周三，联储结束了为期两天的议息会议并且在会后宣布维持当前的量化宽松政策不变。也就是说继续保持0-0.25%的联邦基金利率标准区间，继续每个月回购80亿美债资产和40亿住房抵押贷款债券资产。这个决定和六月份的议息会议一致，但这两个月间，美国通胀持续攀升，包括房价同比涨幅突破历史纪录，对联储按兵不动的质疑也越来越多，市场都在寻找联储下一步行动的线索。一个最直观的方式，就是看一下会后声明有哪些措辞上的变化。

首先我们看周三发布的这份声明的第二段，注意到第一句话的修改传递出两个信息。第一个是六月份说疫苗的接种抑制了新冠疫情的传播，但现在因为变种重新让一些地方感染数字上升所以把这半句删掉。另外一个信息则是强调了美国经济仍在持续走强，这和联储的货币政策支持密不可分。另外，对那些受疫情影响最严重的行业复苏情况，联储改变了描述措辞，之前说是仍然疲弱但是有提高迹象，现在则说的是有提高迹象但还没有完全恢复，应该说这个描述是变得更加乐观了。

接下来一段中，联储强调了美国经济复苏将“持续”依赖病毒控制情况。再下来一段，是联储重点解释当前为何保持宽松货币政策的立场。去年10月联储曾表态将持续每个月120亿美元的债券资产回购，直到达成最大就业和物价稳定的目标。接下来联储新增了这样一句话，说“自那之后，美国经济确实朝着这些目标靠近，联储将在未来的会议中持续评估取得的进展”。换句话说，联储其实在暗示，未来可能要调整现在实行的这些宽松货币政策了。

在周三下午的记者会中，鲍威尔也释放出相关信号，说联储官员在这两天的会议当中“首度深入研究”了如果时机成熟，怎么样taper、怎么样逐步撤回资产回购举动。不过他也表示，目前没有具体时间表，如果一切顺利、经济复苏达到联储目标，联储一定会现给市场足够的提醒、然后开始回撤行动。文艺复兴宏观研究的经济学家预测说九月份之前联储不太可能回撤，预计会在今年底或明年初。

一些联储官员认为通胀率攀升，应该早点回撤，甚至可以先启动对住房抵押贷款债券资产的回购，因为当前房价攀升，不需要央行注入流动性。高涨的房价最终将影响金融稳定。但鲍威尔认为这个说法没有依据，不过联储官员将持续讨论这个问题。一些经济学家认为，当前美国房价飙升和上一次引发金融危机的次贷泡沫不同，是因为供应链紧张、房源库存短缺才推高了房价，并不是因为过度泛滥的房贷发放。

下个月联储将在Jackson Hole举办全球央行年会。历史上，联储主席通常会利用这个会议释放出政策转向的信号，因此8月26号到28号之间举行的这场会议势必吸引市场关注。

另外，从本周四开始，联储还将设立一个常设回购工具，金融机构可以拿着美债、机构债券、机构住房抵押贷款债券换取短期贷款，利率仅为0.25%，最多可放5000亿元贷款。另外还有一个类似的提供给其他国家央行的工具。这个已经讨论很长时间的工具主要目的是缓解货币市场的流动性短缺问题，也就是所谓的钱荒。2019年底联储一直在采取临时措施应对Repo隔夜回购利率的飙升。这是给华尔街的又一剂安慰。美股在联储周三发布决议后保持平稳。