电子行业：景气度缓慢提升中

　　焦点数字：

　　0.98 北美半导体BB 值连续3 月上扬，创去年10 月来新高

　　14.7 IDC 预测2014 年全球移动终端设备总量达14.7 亿台

　　27 27 家企业获颁首批第三方支付牌照

　　内容摘要：

　　投资观点：从北美半导体BB 值连续3 个月提升和台湾封测厂商涨价，我们判断电子行业的整体景气度在缓慢爬升中，三季度在日本地震后产能恢复、传统旺季临近和二季度需求递延等利好因素叠加下，电子行业可能超预期增长。目前阶段我们建议选择具有确定性业绩的品种，重点推荐新国都(买入)、江海股份(增持)和世纪瑞尔(增持).

　　业界动态及点评：

　　(1) 日月光、矽品等封测厂商对客户提出调涨代工价5%至10%要求，预计Q3 盈利受补。

　　(2) 4 月北美半导体设备接单出货比为0.98，创去年10 月以来新高。

　　(3) 科技部批准开展第二批"十城万盏半导体照明应用工程"试点城市。

　　(4) 手机面板市场2012 年将达224 亿美元，AMOLED 增长最快。

　　(5) IDC:触控面板跌价非iPad 阵营崛起契机。

　　(6) IDC 预测2014 年全球移动终端设备总量达14.7 亿台。

　　(7) 亚马逊Kindle 电子书诞生4 年销量超印刷版图书。

　　(8) 谷歌与四家银行联合发布Google Wallet 服务。

　　行情回顾：本周A 股电子元器件(申万)指数下跌8.87%，纳斯达克指数上涨0.50%，费城半导体指数上涨0.12%，恒生资讯科技行业指数下跌1.88%，台湾电子元器件指数上涨0.37%。

　　A股电子行业个股中，欧菲光、超华科技、实益达、深天马A 和上海贝岭居涨幅前5 位，康强电子、中航光电、欧比特、超日太阳、力源信息居跌幅前5 位。鸿利光电、超华科技、中京电子、欧菲光和力合股份居换手率前5 位。

　　公司动态：我们近期调研了江海股份(002484.SZ)，公司受益于日本地震带来的订单转移，工业类电容器市场需求旺盛，为此公司工业类产品产能持续扩张，我们预计今年公司螺栓式产品产能有望上升至40 万只/月；而焊片式及焊针式产品产能也有望达到920 万只/月。维持公司2011-2013 年EPS 分别为0.75 元、1.10 元、1.65 元。

　　(王天一　东方证券)

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