久立特材:受益反倾销,公司s304h或放量增长

　　报告要点

　　事件描述商务部今日公布了对原产于欧盟和日本的进口相关高性能不锈钢无缝钢管反倾销调查初裁决定:对原产于欧盟和日本、主要用在超临界、超超临界电站锅炉的过热器、再热器上进口相关高性能不锈钢无缝钢管,采用保证金形式实施临时反倾销措施。

　　事件评论反倾销初裁有利于改善S304H 国产化的外部环境:根据商务部的公告,S304H、HR3C、347HFG、310N 型号产品和VdTüV 证书钢管、喷丸(Shot -Peened )钢管均在此次被调查产品的范围内。不过,从各品种占比上来看,国产S304H高压锅炉管将主要受益此次的反倾销调查。由于但被调查产品占据国内相关产品市场的绝对份额,反倾销的初步裁定无疑将有利于改善国内相关产业的生存和发展环境,进而推动高端产品的国产化进程。

　　反倾销或助力公司S304H 产品放量增长:由于技术和用户服务积累较为薄弱,公司目前超超临界项目实现进口替代所面临最大问题是的市场推广较难。如果反倾销裁定最终通过,这将有利于公司S304H 项目的市场拓展和推动产销的提升,已投产的超超临界项目的进一步放量成为2012年增长的重要增量之一。

　　经过简单假设,测算得2012、2013年超超临界用管项目对业绩的贡献分别为0.15元与0.26元。

　　立足传统主业,2012年增量来自油井管、核电管、航天精密管的投产与超超临界用管的进一步投放:在立足于传统主业的同时,公司油井管、核电蒸发器管与航天精密管项目的顺利投产使得公司在“特、尖、优”的战略之路上更进一步,至此所有在规划产能已基本全部投产。未来一段时间内,不断追求产品结构的调整与优化升级成为了公司经营战略的主线。

　　我们预计公司2012、2013年EPS 分别为0.49和0.62元,维持“谨慎推荐”评级。

　　长江证券ji