大智慧TopView资金流向报告第39期，内容包括：

1、一周大盘综述；
2、一周基金动态观察；
3、板块资金流向；
4、5日游资营业部追踪；
5、指标股动态监控；
6、热门股介绍 

内容不断更新中!  

大智慧TopView(赢富)机构版(T+1)：数据就是价值，研究创造财富。

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一、      一周大盘综述

政策救市不敌衰退阴影　指标股重挫考验前低

历史似乎一再证明，救市总是来的太晚，而调控打压太早，大趋势面前，所谓调控都显得无助和滞后。本周政府密集出台了一系列政策利好，但市场根本无动于衷，面对负反馈的市态反应，投资者更是感到一种莫名的悲观。如同去年5.30的调控打压无法奏效，牛市一定要走完自己的生命周期一样，熊市也有着自己的逻辑。牛市中我们总是对未来太乐观，而熊市时对未来太悲观。海外市场继续动荡，报纸电视连篇累牍的金融危机报道不断地冲击着投资者的神经，中信泰富澳元事件，都或多或少的影响着我们的市场。

本周沪深两市保持震荡调整格局，全周沪指累计下跌91.03点，收于1839.62点，逼近18032.33点最低点，深成指微跌50.56点，收于6158.95点，两市合计成交2451亿。

大智慧Topview数据显示，伴随沪深两市的继续调整，基金席位资金净流入、净流出继续频繁波动， QFII资金净流出相对突出，T类席位资金微幅净流入。统计显示，10月16日至22日间5个交易日大盘机构资金累计净流出8.0亿，机构持仓减少0.096%，至17.190%，其中后两个交易日资金进出波动相对显著，21日资金净流入23.2亿，22日资金即净流出19.2亿。机构资金继续间歇性的大幅波动再次表明当前主力资金的谨慎态度。

在统计期内的5个交易日参与交易的57家基金多空席位角逐继续活跃，单个交易日中资金净流入、净流出交叉出现，16日、21日资金分别净流入8.7亿及22.3亿，其余3个交易日合计净流出26.8亿，资金整体净流入4.2亿，成交419.5亿，较前一统计期（10月9日至15日）减少56.8亿。从多空主力席位出现在TOP10中的交易个股来看，以招商银行（600036）、中国神华（601088）、保利地产（600048）为代表的众多蓝筹在被多头基金建仓的同时，空头抛售压力同样明显，仅北京银行（601169）、中国人寿（601628）处净买入状态，中国中铁（601390）、中国铁建（601186）抛售榜前两位。

与基金总体净买入相应的是，T类（保险）席位10月16日至22日间机构资金同样是小幅净流入的，该席位累计成交17.2亿，资金净买入0.48亿，金融股依旧是其关注的对象，值得注意的是，该席位在8月中旬以来在5个交易日的统计周期中首次出现资金净流入。

不过，前一统计期资金处先抑后扬的QFII云集的中金淮海中路营业部、申万上海新昌路营业部资金净流出相对明显。统计显示，前者资金5个交易日合计成交19.6亿，资金净流出4.4亿；后者资金净流出1.6亿，累计成交6.5亿。同样观察两大席位交易个股记录，其主要资金仍集中在了中国平安（601318）等金融股上，但中国联通（600050）、大秦铁路（601006）也有参与迹象，并净买入天地科技（600582）1486万元。

最后，观察主流板块资金流向，21、22日煤炭股以累计资金净流入7.7亿结束了国庆节后机构资金全是净流出的局面，显然，股价经过连续超跌后部分基金对其未来价值有了进一步认可，而中石化、中石油两大石油化工龙头期间资金出现显著净流出，合计14.2亿，复杂的国际能源环境让机构投资者谨慎心理明显提升。此外，机构资金在金融股上纷争继续演义，5个交易日资金总体净流入18.4亿，而深受政策救市利好的地产股个股机构资金同样保持净流入，合计4.9亿，电力、钢铁两大权重板块资金则分别微幅净流入0.9亿、0.8亿。

大盘指数逼近前期低点1802点，悲观和恐慌气氛之下，想必很多人都在等待着破位甚至加速下跌。大盘能成功防守筑成双底吗？目前可以考虑寻找机会的问题吗？逆势而行总是异常困难，困难不仅在于一时的损失，更在于面子上判断错误的帽子。大趋势确实浩浩荡荡，但根据反射理论，政府的调控也是趋势的参与者，到达某一个平衡后，就会扭转。其次，股市有可能领先于实体经济。我们这样说不是让大家去抄底，只是希望不要无谓的恐慌。在目前这个关键的位置，小心谨慎是必须的，做左侧投资者需要120%的勇气，还是右侧投资者安全点，投资者的信心总是和上涨成正比，我们等待市场自己的证明。

二、一周基金动态观察：

1.    基金综述：

基金抢在探底前抄底

       本周五大盘离前期底点仅一步之遥，本周头三个交易日指数下跌83点。基金统计显示，基金整体净值从10月20日到10月23日间出现大规模下跌。回报率为正的仅嘉实成长收益、银华领先策略和天治创新先锋三家基金，涨幅分别为0.32%、0.06%和0.03%。

       由于基金三季度报的公布，大部分注意力都集中在基金三季度亏损2749亿上。根据大智慧TopView数据统计，从10月16日至10月22日这段时间内，基金又再次抄底抢反弹。本周二基金突然大幅增仓22.26亿，当天大盘尾盘跳水，最后下跌15点。而周二是小幅反弹的高点，其后基金再做空17.91亿，大盘跌至1895点。

       在统计的五个交易日内，基金累计成交了419.47亿，资金净流入仅4.21亿。周二和周三基金成交分别增至87.74亿和98.41亿，而资金却分别流入22.26亿和卖出17.91亿。10月21日基金整体买入较多的股票，如招商银行（2.47亿）、浦发银行（2.05亿）、中国神华（1.94亿）、华夏银行（1.67亿）、中国平安（1.53亿）、中煤能源（1.52亿）、中信证券（1.44亿）和民生银行（1.27亿）。而周三基金却又分别卖出了中国中铁（3.17亿）、中国铁建（2.53亿）、中国石化（2.08亿）、中国南车（1.23亿）、中国石油（1.2亿）、宝钢股份（9791万）、工商银行（7728万）和中国平安（7397万）。

       本周基金的交易，除周二的22亿买入和周三基金的获利出逃外。其他交易日基金的成交都比较低靡，仅16日成交达101亿，而17日和20日的成交只有60亿左右。从一周基金交易来看，基金的实际流入市场的资金仅4.21亿。说明近期基金的成交意愿很低，大部分还是观望的态度。

2.基金人语录：

四季度基金求稳

       基金三季度报公布完毕后，基金的四季度投资策略报告，开始勾勒出基金对四季度整体的看法。四季度基金态度都比较谨慎，对国内外的经济的转变显的比较关心。

       国投瑞银近期发布的四季度投资策略报告称，随着国内外经济形式的转变，国际金融市场动荡会加剧，而国内的经济政策也相应转向。目前A股市场进入了历史底部区域，投资机会渐渐显现。但是由于国际大宗商品价格大幅回调，国内钢铁和煤炭价格，因为需求下降而走软等因素。四季度A股整体将进入下降通道，在配置上应该积极考虑防御行业，如机场、电力设备、医药等行业，平配房地产、煤炭、家电等行业。

       从大智慧TopView数据的显示来看，电力设备板块在近期，被机构连续增仓10个交易日。累计增仓幅度达0.13%资金流入额达3.74亿。而医药板块在9月下旬也被机构大量增仓，累计增仓幅度达1.09%，资金流入了11.73亿。而机场类机构介入较少，并未出现机构大幅增仓的迹象。而对于给予平配的地产、煤炭和家电电器行业，从数据来看，近期地产股由于利好的影响，机构连续4个交易日增仓。而煤炭板块遭到了机构的集体抛售，连续12个交易日机构减仓达2.97%。家电电器板块的机构资金进出频繁，说明机构对长期并不看好。总的来说，基金认为四季度仍会持续震荡，短线机会较多。

3.基金故事：

机构借银行股砸盘？

       周五大盘全天一路下跌，尾盘小幅拉升后收于1839点跌幅35.94点。银行板块当天下跌5%，在所有板块中排在跌幅第一位。除中国银行外，其他银行股全部下跌。招商和华夏银行更是跌停，兴业银行和招商银行纷纷创下新低。

       为什么银行股在近期屡次成为砸盘的元凶？从大智慧TopView数据来看，机构在近期整体都是以增仓为主。在机构的支撑下，银行股为何仍是如此“腿软”，大盘一震边趴下。机构从9月19日开始出现了，大幅增仓银行股的现象，增仓幅度达0.7%流入资金更是达79.02亿。直到10月6日为止，机构才停止增仓，而此期间正是大盘的“印花税”反弹行情。不过反弹到顶后，机构资金开始从10月6日便在陆续退出银行股，并且持续了一周的时间，流资金额达15.12亿。在之后的两次小幅反弹中，也看见了机构增仓银行股的迹象，不过就如同反弹一样，机构只是短暂的增仓后便卖出。

       机构在10月21日大幅增仓了银行板块，但是10月22日机构突然卖出。而银行股也开始走弱，银行股的每次走弱机构都会集体卖出。似乎机构在操控银行股一般，要反弹时增仓银行股，反弹结束前迅速离开。

4.基金重仓股

5日基金重仓股涨幅龙虎榜：

平煤股份(601666)：业绩良好 走势稳健

公司所产煤种为焦煤、1/3焦煤和肥煤，是中南地区最大的炼焦生产基地。公司下半年业绩将会显著好于上半年，主要原因在于：回购棚户区支出因素的消除相当于增加下半年净利润6亿元；公司4月和6月份的精煤价格上调对业绩的贡献将在下半年完全显现；十一矿改扩建项目，预计于2008年四季度完成竣工验收，届时将提升公司下半年以及2009年煤炭产量。近日公司披露开展采矿权有偿处置工作，煤矿产权转换成为关键，或为平煤股份走强主要原因。

二级市场上，该股周五盘中走势非常强硬，丝毫不受大盘涨跌影响，已经创下连续第六根阳线。通过大智慧TopView赢富数据，我们可以看到机构资金已经连续四日净流入平煤股份，同时，根据TOP10席位追踪，可计入统计的5个交易日中净买入前十合计净买入2.19亿元，基金席位占8家，而营业部席位仅为2家；净卖出前十合计净卖出1.17亿元，基金席位有6家，营业部席位有4家。

5日基金重仓股跌幅龙虎榜：

栖霞建设(600533)：净利下降 继续观望

公司三季报显示，报告期内净利润为2641.8万，同比下降51.1%。1—9月累计实现营业收入11.59亿，同比下滑32.5%，营业利润2.48亿，同比下降35.4%。预计公司下半年收入和利润将下滑，主要是因为南京及无锡市市场的进一步恶化。政策面上，虽然南京政府救市较早，力度也较大，但由于市场面和宏观经济状况，预计市场短期内难有明显起色，公司项目销售仍将面临较大的压力。

二级市场上，该股本周表现明显弱于大盘走势，跌幅高达13.01%。大智慧TopView赢富数据显示，机构资金5日净流入6087.6万元。通过TOP10席位追踪，可以很明显地看到，基金在该股买入较为活跃。净买入前十席位合计净买入9574万元，基金席位占据8席，营业部席位仅为2席；净卖出前十席位合计净卖出1.32亿，营业部席位占据7席，基金席位仅3席，营业部做空力度较大。

[特别关注]

大股东在行动：价值已现还是忽悠

尽管股指下跌已近70%，但在全球金融危机阴影下依旧难以判断调整趋势何时能扭转，二级市场上，在股价连续深跌后公司大股东增持自家公司的股票的行为被市场投资者认为是其对公司股票信心的体现。自8下旬证监会发布“自由增持”新规以鼓励大股东增持上市公司股票以来，已陆续出现上市公司大股东增持其自家股票的迹象。

   大智慧Topview主力动向监控系统发现，每当上市公司公告相关股东增持或减持公司股票时，法人持仓率指标功能都有准确反应，因此我们只要通过该指标就能够观察、追踪相关上市公司股东在自家股票上操作行为。

   15只沪市个股9.19行情以来法人持仓显著增加

   大智慧Topview决策排行显示，9.19行情以来法人持仓增加的个股迅速蔓延，商业城（600306）、海南椰岛（600238）、旭光股份（600353）近18个交易日法人持仓率分别增加17.1%、7.0%及6.3%，名列期间法人席位增仓排行前三位，中国石油（601857）、武钢股份（600005）、钱江水利（600283）、天科股份（600378）、中国铅笔（600612）、大杨创世（600233）、赤天化（600227）、华丽家族（600503）等个股法人持仓增加显著。大股东增持是导致法人持仓率增加的主要原因。

中国石油(601857)：集团9个交易日增持2.45亿股，股价破位下行筹码悉数被套

   9月22日中国石油（601857）公告称集团通过上证所交易系统买入方式增持公司股份6000万股，同时大智慧Topivew席位追踪显示，当日中银国际北京宣外大街营业部以净买入7.29亿位居净买入排行席位首位，结合12.10元盘中成交均价计算发现9月22日上述营业部正是集团建仓增持的渠道。此外随后统计数据显示，9月24日至10月17日间该营业部席位继续积极出手净买21.8亿，累计增持近1.85亿股。不过，我们通过净买卖队列前10交易席位可以发现基金、保险对该股分歧相当明显，该股机构持仓率10月6日的14.5%降至当前11.8%，机构资金净流出12.5亿。值得注意的是，盘面显示10月17日后的3个交易日该股K线形态再次破位下行，股价累计下跌近12.6%，中国石油集团前期增持的29亿资金悉数被套。

次日（23日），工、中、建三大行发表公告中央汇金公司通过上证所交易系统买入方式对三大行各增持200万股，市场哗然，大股东增持现象迅速蔓延。

钢铁两巨头已破净  武钢股份（600005）大股东增持提振信心

大股东对武钢股份（600005）的增持在9月中旬以来就已悄然开始，低市率的钢铁股是受经济衰退风险影响最直接的行业之一，鞍钢股份（000898）、宝钢股份（600019）两大龙头股价均已破净。

9月10日武钢集团增持公司股份164万股，以7.0元的成交价格计算预计集团累计斥资1148万元，然而大智慧Topview数据显示，广发证券武汉京汉大道营业部当日买入1154万名列净买入队列排行第四位，由此推断，近期大股东的增持均是通过上述营业部渠道所进行的，此外，在随后9个交易日该席位加大增持力度，截止10月16日武钢集团资金合计净买入2.61亿元。或许正是因为大股东的增持让以基金为首的机构投资者对公司股价信心所有提升，毕竟鞍钢、宝钢两大龙头股价早早先后破净，而该龙头23日5.17元的收盘价离3.49元的净值还有相当距离。资金流向显示，10月6日至16日间该股机构资金累计净流出12.15亿，但17日后的3个交易日恢复资金净流入了2.23亿。

‘大小非’肆虐，中国远洋（601919）集团增持被横扫

金融危机的到来使投资者对A股市场‘大小非’的关注有所减弱，然而，大智慧Topview数据显示，正当公司大股东积极增持自家股票时，前期空军主力‘大小非’的疯狂抛售行为依旧在延续，中国远洋（601919）的继续深幅下调很多程度上正是来自‘大小非’的抛盘压力。

公司公告称中远集团9月12日增持公司股份728万股，当日该股法人持仓率增加0.286%，同样以178386万流通股计算，约510万股，招商证券北京金融大街营业部以净买入9217万元占据交易席位排行第一位，在后期6个交易日该席位还累计净买入1.42亿元。不过与中国石油（601857）、武钢股份（600005）法人持仓线明显上扬不同的是， 9月19日至10月21日间该股法人持仓快速下滑，法人持仓由29.1%，降至24.8%，结合其流通股总数，期间法人席位减持近达7670万股，是9月12日大股东增持的10倍有余。大智慧Topview席位追踪显示，特殊席位T133226仅9月22日净卖出1.53亿，国际金融北京建国门外大街营业部9月22日以来累计净卖出2.74亿，银河证券北京埠成路营业部净卖出2.15亿，值得注意的是，以上营业部席位在该股上无任何历史买入记录，同时在其他‘大小非’风靡的相关个股中均频繁活跃。显然，近期股价的下跌与法人席位筹码的减持有重大关系，‘大小非’又是幕后最大推手。

有趣的是，当前出现大股东增持行为的上市企业以央企为主。在当前全球股市仍深陷金融危机漩涡及其所带来的沪深股指继续探底的背景下，大股东陆续出手回购自家股票除了传递对公司股票的信心外，响应政策号召或许更重要，因为在这些集团或企业中即使增持筹码全部深套损失也并不需公司自身承担。

大股东在行动，是股票价值已现还是忽悠？

三、板块资金流向：

1.    板块综述：

阴跌成为常态，1800危险

本周五，沪深两市再次下跌，金融股成为主要下跌力量，受国务院批复2万亿铁路投资计划消息刺激，铁路股成为市场唯一的亮点。而地产、机械、钢铁、金融、石油煤炭等板块表现不佳，资金面上，各主力机构，基金、QFII、保险资金做多意愿不强，无法稳定大盘，本周公布了三季度相关数据 显示经济增速快速下滑，虽然颁布利好政策多多，但市场表现并不买账。板块上看，部分政策面利好的收益板块，却出现机构流出的现象，可以预见短期向上动能不足，股指向下再次寻找底部。

从本周板块走势看券商、农林牧渔、煤化工、造纸、、电力设备等办，其中 券商板块由于受到各路游资的关注，走势飘忽，暴涨暴跌，虽然危险多多，而机会也多。煤化工板块中部分个股 出现机构资金回流，；而农业板块通过消息面也有过一番热炒，但从08年以来，农业概念本身被不断被人提起 ，短期内政策上的利好效果有限，不宜期望过高，不过在酒类近期走势不错，值得关注。

而本周本周下跌板块中第一位的是银行类板块，5个交易日内跌幅达8.48% 。从消息面上看地产“救市”政策短期牺牲银行业利润，银行股出现连续下跌，权重的银行板块成为大盘下跌的决定性因素。而其他的主流板块如钢铁板块持续调整，其中八一钢铁、鞍钢股份、武钢股份跌幅超过了3%，宝钢股份下跌了4.94%；而电力板块由于几乎所有的电力上市公司三季报都不甚乐观，亏损企业占绝大部分。

由大智慧topview数据观察板块间的资金流动发现，在统计的5个交易日内，房地产成为增幅最大的板块 增幅为0.7%，机构资金流入4.89亿，目前持仓为25%，其中的权重个股如 栖霞建设、金地集团、保利地产等个股 ，可见机构还是对管理层的认同，而目前地产板块却出现下跌，值得玩味 。其他增仓的板块为旅游酒店 、医药、酿酒食品等板块，但从量上看 机构资金流入的数额并不大，观望气氛浓厚 。  

而统计的5个交易日减仓板块有：工程建筑、机械、煤炭石油、煤化工 、电力 等 ，在机构资金流出的板块中，值得注意的是 工程建筑、煤化工等板块 ，在走势强与大盘的情况下，机构资金却是流出的 ，其中 工程建筑板块中长期被机构资金作为避风港的，中国中铁 、中国铁建 等权重的铁路龙头股正式减仓最多的 。5个交易日内中国中铁机构资金流出 –4.0％，而中国铁建流出了-2.0％。周五两市唯一的亮点正是工程建筑板块内的这些权重股。

当前A股市场处于弱势，在未来 3季报的风险正陆续释放之中，而大小非等因素仍在对市场形成压力。海外市场前景仍不明朗，无论国际和国内的投资者对利好反应冷淡， 在目前情况下，以观察为主，。事实上股价下跌空间已经较小，指数上的争夺更多是心理上的较量，需要我们观察在众多超跌的个股中有 那些热点和个股能率先出现，谨慎选股，逢低介入。

2.板块五强五弱：

机构5日增仓板块:

本周机构资金流入的主要板块有：房地产板块，个股看资金主要流入栖霞建设、金地集团、保利地产。栖霞建设5日机构增仓达2.3%，机构持仓22%。旅游酒店板块，板块中机构资金增仓明显的股票有：中青旅、黄山旅游、锦江股份，其中中青旅5日增仓1.1%，机构持仓18%。医药板块，其中机构资金增仓的股票有天药股份、山东药玻、南京医药、，其中天药股份机构5日增仓2.1%，机构持仓20%。通信板块，从大智慧topview数据看机构增仓个股主要有：亿阳通信、烽火通信、中国联通。其中亿阳通信机构5日增仓1.8%，机构持仓25%。商业连锁板块，其中机构资金增仓的股票有东百集团、益民商业，其中东百集团机构5日增仓0.8%，机构持仓61%。

机构5日减仓板块:.

本周资金流出的板块有：工程建筑板块,其中机构资金减仓明显的股票有中国中铁、中国铁建、上海建工。其中中国中铁机构5日减仓-4.0%，机构持仓30%。机械板块,其中机构资金减仓明显的股票有中国南车、中国船舶、科达机电。其中中国南车机构5日减仓-3.3%，机构持仓46%。煤炭石油板块其中机构资金减仓明显的股票有潞安环能、中国石油、中煤能源。其中中国石油机构5日减仓-1.9%，机构持仓11%.煤化工板块,其中机构资金减仓明显的股票有云维股份、广汇控股、广州控股、。其中云维股份机构5日减仓-7.3%，机构持仓30%。化工化纤板块,其中机构资金减仓明显的股票有澄星股份、云维股份、兴发集团。其中澄星股份机构5日减仓-8.3%，机构持仓4%。

3热门板块：

机构增仓银行板块，QFII突袭中国平安被套

本周银行板块成为大盘主要的稳定因素，由大智慧topveiw数据看在10月9日~15日的五天内机构资金增仓银行股30.95亿，在同期是所有板块增仓最多的，也正是银行板块，大盘最终没有跌破1900点的主要力量之一。

从统计的这5天看，银行板块中主要的权重个股都有不同程度的机构资金增仓，而增仓最多的是中国平安，5日内中国平安机构资金共计流入17.21亿之多，而这些资金从何而来呢！我们通过大智慧topview数据观察，发现QFII 就是其中主要的力量，参与的QFII所在营业部有：国际金融上海淮海中路营业部、中信证券营业部、申银万国上海新昌路营业部、瑞银营业部。以上4家营业部，5天内共计买入中国平安11.07亿，而卖出了3.89亿，净卖入达7亿，远远高于其他基金席位和券商营业部席位，而这些资金悉数被套，16日~17日中国平安股价下跌，从14日买入算起到17日，中国平安已跌了12.42%。QFII资金明显被套，但从以往经验看QFII操作水平较国内基金为高，此次齐聚中国平安未尝不是有备而来，从国际金融淮海路的手法来看，他和其他三家手法有所不同，在15日中国平安再次下跌，其他几家营业部都有所减仓，而国际金融淮海中路仍然买入2.22亿。明显有种高抛低吸的手法。如果回忆上期我们可以发现该营业部正是以抛出为主。

银行板块中其他增仓较多的板块为工商银行、建设银行、兴业银行等，此次银行板块增仓的主力仍然是基金和QFII，虽然护盘有功，但上行无力，很多业内人士都关注着汇金资金是否再次入市。只有市场增量资金才能改变走势。

券商板块短线机会无限

券商板块今年以来，是国内A股市场上非常活跃的板块，扳指头算下这几个月以来有关券商板块的利好真是太多了，而在最近期待多时的融资融券出台后，券商板块走势却有了起伏，特别是融资融券出台消息发之后券商板块就出现大跌，而我们发现在不知不觉中，券商板块机构整体持仓却降为了2.31%。

按常理，券商板块有着其它行业不能比例的优势，对机构投资者应该是相当具有吸引力，而通过大智慧topview数据我们发现在最近5个交易日统计机构资金共计买入券商股17.21亿，卖出24.83亿，净卖出-7.61亿，从近期看自9月23日券商板块开始连续上涨开始，机构持仓就出现了小幅减持，而到了10月6日机构资金出现 净流出，到10月17日为止，除了10月13日因   中信证券限售股上市导致机构持仓增加外，其他时间一直处于净流出状态，而其间每次去券商板块走强都成为机构减仓的机会。

从个股看，在券商板块中，机构持股最多的就是中信证券，而我们通过大智慧topview数据可以清楚地看到，该股机构持仓从去年6月5日最高的47.315%，到现在10月15日的持仓17.821%，虽说几度波动，但大体不断减持是可以明显看到的。而从最近1个月看机构在短炒了一把印花税行情，机构持仓在9月25日一度达到23.858，之后迅速滑落。作为券商板块最大的权重股，况且如此，而其他的券商板块中机构持仓就更少了，而受到很多股民关注的太平洋由于盘子小，消息多，更是成为游资的最爱，于是乎在大盘弱势下，依靠众多的题材加上大量游资不断翻炒，券商板块成为i今年独特的一道风景，时不时地就会有波行情。

从券商走势看，只要是利好兑现和大盘不稳，就会出现下跌，而不久有被挖出来，从目前看券商板块中不乏市盈率离谱的个股，就操作来说，由于游资热炒，我们倒是可以时不时地抓下机会，看能不能跑过游资。

四、5日游资营业部追踪：

1．营业部综述：

信心依旧低迷  实力游资显身手

    近期市场持续孱弱，营业部资金小额流出，5日净卖4.7亿。营业部5日净买排名前三的营业部分别是：中银国际北京宣外大街净买12.19亿、东吴杭州文晖路2.39亿、申万宁波大梁街1.32亿。中银国际北京宣外大街5日净买入中石油12.13亿，该营业部近期对中石油大额买入市场普遍认为是企业回购行为；东吴杭州文晖路买入中信证券7.41亿，卖出4.94亿；申万宁波大梁街是大家不太熟悉的营业部，近5日主要操作是净买入中信证券1.5亿。而出现在净卖榜单前三的分别是：华宝上海西藏中路净卖4.36亿、广发深圳蛇口兴华路净卖4.26亿、国信深圳振华路净卖3.08亿。另5日净卖额超过一亿的营业部为10家；净买额超过一亿的仅3家。游资方面，东吴杭州文晖路、国信深圳泰然九路、银河宁波解放南路、国信广州东风中路、银河宁波和议路等游资依旧活跃，在小游资谨慎观望行为的衬托下这些实力游资愈发显眼。国信深圳泰然九路5日交易额依然排名第一，5日累积交易额为20.33亿，主要操作有：买入中信证券0.72亿，卖出0.57亿，买入中国平安0.58亿，卖出0.45亿。银河宁波和议路近期曝光率较高，风帆股份、山西汾酒、衫衫股份、澳柯玛等个股在其涨停当天，买入营业部均出现了该营业部身影，实力不俗。

2.券商自营：

券商本次10月16日到10月22日最新TopView5日统计券商整体为做空。本次自营空头军是中信自营，总的卖出额为3.63亿多元，主要出仓个股是中国平安，5天内连续出仓，卖出额达3.32亿多元，该股K线也在逐步向下走；接着做空的是海螺水泥，也是5天内连续出仓，卖出额达9071.3万元；工商银行也是5天内连续出仓，卖出额达9071.3万元；还有中信证券、华夏银行、中国人寿、交通银行等也都在出仓；而该自营建仓的个股为，三一重工，净买入额为5102.87万元，20日到22日连续做多，5天内在频繁操作该股，还有招商银行、贵州茅台、大秦铁路等。继续做空的是瑞银自营，该自营总净卖出额为3.61亿多元，主要出仓的个股是中国船舶，卖出额为8380.31万元，中国平安净卖出额是7273.07万元，贵州茅台净卖出6277.17万元，还有中国铁建、白云机场、青岛海尔等个股。本次券商出逃出仓的个股多为中国平安、海螺水泥、贵州茅台、海螺水泥等，出仓板块极为分散。

而这次自营多头司令是长江自营，总的净买额为6983万元，主要建仓的股票是华夏银行，5天连续买入，K线也在平稳的向上走，买入总额为6660.69万元；兴业银行买入额为301.59万元，4日连续买入。接着做多的是湘财自营，总的净买额为5360万元，主要建仓的股票是浦发银行，10月17日一次买入，买入额达4965.49万元，兴业银行买入额为394.14万元。上海自营也在做多，本次净买总额为4016万元，主要建仓在招商银行，该股22日买入2690.64万元，接着是兴业银行买入840.81万元，浦发银行买入840.57万元，中国平安买入834.88万元。本次做多个股是浦发银行、兴业银行、招商银行、华夏银行等，多为银行类股票。

3． 游资营业部

大盘指数连日震荡，场内鲜有亮点，而一些小盘股却频频出现涨停，不难判断，这定是游资所谓。观察近期累计涨幅第一的澳柯玛，其买入前十营业部出现大量游资身影，如：银河宁波和议路、渤海上海彰武路、财通绍兴人民中路、海通深圳红岭中路、光大金华双溪路，大小游资齐聚一堂。涨幅榜第二位的商业城，其数据显示，三家实力营业部成为近期控盘主力，他们是国泰君安上海福山路，建银投资深圳深南路，建银投资深圳爱国路，三家营业部自8月起累计持仓金额达1.34亿。然而游资的抱团行为是否也反映出当前市场的“冷”呢。老牌游资东吴杭州文晖路、国信深圳泰然九路、银河宁波解放南路、国信广州东风中路、银河宁波和议路等依旧活跃，国信深圳泰然九路5日交易额依然排名第一，5日累积交易额为20.33亿，主要操作有：买入中信证券0.72亿，卖出0.57亿，买入中国平安0.58亿，卖出0.45亿；东吴杭州文晖路的主战场人在中信证券，5日累计买入中信证券7.41亿，卖出4.94亿；银河宁波和议路近期曝光率较高，风帆股份、山西汾酒、衫衫股份、澳柯玛等个股在其涨停当天，买入营业部均出现了该营业部身影，实力不俗；国信广州东风中路，主要买入为10月22日中国中铁1028万，在股价放量下跌过程去接盘，真可谓艺高人胆大。

营业部故事：

游资扎堆　澳柯玛受热捧

澳柯玛近期飙涨，而市场上未有任何与公司有关利好消息，08年公司业绩也是持续下话，由此来看游资必然是幕后操手。果不其然，银河宁波和议路、渤海上海彰武路、财通绍兴人民中路、海通深圳红岭中路、光大金华双溪路等活跃游资纷纷出现在近期买入前十榜单。值得注意的是，股价快速拉升后散户持仓明显上升，5日散户持仓上升1.6%，而大户5日持仓比则下降1.5%，数据显示大资金在高位大量出逃，短期追涨该股风险较大。

4.T类帐号：

险资做空已尽 建仓化整为零？

在这场金融危机中，保险业无疑是受影响最小的行业之一。据最新数据显示，今年1月到9月保险业务持续增长，实现保费收入7939.6亿，同比增长49%，保险公司总资产达到3.2万亿。同时保险资金在证券市场亦表现较其他机构更强的实战能力。

从“空——多——空”保险资金几乎完全踏准市场节奏。据最新大智慧Topview统计数据显示，保险资金（T类席位）近日5日共买入8.83亿、卖出8.35亿、资金净流入0.48亿。在“单边印花税下调” 行情的前后过程中，保险资金从42亿的建仓到107亿的逢高出逃，再到目前0.48亿资金净流入，保险资金似乎一直先行市场一步。而这0.48亿的资金净流入能否带来保险资金第二波抄底行情呢？

在目前国际金融危机不加剧的前提下，任何机构投资者都有些望而却步。保险资金也不类外，据Topview具体席位追踪显示，保险资金本周主要建仓为大盘蓝筹股，资金净流入基本都在0.4亿以下，其买入在0.1亿——0.4亿的股票有15只；如金地集团0.24亿、贵州茅台0.33亿、民生银行0.33亿、中国石化0.26亿、交通银行0.19亿、招商银行0.18亿、中信证券0.17亿、百联股份0.16亿。保险资金如此建仓，在一定程度上反应其对目前行情的谨慎。而其在抛售股票上却从不含糊，其抛售浦发银行2.55亿、中国中铁0.63亿、中国铁建0.2亿、中国石油0.2亿、五矿发展0.16亿等。

5.QFII

QFII在调仓“过冬”？

由于国际金融危机仍未得到有效控制甚至有可能进一步加剧。因此引发了对QFII资金撤离中国市场的担忧。近期中国证监会出面，大幅澄清有关QFII资金大规模流出A股市场传闻；另外证监会还透露，“目前依然有很多境外机构在排队申请QFII资格，且申购热情不减当初。”

在近期低迷的市场行情下，QFII最近的资金动向又如何呢？根据最新大智慧Topview数据统计显示，四大主要QFII营业部5日共买入11.8亿、卖出21.27亿、资金流出9.41亿，成交额较上期有所减少。其中两QFII巨头中金淮海中路营业部和申万新昌路营业部资金分别净流出4.42亿、1.59亿；具有QFII背景的瑞银证券营业部也也有3.55亿的资金流出。而北京高华金融大街营业部为本期QFII唯一多头，资金净流入0.16亿。从QFII营业部席位具体交易日期来看，中金淮海中路有空翻多的迹象，该营业部在16日、17日以做空为主，资金分别流出6.34亿、和0.52亿。随后的3个交易日资金开始回补，资金分别流入1.3亿、0.31亿和0.84亿。

中国平安是是近期QFII营业部交主要做多的股票，但各大QFII营业部之间也存在巨大的分歧。据大智慧Topview具体席位追踪显示，中金淮海中路营业部从20日起连续3日买入中国平安，资金净流入3亿。而另两家QFII营业部申万新昌路营业部和瑞银证券营业部则看空该股，申万QFII席位连续6日卖空中国平安达1.6亿；瑞银证券卖空0.7亿。此外QFII营业部还买入中国铁建、中国联通、天地科技等个股。而中信证券、海螺水泥、中国船舶、招商银行、西部矿业、贵州茅台等前期重仓成QFII主要减持对象；另外QFII还抛售了如白云机场、大秦铁路、赣粤高速、山东高速、宁沪高速、中国国航等交通设施、运输物流类的股票。

此外据最新公布的近200家上市公司三季报十大流通股东名单显示，在二季度末已有QFII驻扎的14家上市公司中，共有8家公司获得增持或者稳定持股，6家遭到减持或退出。与此同时，QFII三季度首次出现在5家上市公司的十大流通股东名单中。对此有市场人士认为，QFII由于受金融危机的影响，在降低重仓股仓位回避风险的同时，还在寻一些短线机会，QFII很有可能在调仓“过冬”。

五、指标股动态监控：

1.权重股

中国石油（601857）

   大股东的出手增持给市场带来一定信心，股价走势自上市以来首次强于中石化，本周的补跌行情使得增持的29.1亿筹码完全被套，TOP显示节后机构资金累计净流出13.8亿；

中国平安（601318）

虽然QFII、基金、券商自营等各路主力资金继续净买入，节后机构资金大幅净流入30.1亿，但‘大小非’的抛压更是强大，期间减持达8681万股，股价路一新低；

招商银行（600036）

   率先再创新低的银行股之一，港股的加速下跌使A股调整压力加大，A、H倒挂现象消失，大智慧TOP净买入队列中营业部席位活跃，节后机构资金净流出5.1亿；

中国铁建（601186）

    金融衍生品的投资传闻让前期最抗跌的建筑龙头股价大幅下挫，大智慧Topview显示该股本周前3个交易日资金净流出5.7亿，机构持仓59.0%，筹码高度集中；

中国神华（601088）

    该股与中煤能源（601898）同样为行业龙头但股价表现却一点都没龙头气势，经过半个多月的大幅下跌本周股价表现相对其他二线蓝筹显得非常疲软，机构此举令人困惑；

保利地产（600048）

    楼市的暖风政策并没能支撑起地产股的持续表现，周五地产股的领跌似乎再次验证利好‘见光死’，该股K线维持筑底形态，当前机构、法人持仓分别为60.8%及10.6%；

2.活跃股

北方创业（600967）

    该股股价涨幅名列本周排行榜第一位，不过大智慧TOP则显示机构线前三个交易日连续下滑，机构持仓减少0.4%，至2.7%，同时大户持仓于周三猛降2.21%，试问，周五的涨停又是何方主力所为呢，游资席位的概率或许更大些；

狮头股份（600539）

    下半周的连拉两个涨停促使该股挤身周涨幅榜第二，大智慧Topview数据显示该股筹码几乎完全被散户所控制，当前帐户总数40237家，但散户数就达40220家，同时仅9万元敬买入也能名列净买入席位队列排行的首位，筹码极度分散；

潞安环能（601699）

在国际能源价格大幅回落背景下，A股市场煤炭股前期再次经历寒冬，不过虽然本周基金分歧还是剧烈，但煤炭股二线蓝筹股价明显启稳，该股本周股价累计上涨18.73%，大智慧TOP显示当前机构、法人持仓分别为58.3%及15.9%；

海通证券（600837）

    券商股的表现似乎可用‘风水轮流转’来形容，该股作为二级市场第二大券商股近期K线形态走势显著好于同行个股，游资的活跃参与及基金席位的短炒是支撑股价强势的重要原因，当前机构、大户、散户持仓分别为4.8%、20.2%及46.2%；

科力远（600478）

   公司是国内唯一能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业，二级市场上，近期大户持仓线的剧烈波动格外引人注意，大智慧Top席位追踪显示游资营业部在该股轮翻炒作，同时吸引了大批散户参与，当前帐户数较7日前猛增25.73%；

商业城（600306）

   9月19日至10月20日间法人持仓猛增17.1%，增持约1926万股，17日公告称中兆投资增持1537万股为这一现象揭开了谜底，二级市场上本周该股K线维持上升通道，股价表现明显强于大盘走势；

六、热门股介绍：

山东药玻 （600529） 未来成长性良好

前三季业绩增长明显：公司前三季度实现收入8.95亿元，同比增长20%；实现利润8996万元，同比增长14.3%；实现每股收益0.384元。公司近五年业绩增长平稳，收入增长率和净利润增长率平均为19%和15%.

未来发展性良好：分析师预计08年后期煤炭纯碱价格将回落，公司将逐渐消化运输成本的上涨，同时产品提价等措施将提升毛利率至30.3%，公司净利率也将提高，预计08年净利润将提高23%左右。

行业调整有利公司：未来两年丁基胶塞市场混乱局面将随着中小型企业退出而得到改善，棕色瓶出口增速加快，两种产品是业绩提升的动力。同时，08年后公司所得税由33%变为25%，预计08、09年的盈利将会有20%以上的增长。日信证券分析师给出“增持”评级。

机构持仓比快速增加：该股近期放量明显，大智慧TopView显示，该股目前机构持仓为29.7%，10日内机构持仓上升4.4%。从近期的资金流向来看，机构资金呈现净流入态势，在近10个交易日中，机构资金净流入7103万元；而10日大户持仓比下降1.8%，散户持仓也略有下降，筹码趋于集中，短期可适当关注。

天药股份（600488）：DDX持续翻红 技术形态良好

09年是公司发展的里程碑：公司上半年净利润2494万元，同比增长39.37%，每股收益为0.046元，公司预计前三季度净利润预增50%以上。很多机构认为，公司受3个月订单滞后影响，提价效应主要从第四季度开始体现，公司业绩向上快速增长拐点确立，09将是公司业绩发展的里程碑。

未来三大利润增长点：1、3116工艺和3117工艺已成熟并放大生产，即节省原料消耗，又提高产品收得率，09年新工艺全面投产将显著提升毛利率。2、08年皂素原料成本已上涨了60%，但公司产品价格仅提高了30%， 08年小幅提价意在制约竞争对手、扩大市场份额。09年公司将加大提价幅度，贡献提价利润。3、螺内酯和6-甲基泼尼松龙等产品出口辉瑞，高端产品销售比重上升，毛利率相应提高。

机构最新评级报告：据最新的机构调研报告显示，预计公司2008-2009年EPS分别为0.12和0.44元。按09年25倍PE估值，目标价11元，相对目前股价有上涨的空间，维持“强烈推荐”评级。

机构小幅增仓：近期该股的走势明显 强于大盘，大智慧TopView显示，该股目前机构持仓为19.5%。从近期的资金流向来看，机构资金呈现流入态势，在近10个交易日中，基金席位共计买入1.1亿元，券商席位净卖出为5994万元。该股DDX指标持续翻红，技术形态良好，后市可关注。

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