攀钢钒钛:海南巨资打造纳米陶瓷钒动力电池利好公司长远发展

　　初 学 良

　　报告具体分析了公司钒钛产品新动向,主要围绕海南投巨资打造纳米陶瓷钒动力电池和钛产品价格大幅上涨展开。

　　海南 4 月20 日公布新闻:副省长李国梁代表省政府和波恩项目投资有限公司、德国TUG 新传动技术有限公司签署战略合作框架协议,将引进德国大众汽车品牌与高效能钒动力电池项目,在海南建设面向国际的电动汽车产业和钒动力电池配套的生产基地。未来5 年内,波恩项目和德国TUG 将联合国际知名品牌和企业及机构,在海南以投资不低于120 亿元的规模实施四大项目,包括高效能钒动力电池项目;引进德国如大众汽车品牌,共建新能源电动汽车厂项目;合作生产低速便捷电动汽车项目,以未来全国农村交通工具和农用机械为目标市场,开发、推广低速便捷纯电动交通客、货运输汽车与农用汽车;发起创建新能源科技的投融资平台。电动汽车和动力电池配套生产基地将分三期建设,第一期计划投资10 亿元,根据300 万元销售额来确定其产值,整个项目将在6 年内全部完成。

　　我们认为:海南此次打造新能源基地,将带动我国钒电池产业的长远发展。加上攀钢钒钛已经与国内全钒液流电池做的最好的普能公司合作开发钒电池,未来钒产业应用前景即将打开。

　　钛产品价格持续大涨带来公司钛产品盈利的超预期。公司是国内最大的钛生产企业,2010 年分别生产钛精矿、钛白粉、高钛渣34.19、6.26、5.38 万吨。我们根据历史价格和预测价格推算,钛业务将带来净利润5.84 亿元,增厚业绩1 毛钱。

　　卡拉拉铁矿投入加大 2 期项目产量扩容到1600 万吨。虽然之前市场担忧公司在卡拉拉项目投入加大,但投入加大将带来产量的扩张,提高了公司的成长速度。

　　我们 4 月11 日报告认为当时就是阶段性底部得到验证,维持对公司强烈推荐的投资评级,6-12 个月长期目标价上调24.00 元,仍有巨大上涨空间。我们暂维持2011 年至2013 年基本每股收益分别为0.53、0.96、1.10元的盈利预测。

　　风险提示:重组进程较慢低于预期或者卡拉拉铁矿盈利前景低预期。(中投证券)