A股在连续调整多日后，今日重拾升势，沪指收盘上涨逾1%，深成指大涨逾2%，创业板指飙升逾3%。行业板块全线上扬，ST板块再掀涨停潮。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　东方精工:前三季度业绩同比增长69.09%,携手龙头优势强化

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：陈子坤,华鹏伟,王理廷,纪成炜日期：2018-11-12

　　缓冲期后销量调整,四季度旺季蓄势待发

　　公司公告前三季度36.06亿元,同比增长54.27%,归母净利润3.46亿元,同比增长69.09%,经营活动现金流6.09亿元,同比增长217.21%,其中三季度营收13.41亿元,环比下降4.94%,归母净利润1.39亿元,环比下降28.57%,受到缓冲期后下游客户改线影响,普莱德三季度销量相对平淡。公司预计2018年归母净利润5.5-6.5亿元,同比增长12.2-33.0%,扣非净利润预计增长35-80%,其中四季度预计归母净利润2.0-3.1亿元,环比大增46.75-120.03%,受益于下游核心客户北汽新车型上市以及年底抢装旺季来临,公司业绩有望实现大幅环比提升。

　　巩固传统优势客户,开拓重要增量车型

　　公司三季度毛利率22.10%、净利率9.69%,相对上半年均有所恢复,随着年底产销旺季,规模效应凸显有望进一步提升盈利能力。普莱德与CATL深度合作采购电芯,目前多个产品线能量密度超过140Wh/kg,模组的标准化和通用化水平进一步提升,年初已与北汽达成18.69亿元采购协议,突显其在供应链中核心地位。目前新开发客户包括福田宝沃、东风小康、一汽海马、淮海车业等,其中为福田宝沃新款纯电SUV车型开发的产品已经开始批量生产交付,为其他新客户开发的产品将按计划在2018年内实现量产。

　　投资建议:携手龙头,共享成长

　　公司深度合作宁德时代与北汽共享新能源汽车成长机遇,预计公司2018-2020年EPS为0.33、0.43和0.56元/股,按最新收盘价计算对应估值13X、10X和7X,维持买入评级。

　　风险提示

　　新能源汽车销量不及预期;电池售价下跌幅度超预期;订单实施不及预期;新增客户开拓不及预期。