有色金属行业:继续推荐贵金属机会 荐6股

　　类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：任志 强,王保庆 日期：2019-01-08

　　投资策略

　　黄金:金银价格大幅上涨继续建议积极配置黄金股金价再次突破关键阻力位,我们认为,美元和避险仍为金价上涨的主逻辑。短期,受益于美国经济数据走弱和全球股市低迷双重利好,金价有望进一步上涨。中期,随着美国经济逐步见顶,经济数据不及预期的概率将逐步增大,加息有望进一步放缓,美元对黄金压制有限。同时,股市持续下跌催生避险需求,对金价也有支撑。长期,金价受通胀影响影响较大。

　　投资策略:金价短期因美元强势或继续承压,但我们认为美国经济数据超预期的概率持续下降,美元反弹有限,同时叠加全球经济衰退、股市下跌等风险持续增加,黄金下跌空间有限。黄金股可部分规避大盘下跌风险和市场低迷带来黄金股持有偏好等,继续建议关注黄金行业龙头山东黄金(600547.SH)、弹性大的湖南黄金(002155.SZ)和低估值的银泰资源(000975.SZ);港股关注优质成长标的招金矿业(1818.HK)。

　　铝:未来减产仍将继续铝企利润修复12月21日,国内主流铝企在广西会议上表明未来一段时间内仍将减产80万吨,2018年电解铝减产超过300万吨,近期氧化铝、预焙阳极价格有所下跌,铝企利润有所修复。展望2019年,房地产、基建等领域消费有望回暖,电解铝价格有望底部回升。

　　相关标的:中国铝业(601600.SH)、神火股份(000933.SZ)、云铝股份(000807.SZ)

　　风险提示:

　　金属价格下跌风险;行业需求向下风险;黑天鹅事件风险