近期黄金一直维持在1215美元至1230美元区间内做震荡，同时从市场持仓可以看出，商业持仓和投机持仓的净头寸数量在同步收窄，说明市场偏向于观望，但是市场上仍充斥着大量未平仓空单，随着机构净持仓数量逐步向净多头转变，这可能将导致大量过度看空黄金的投机者被迫出清净空头头寸，进而推动金价的进一步上涨。

与此同时，东欧四国中的匈牙利继波兰后也开始加大黄金储备。事实上，随着国际经济局势的变动，越来越多的国家正在选择黄金作为储备资产以抵御国际风险，这可能推动黄金的进一步反弹。

近期黄金期货市场巨大的不平衡使得很多市场人士认为大量的投机者（一般而言都会在重要的行情拐点出错）将会被迫出清他们过度看空黄金的净空头头寸。

换言之，太多的投资者正在使用黄金期货合约，去押注黄金将会继续下跌，但是一旦这些押注被逆转的时候，将会导致黄金和白银出现上涨。

上周黄金的走势已经开始显示出这种迹象，随着黄金的价格开始上涨，相当一部分投资者做出的反应是对他们的空头头寸进行平仓，下图显示的这种仓位变化是有记录以来最大的单周变动之一。

但是从未平仓的曲线来看，目前市场上仍有相当多的未平仓空单，因此正如文章开头所提到的那样，这可能导致做空者出清他们过度看空黄金的净空头头寸。

在2017年12月，未平仓空单触及图表底部的时候，黄金出现短线的反弹，创出高点1366.15美元上方，事实上近期未平仓空单的数量正在逐步的接近2017年末的水平。

尽管出现了这么多变化，投机者似乎并没有那么看多，商业机构似乎也没有那么看空。多空净持仓数量同步收窄，意味着市场正倾向于观望，因此在出现明确的方向前，黄金的走势大概率将维持震荡，这也就能解释为什么近期的黄金走势一直维持在1215美元至1230美元区间内。

想要使得黄金白银市场恢复正常的结构，黄金和白银还需要数周的上涨的以进行价格的修正，只有这样才能真正打消市场关于贵金属价格上涨的疑虑，黄金和白银才能出现较为平稳的涨势。

从近期市场表现看，矿业股已经开始引领基本金属的上涨，这可能是贵金属上涨的前兆。

市场人士表示，近期的种种迹象似乎是贵金属恢复牛市走向的早期现象。贵金属股先于贵金属进行上涨是个一般性的事件。

事实上，进入10月以来，纽元黄金期货已经累计上涨3%，而标准普尔500指数则下跌约4%，与此同时，世界上许多的最大的黄金开采商的股价均创下两位数的涨幅。

数据显示，多伦多巴里克黄金公司以及南非AngloGold Ashanti AU和Acacia Mining等公司经历了夏季惨淡之后上涨了约15％至19％。本月，VanEck Vectors Gold Miners交易所交易基金和iShares MSCI全球黄金矿业基金-追踪全球黄金矿业公司的指数-上涨约9％至11％。

多国增持黄金储备以抵御国际风险
另外一个比较有利的信号就是黄金重新成为了多国央行增持的储备资产。经过数年相对惨淡的走势后，黄金似乎有点回暖的迹象。

尽管在今年的上半年印度的黄金进口较之往年出现了减少，但是近期的购买量开始显著的增加，尤其是8月的进口量较之去年同期增加了一倍多。

匈牙利也出现了比较戏剧性的局面。前不久，匈牙利因移民问题遭遇了欧盟的制裁。而就在近期，匈牙利央行将其黄金储备增加了10倍，理由是维护本国所持有资产的安全性，从而与欧盟东部国家保持一致的水平；

据波兰一份报告显示，匈牙利央行目前持有31.5吨黄金，占其储备份额的4.4%，与欧盟东部几个成员国的平均水平一致。

而此前，波兰于今年夏天也买入了9吨黄金，这也是波兰本世纪首次买入黄金。数据显示波兰、俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦等央行今年共买入264吨黄金。黄金再次受到青睐很大程度上是由于这些央行对于美元以及欧元的不信任，随着全球市场波动加剧，同时也为了维护本国币值的稳定，黄金的稳定性再次成为了各国的储备选择。

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英皇金融国际：金价始终未能有效突破，存整体仍受限于1215-1230的盘整区间
英皇金融国际：10月22日美元指数整体走势窄幅震荡
英皇金融国际：欧洲政治风波不断，A股日内暴涨引聚焦
周一（10月22日）美元指数整体走势窄幅震荡，于亚盘时段小幅上行，报95.685。欧元和英镑近期对政治面消息尤为敏感，投资者等待英国脱欧和意大利预算计划的新进展。英国脱欧大臣拉布上周日表示，如果英国脱欧后的过渡期意味着欧盟放弃“爱尔兰援助计划”，那么英国对延长过渡期持开放态度。中国股市周一高开后快速上涨，因周末有后续利好出台，市场人气回升，深证成指涨幅逼近5%，刷而上证指数也逼近4%。因亚洲股市因对全球经济成长和企业获利的担忧，日元稍早获得避险买盘。

亚盘时段，欧元兑美元报1.1511，跌幅0.03%。欧元近期仍处跌势，动能指标相对中性，反映出汇价近期上涨空间有限。意大利和欧盟的预算冲突令欧元承压，意大利现在必须在周一之前向欧盟委员会解释其违反规则的行为，并面临预算遭到否决的局面，这最终可能导致制裁。

现货黄金方面，金价始终未能有效突破，存整体仍受限于1215-1230的盘整区间。金价现报1227.84美元/盎司，日内涨幅0.11%，短期而言黄金存在下行的可能。如果下方1215美元一线失守，那么将会再次测试1200美元大关。上方最直接的压力是1230美元，自上周以来，这个位置经过了多次测试始终未能明确站上。

原油期货方面，美油承压于70美元关口下方，现报69.44美元/桶，日内涨幅0.23%；布伦特原油小幅徘徊于80美元关口上方，现报80.04美元/桶，日内涨幅0.33%。油价周一上涨，因市场预计一旦美国下月对伊朗原油出口实施制裁，市场将会收紧。数据显示，由于沙特石油供应的增加被其它地区的减产所抵消，而其它产油国可能难以完全弥补预期中的伊朗供应中断，油价可能进一步上涨。

亚盘时段，澳元兑美元小幅徘徊于0.71关口上方，报0.7106，跌幅0.18%。尽管澳大利亚国内经济相对平衡，但对国际贸易战的潜在影响仍使得澳元走势不太稳定，一旦国际贸易战升温料继续阻碍澳大利亚经济增长前景。此外，澳大利亚议会成为悬浮议会，进一步向澳元施压。

亚盘时段，英镑兑美元报1.3068，跌幅0.06%。英镑走势仍受脱欧进程所主导，脱欧不确定性抑制英镑涨势，爱尔兰边境问题犹存。不过有消息称，英国首相特雷莎·梅上周五准备放弃一个关键的脱欧要求以达成英国脱离欧盟的协议。

经济数据和事件前瞻
NYMEX纽约原油11月期货移仓换月

NYMEX纽约原油11月期货受移仓换月影响，10月23日凌晨02:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

20:30加拿大8月批发销售数据

22:00加拿大截至10月19日当周全国经济信心指数

上周加拿大胀数据和零售销售数据表现差于预期，导致投资者对加拿大央行加息的预期有所下滑。由于经济增强且失业率接近历史最低水平，加拿大央行自2017年7月以来已经四次上调利率，多数分析人士预测会在10月24日再度加息25点。

亚洲时段消息回顾
澳大利亚议会成为悬浮议会

10月20日，澳大利亚独立候选人菲尔普斯赢得自由党票仓温特沃斯补选，导致现执政党联盟党丧失多数席位。今年以来，受国际贸易局势紧张以及国内经济低迷等因素影响，澳元成为发达市场表现最差的货币之一，而澳大利亚议会最新的补选结果则可能让澳元雪上加霜。

意大利将向欧盟发送预算回复

意大利共和报称，意大利将在当地时间11:55向欧盟发送预算回复。意大利将告诉欧盟，该国将推进其预算计划。意大利方面将增加监管，确保预算赤字在2.4%以内，如果国债利差超过400基点，意大利计划采取对应措施。

英国部分两党人士呼吁第二次公投

英国保守党内部有些人对脱欧厌恶之至，以至于愿意和反对党联手，共同投票反对特雷莎?梅的脱欧协议，以便争取第二次公投。上周末，67万英国民众在伦敦街头要求再次公投但是举行公投的障碍巨大，实际付诸行动的可能性极低。

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