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12月3日，温家宝总理主持召开国务院常务会议,确定了九条金融促进经济发展措施（简称“金九条”），其中在谈到拓宽企业融资渠道时，将“房地产信托投资基金”与并购贷款、股权投资基金一起，作为融资创新的重要方式。由此，我国信托融资行业迎来新的发展机遇。 分业管理：分出一片新天地 1978年12月，十一届三中全会揭开了我国改革开放的大幕。随着经济活动日趋活跃，原来高度集中的单一的银行信用方式已远不能满足市场需要，信托融资方式应运而生。 1979年10月，中国国际信托投资公司在北京宣告成立。随后，中国银行总行成立信托咨询部，并以此基础成立中国银行信托咨询公司。此外，随着财政收入分成制度实施，各地区和部门也纷纷自行组建各种形式的信托投资公司。至此，在银行之外，迅速形成了以融通资金、促进地方经济和部门经济发展为目的的信托公司阵营。 1981年至1982年，信托业发展进入第一个高峰期，各种类型的信托公司在短期内迅速膨胀。据统计，至1982年底，全国各类信托机构有620多家。 1993年6月，为抑制通货膨胀，实现国民经济“软着陆”，中央决定进行宏观调控，整顿金融秩序。按照 “分业经营、分业管理”的思路，以信托业与银行业分离为主题的改革开始启动。经过改制重组、银信分离， 到1996年末，全国信托公司数量下降至244 家。此后又经过“信证分离”改革， 中国信托业作为独立金融行业的雏形基本形成。 信托法是中国信托制度良性发展的基础和前提。2001年10月1日，《信托法》正式颁布施行；2002年，《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》颁布施行。 到2003年年底，全国信托公司按照“一法两规”重新登记并领取新执业牌照，共有59家公司重新登记。这些信托公司在治理结构、内控制度、资产质量、人才队伍方面都进行了重大重组和整合，核心竞争力有了较大提升，焕发出勃勃生机。 2007年3月1日起，由中国银监会颁布实施的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》，取代了2002年实施的《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》。由此，以新的“一法两规”为核心的信托法律法规体系成形，信托公司在新的监管格局下进一步规范发展。 管理规模：3年增长逾60倍 进入新世纪，随着金融和理财市场不断成熟，信托制度被广泛地运用于项目融资、资产证券化、企业年金基金等的受托管理，证券投资信托、房地产投资信托、基础设施投资信托、受托境外理财、私募股权投资信托、公益或慈善事业等产品类型陆续涌现。 2007年“新两规”实施后，信托公司的功能定位清晰准确，经营特色突出，逐步构建起了专业化经营模式。换发新牌照的信托公司，可优先开展私募股权投资信托、资产证券化等创新业务。信托公司还大量运用基金化要素，逐渐实现基金化产品模式，从而防范单纯项目融资的高风险。 据50家信托公司2007年年报显示，所有公司均实现盈利，业绩呈现爆发性增长。年报还显示，信托业管理的信托资产已近万亿，同比增幅达166.82％。2007年共实现利润200余亿元，同比增幅更是达到了278.85％的超高水平。其中中信信托以近2000亿元的信托资产规模高居榜首，管理规模超过百亿的信托公司也屡见不鲜。 近几年来，信托公司的信托资产一直保持较快的增长速度，2005年、2006年的增长规模分别为524亿元和1464亿元。进入2007年，信托公司主业迅速壮大，加之资本市场发展较快，信托资产总规模更是增长了5847.9114亿元之多，总规模达到9357.9302亿元。相比2004年全行业信托资产规模的150亿元，仅仅3年时间，已经实现了逾60倍的增长。 近几年，由于居民收入和财富快速增长，高端理财产品越来越受到青睐。信托公司由于其专业理财的能力，并且投资领域不受限制，逐渐在高端理财和另类投资领域也树立起了竞争优势。 信托公司的信托计划平均规模由2005年的0.6556亿元、2006年的1.2753亿元，猛增至2007年的2.2296亿元。这一系列数字也从侧面说明了信托公司在理财市场上的分量。 “金九条”开信托创新政策空间 随着2007年信托新政的实施，国内信托市场的产品发生了很大变化。作为昔日的主角，集合信托产品让位于银信合作的单一资金信托产品。假如银信合作的“蜜月期”过去，意味着信托产品的“主引擎”减速，这对信托公司的影响不可低估。 不过，有业内专家仍对信托业的前景持乐观态度。他们认为，在银行理财产品创新中，信托具有不可替代的重要作用。而且，信托作为特殊目的载体的独特角色没有改变，信托独特灵活的制度优势没有改变。 用益信托工作室研究指出，最近两个月以来，央行采取减息、调低存款准备金率等措施放松对信贷控制，借道信贷理财产品的需求下降。随着降息通道的开启，信贷类理财产品数量减少，会带动银信合作理财产品需求走低。 虽然产品风险增加和产品发行滑坡，再加上国内楼市与股市不景气，信托公司业务遭遇到巨大挑战。但恰在此时，“金九条”颁布实施，为包括信托公司在内的金融机构、金融业务创新打开了广阔的政策空间。按照“金九条”的要求，信托行业将可以大有作为： 首先，信托可以扩大融资渠道、灵活运用资金，弥补地方政府融资渠道单一不足；其次，在加大对中小企业信贷支持方面，信托公司可以作为银行贷款的有效补充。其中，房地产信托投资基金可以迅即试点。此外，信托业还可以在信贷资产证券化、金融机构不良资产处置方面有所作为。 |
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