周四沪深两市再次大幅回调，造成这波回调的主要原因是央行的报告提示了地方债务平台存在的风险。银行股受此影响盘中跌幅较大，拖累了沪深指数的表现。对于大盘会何去何从市场有些迷茫，我们提出两个假设供大家作为判断参考，当然随着消息面的变化我们会随时更新假设条件。

一，假设通胀继续恶化。

如果假设通胀数据继续恶化，行业上会有不同的选择，有些行业可做，而

有些行业则是无论估值如何都要回避的。

1.可操作性：如果通胀的形势继续停留在不容乐观的行列，那么资源改革就是我们要考虑的一个重要方向。资源改革的基础就在于提升资源的市场供需平衡能力。此时，煤炭、电力、水和天然气等就可以继续关注。如果再进一步细化的话，煤炭储量丰富而且议价能力突出的煤炭公司、掌握煤炭供应渠道的电力公司、具备污水处理能力的水务公司和天然气储备较丰富的公司都是重点关注的对象。消费行业中品牌议价能力较强的公司也是受益者。

2.不可操作性：此时应当尽量回避的品种主要是依赖息差产生利润的银行，机械和水利等带动资源需求和资源价格上升的大型基建项目公司和住宅地产公司。

二．假设通胀数值回落。

若通胀数据出现回落趋势的话，那么操作品种的选择上又有所不同。

1.可操作性：此时可操作品种主要集中在以下几种：⑴农产品类。出于保护农产品价格和农民利益的角度，此时国家有望再度出台扶持农业的措施，农产品类个股会受益；⑵如果资源价格大幅回落的话，一些具备出海收购能力的资源类上市公司收购机会会增加；⑶商场等消费品销售机构，通胀过程中商品短缺，媒介销售机构议价能力不强，如果通胀回落，则主动权会重新向销售渠道提供者倾斜。⑷如果通胀回落过快导致经济增速下滑过快，那么不排除重启大型基建项目的可能。

2.不可操作性：通胀回落过程中，一些行业同样需要回避：⑴不具备海外扩张能力的资源类公司；⑵纺织等消费品生产行业。在这些行业当中，如果通胀回落，订购者有推迟下单时间的可能，这会影响企业利润的变化。

总的来看，随着经济数据走向的变化，投资的方向也会发生较大的改变，关注下周公布的5月份经济数据。