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贵州茅台主要从事贵州茅台酒系列产品的的生产和销售。公司是国内白酒行业的标志性企业，茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有"国酒"的美称。目前产品已形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为7.82元、10.73元、13.91元，对应动态市盈率为26倍、20倍、15倍；当前共有32位分析师跟踪，其中建议"强烈买入"、"买入"、"观望"的分别为22人、10人，综合评级系数1.31。 茅台酒过去缺乏的不是业绩，而是释放业绩的动力，上半年公司预收账款为49.4亿，较年初增加2.0亿，用预收账款储存业绩难度也要远高于往年，再加上去年的低基数，茅台酒今年的高增长体现在报表中的可能性非常高。而一季度，半年报业绩大比例增长，管理层分红，近期茅台将十二五收入规划的年复合增长率从14%提高到24%，今年收入增速规划为45%，这些都开始释放积极的信号。 山西证券表示，随着消费旺季到来，53度茅台终端价节节攀升，再度回升至1500元左右，部分地区价格已逼近2000元，在CPI居高不下、渠道价差依然高企的背景下，具有准奢侈品特性的茅台酒未来仍存进一步提价空间。今年起，公司已逐步推行直营店建设，相关举措有利于收回部分渠道价差利润，助力公司业绩增长。 自今年起公司着手加强中档酒发展，推出汉酱新品完善产品体系，并上调系列酒价格，带动中档酒快速增长，上半年增速高达50%以上，未来借助茅台强大的品牌力，中档酒有望成为重要的业绩增长点。根据十二五规划，公司到2015年将实现中档酒销售收入100亿，复合增长率可达36.7%。 公司自2006年起开始"十一五"规划建设，今年正是新增产能投入市场的第一年，预计新增销量约10%-12%。按照公司"十二五"规划，2011年到2015年间，公司每年将新增茅台酒产能2600吨，东莞证券表示产能增加是茅台酒未来业绩持续提升的保证。 山西证券表示，三季度公司完成了管理层更替，新任管理层主政将助力公司业绩提升与价值回归，预计公司2011-2013年每股收益分别为7.74、10.72、14.26元，上调至"买入"评级。 风险因素：政府税收、公务消费，人事调整等风险。(今日投资) |
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