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　　宜通世纪:网优业务持续稳健增长,物联网布局力助长远发展

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-01-22

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布公告称,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得证监会核准批复。结合此前公司业绩预告(预计2015年实现净利润5800万元~7200万元,同比上升22.06%~51.52%),我们认为在网络优化行业持续高景气的同时,公司有望借物联网产业爆发取得长足发展,建议积极关注。

　　事件评论

　　公司是网络优化领域优质企业,行业高景气背景下有望稳健增长。公司是我国网络优化行业优质企业,主要业务集中于行业中毛利率较高的网络维护服务与网络工程服务,同时具备网络优化、系统解决方案的全业务能力,技术实力突出,盈利能力行业领先,使得公司在近年行业周期下行情况下仍然实现了稳健增长。我们认为,随着三大运营商4G 建设逐步进入尾声,网络优化作为显著的后周期行业,在未来二到三年有望维持高景气态势,将助力公司主营业务实现持续稳健增长。

　　收购物联网平台稀缺标的天河鸿城,公司有望优先享受万物互联红利。公司2015年7月预案收购北京天河鸿城,打开全新成长路径。天河鸿城是我国优质基站天线厂商,同时旗下爱云信息作为全球领先物联网平台Jasper 的唯一合作方,已与中国联通建立长期排他性合作,提供M2M 业务运营支撑。此次并购对于公司长远发展将形成两方面利好: 1、天河鸿城天线业务的主要客户中联通目前尚处4G 建设高峰阶段,在自身业绩高增长的同时有望协助宜通世纪打开中国联通市场;2、据预测,未来五年全球物联网产业有望迎来高速增长阶段,而在政策助推下中国物联网产业增速有望领先全球。在此背景下,爱云信息作为市场上物联网平台稀缺标的,有望力助公司实现业绩+估值双向提升。目前收购案已获证监会有条件通过,后期物联网业务有望全面推进。

　　智慧医疗业务有序推进,全生态布局雏形已现。公司与新华社合作智慧医疗业务,目前已在广西地区有序推进,2016年有望向全国其他地区推广。同时,结合此前收购曼拓信息(大数据运营),参股西部天使(移动医疗业务)、四川中时代(移动营销)、广州星博(车联网业务), 公司物联网全生态布局雏形已现,上下游协同下长远发展值得期待。

　　大股东、高管增持,彰显信心。公司近日公告了大股东与高管增持举措,成交均价达到58.88元,高于目前股价,彰显对未来发展的信心。 投资建议:基于此,我们看好公司未来发展前景,预计其2015-2017年EPS 为0.31元、0.56元、0.76元,维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示:

　　1. 网络优化行业发展慢于预期;

　　2. 物联网产业发展低于预期;

　　3. 公司整合态势可能不达预期;

　　以上等预期之外情况,都有可能导致公司实际发展状况与我们的判断存在偏差。