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2011-5-20 9:14:16  文章来源：不详  作者：佚名

今年以来，上交所国债指数以小碎步形式一路上扬，现已较年初上涨1.5%，和上证A股指数基本持平，表现明显好于大幅下跌的中小板指数。同时，转债指数和企债指数也有所上升，08江铜债等质地较好的券种涨幅均高于3.5%。 　　那么，下阶段投资者该如何参与交易所债市？笔者认为，此间关键在于明确定位，做到三个“正确认识” 　　正确认识债券投资的特征 　　目前，个人投资者可以参与的债种主要包括国债、企业债、公司债等。债券投资主要有三大特征： 　　安全性高由于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息，故收益稳定、安全性高。尤其是国债，其本金及利息的给付还是由政府作担保的。 　　收益高于银行存款在我国，债券的利率高于银行存款的利率。如果操作得当，收益水平甚至可以超越部分银行理财产品。 　　流动性一般债券持有人急需资金时，可在交易市场卖出。不过，受配置型参与者影响，债市的流动性相对偏弱。作为投资工具，债券较适合想获取稳定收入、投资周期长的投资者。 　　正确认识影响债市的阶段性主因 　　利率政策和市场资金面变化直接关系债市走势。其中，利率政策的实施主要取决于GDP、 　　CPI等重要经济指标的变化。在经济复苏阶段，各类宏观政策均围绕经济稳定增长展开。因此，无论从央行加息的出发点还是市场关注度看，GDP都是关系当前债市运行的关键指标。 　　一季度，我国GDP增速在9.7%、高于全年目标值1.7个百分点，根据交行金融研究中心等机构预计，上半年我国GDP将逐季走高。另一方面，尽管物价调控措施频出，但物价水平并不具备迅速回落的基础。4月份， 　　CPI同比上涨5.3%，涨幅环比下降0.1个百分点。考虑到5、6月正是翘尾因素的峰值区间，预计 　　CPI仍将处于高位。在经济回升背景下，CPI的持续高位运行和 　　GDP保持高速，进一步加深市场的加息预期。根据当前央行调整准备金率和基准利率的策略，6月份基准利率再度上调为大概率的事件。

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