===本文导读===

　　【市况解读】沪指重挫近4%失守4800点 两市逾百股跌停

　　创业板暴跌逾6%险守3500 三六五网等65股跌停

　　【资金紧张】新股洪峰来袭 交易所1天期国债逆回购利率暴涨3000%

　　机构激辩：A股流动性是否已至拐点？

　　产业资本大逃亡 机构坚守“牛市逻辑”

　　【趋势策略】A股黑周四释放三大信号 揭秘大跌原因

　　黑周四绝望背后也有希望

　　兴业证券：A股处于牛市第一阶段尾声

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　　沪指重挫近4%失守4800点 两市逾百股跌停

　　今日，A股再度上演“黑周四”魔咒，早盘沪深两市基本维持窄幅整理格局，国企改革概念领涨。午后，市场风云突变，各大股指同步震荡下跌，2点后开始加速跳水，沪指连续跌破4800、4900点支撑，板块近乎全线杀跌，创业板盘中大跌近7%，两市逾2000股下挫，逾百股跌停。

　　截至收盘，沪指跌3.67%报4785.36点，成交7858亿元；深成指跌3.85%报16734.84点，成交6754亿元。

　　盘面上，仅运输服务板块上涨；互联网、运输设备等板块大幅下跌。

　　A股近日出现调整，主因之一就是短期资金面压力。比如，本周三至周五，年内第8批中的23只新股将集中申购，募集资金逾400亿元人民币。其中，仅国泰君安单只募集资金就超过300亿元，是5年多来A股规模最大的IPO。同时，恰逢年中，企业结算和银行缴款等需求旺盛。此外，监管层降杠杆的态度坚决。这些都使得市场资金面面临较大的冲击。

　　中银国际策略分析师张戬等在最新报告中称，尽管当前宽松格局未变，但出于资金流入放缓、资金需求提高、目前宽松货币政策对股票市场的推动作用或短期削弱等原因，未来资金环境会较今年上半年有所恶化。

　　不过，川财证券研究员吴家麒持有不同观点。他认为，至少从中短期来看，融资余额净减少、基金净赎回这两个资金面的拐点信号并未出现。

　　针对此前的“两连跌”，投资者和业内人士都认为是场外融资盘强制平仓惹的祸，不过海通证券首席策略分析师荀玉根认为，实际上杠杆交易已经在下降，同时尽管监管导致杠杆交易占比下降，但资金入市并未停歇。

　　根据海通证券测算，目前融资交易占比为16.9%，与年初高点27%相比有明显下降。但资金依然在汹涌入市，年初至今银证转账净额+新发基金+两融余额+沪港通四项合计入市资金达5.2万亿，5月以来共计流入2.1万亿。

　　分析人士称，两市没能延续周三“V型”反转之势，而是在高位巨震。而从主力资金角度看，大盘反弹一日游、高位再次剧震又释放了三大信号，这或暗示着前期普涨行情正式过渡到大分化的惊人异变。而在个股剧烈大分化、大盘单边涨势难再现的时候，我们应顺势而为，对高价、高市盈率股可先行逢反弹调仓，同时对具有中报高送转、且有主力深度介入的个股，进行大胆的调仓换入，从而才能把握住市场领涨强龙头，实现账户质的飞跃。

　　海通认为，A股此前回调只是一次高原反应的呕吐。“三根阴线改变理念”，连续下跌后不安很正常。牛市的中期调整需要很强的政策事件改变市场预期，当下的回调只是过快上涨后的高原反应。而目前牛市趋势并未改变。这是中国梦牛市，储蓄率与投资率裂口拉大，资金汹涌澎湃。3月来市场第二次加速上涨，资金入市平民化，杠杆占比被摊薄。政策环境未变，势不变。相反，牛市震荡是布局好时机，转型牛的成长仍是主战场，如互联网+、中国智造、医疗服务，主板机会体现为政策催化的主题。