注。

二、上海风云再起  迎着世博拉开全面整合大旗

    7月13日至14日，中共上海市第九届委员会第八次全体会议举行，会议指出上海将调整产业结构成为主攻方向，未来将加快现代服务业的发展、提升先进制造业的能级，提高城镇化的步伐成为重点，并且全力筹办世博会；加快推进四个中心建设；大力推进高新技术产业化；稳妥实施南汇区行政区域并入浦东新区，积极推动虹桥商务区建设，大力争取并推动重大旅游建设项目落地，同时会议指出切实抓好重大项目的推进落地，重大改革措施的真正落实，房地产市场的稳定发展。在当前的背景下，继广电系、上实系、航空等领域整合方案出台后，上海国资委日前下发《市国资委出资监管单位改制重组工作指引》，进一步把区域的2.4万亿金融资本整合推到了一个关键的窗口期，围绕世博会和两个“中心”建设的大环境，下半年在央企整合即将进入最后倒计时以及备战“国庆”军工献礼的双重环境下，我们认为上海本地股将率先拉开央企整合的大幕，随后卷起行业升级，逐步拓展领域。建议重点关注整合预期下的相关产业链。包括地产、交运、航运、旅游、百货等。而近期一期投资达30亿元人民币的新能源汽车及关键零部件产业基地在上海揭牌，按照规划，到2012年上海新能源汽车产业规模可达900亿元，其中包括整车重点发展油混动力汽车和高性能纯电动汽车，以及运用磷酸铁锂等动力电池驱动的纯电动汽车等。这又将成为引爆上海市场的一个政策性牵引点。另外，作为新能源发展先锋，继新能源汽车发展之后，中国江苏-美国太阳能商务高峰会议18日签署了中美政府间首份新能源产业合作备忘录，有望拉开新能源战备升级。