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投资要点 事件： 2011 年8 月1 日，我们对物产中大进行调研，与公司高管进行了深入交流。 点评： 有房、有车的地方国有大型综合性企业 中大股份主营业务涉及汽车销售及服务、房地产、外贸和期货经纪四大板块，是浙江第一大、全国第四大(2010 年)汽车经销商集团，也是浙江省国际贸易及房地产业的骨干企业。2010 年，公司实现销售收入315.8 亿元，归属于上市股东的净利润5.01 亿元，净利润中房地产业务贡献约2.5 亿元，汽车销售与服务贡献1.4 亿元，机电设备贸易等贡献约6000 万元，期货等其他业务约5000 万元。 汽车经销利润主要来自豪华品牌经销店，受益豪华品牌销量快速增长公司汽车销售与服务利润中，超过60%是来自于七八家豪华品牌的经销店。 2011 年豪华品牌汽车销量仍然保持高速增长，公司进口豪华汽车上半年销量同比增长20%以上，远超公司上半年10%左右的汽车总体销量增速。此外，公司售后服务收入上半年仍然保持了接近30%的高速增长。估计公司汽车销售与服务利润总额 2011 年上半年同比增长20%左右。 (兴业证券) |
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