两利空突袭或使大盘反弹夭折

　　5401亿元！这是央行公布的7月贷款数据，超出各大机构最悲观的预期，先前各大机构预期的中值是7000亿元。在中央已经提出稳增长的基调后，商业银行的配合力度显然大不如前，贷款能力逐步减弱。同时央行没有降准或者降息的迹象，国民经济中的流动性将进一步减弱，这对于股市来说不是件好事。

　　按照往年惯例，中央定了稳增长的基调，银行将会加大投放力度，做出资金面的倾斜配合。但从目前的情况来看，商业银行并没有表现出明显的积极性。根据媒体的报道，目前各行并未就“稳增长”形成一致步调，也未有针对性部署。各大行表现出谨慎的态度，甚至部分大型银行出现信贷负增长的情况。商业银行的谨慎，将会使得企业获得资金的成本不断攀升。而这种状况的出现，主要因为不良贷款率有上升的苗头。

　　根据兴业银行同华夏银行公布的半年报显示，不良率出现了微升的状况，主要集中在农林牧渔业、制造业、教育和个贷四个行业，那么未来这些方面获得贷款的可能性将会减少。同时经过08年的4万亿投资，各大商业银行背负了大量的地方平台融资，也将限制他们向基建等方面的融资。根据博众研究员了解到的情况，各大行已经要求对于政府项目融资，实行100%的全覆盖抵押，同收到调控的房地产融资限制一样。

　　本来是要放松钱袋子，而各大银行所做的却是试图收缩，这对于本已疲弱的国民经济起到了限制作用。目前很多地方公布了大规模的投资计划，是需要商业银行支持的，现实的情况是银行即使给予支持也将大打折扣。同时我们也看到，我国7月的进出口数据出现了双降，低于市场预期，加重我国经济增速下滑的预期。那么股市也将会反应这种预期，大盘的上涨之路仍任重而道远。

　　(左岸龙)