沪深两市周一走出了触底反弹的行情，信贷数据不佳给早盘市场走势带来了较大压力，但银行股的低位反弹又给市场在低位带来承接，工商银行成为大盘的风向标。但是，与指数的低位反弹相比，沪深两市周一的量能表现再度陷入低迷，创出2661点以来的成交低点。到底低位的成交量之下蕴藏着怎样的挖掘点呢？

一．或许不是坏现象。

成交量之下通常蕴含着单边和平衡市两种态势。这中间，弱平衡最适于用来

描述目前大盘的状态。由于经济不明朗，场外的资金不急于进场。而另一部分资金则认为经过一定时段调整的大盘再度大幅回调的空间不大，因此也不需斩仓出局。

买少卖少是造成现在大盘成交量降低的重要原因。卖盘的减少对于杀跌动能

的衰竭不无好处。

二．等待金融归来。

如果仅从买入的角度来考虑，权重股没能带来买入的热潮也是成交量不能增

加的主要原因。目前来看短期关于银行的利空消息不少，包括欧洲债务危机，资本充足率提升，融资潮以及地方债务平台的压力等等。对于银行股的走势来说，能否出现好的转折取决于两点，一是目前的估值是否已经充分地反应了利空；二是资金面是否有充裕的来源。

目前影响银行股估值的因素较多，包括经济等不确定因素在增加，因此从资金面来源的角度来看问题更简单些。关于市场资金面方面，近期香港金管局宣布收紧非港人士的房屋贷款，这或将限制内地资金流向香港地产市场。如果限制措施有效的话不排除这部分资金留在内地进驻资本市场的可能。

三．经济数据能否使宏观更明朗？

市场近期最为担心的就是即将公布的5月份经济数据，在肉价上涨的带动

下，CPI继续高企已经成为共识。通胀控制的挑战性较大，因此投资者担心加息等紧缩措施会再出台。在经济数据出台之后，无论紧缩措施是否现身，对市场来说都会起到短期利空出尽的作用。

    在成交量的迷局之下总体来说，短期波动可抓，但中线仍然要等待经济明朗化。