意大利现在要回答欧盟委员会对其预算计划的质疑。此前，一名意大利政府官员警告称，债券收益率息差不断扩大，可能促使一些银行进行资本重组。

意大利预算计划遭质疑推高国债息差，施压金融体系
意大利不久前正式向欧盟提交2019年预算草案，坚持将财政赤字占GDP的比例提高至2.4％，比意大利前政府的预期高出两倍。

在上周一封措辞直率的信中，欧盟委员会对意大利2019年扩张性支出计划的合理性提出质疑。欧盟委员会委员东布罗夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)和莫斯科维奇(Pierre Moscovici)表示，意大利需要在当地时间周一中午前就“重大偏差”做出回应。

投资者一直在密切关注意大利和欧盟之间的分歧，这推高了意大利国债收益率，并扩大了其与10年期德国国债的息差。

意大利内阁副部长乔尔基蒂(Giancarlo Giorgetti)表示：“意大利债券收益率息差的扩大对国内银行来说是一种风险，并加剧了金融体系的紧张局势，我们对此不能忽视。”这种情况需要政府采取认真负责的态度解决。

乔尔基蒂在10月21日发表的评论中称，意大利国债息差、银行持有的国债、以及欧盟银行业新规令意大利金融体系承压，可能有必要对一些资本脆弱的机构进行资本重组。

乔尔基蒂发表这番言论之际，正值东北部特伦蒂诺-上阿迪杰地区地区选举投票开始之际。“北方联盟”和”五星运动党“都希望能获得该地区的支持。

意大利的赤字上限问题
乔尔基蒂在接受采访时表示，意大利2019年政府预算赤字目标为经济产出的2.4%，是一个“上限”。他还表示，财政部长特里亚(Giovanni Tria)应该每季度进行审核，或者更频繁地就政府支出进行校准。

因为不断飙升的政府债券收益率，意大利各银行的资本水平遭到冲击。10月19日，意大利国债收益率一度触及5年的高点。此外，这些银行还存在2600亿欧元(2990亿美元)的不良贷款，这是自上次金融危机和经济衰退以来，欧盟最大的不良贷款规模。

乔尔基蒂在采访中表示：“与欧盟展开坦诚且具建设性的对话非常重要。我们是负责任的人，我们会以负责任的方式做事。”

德国10年期国债收益率息差从逾五年最高的341个基点下滑，此前欧盟执委会主席莫斯科维奇表示，欧盟不会干预德国政府的经济政策。

预算之争伤害意大利银行业
瑞士信贷集团10月7日发布的一份报告显示，对意大利各银行来说，超过400个基点的息差将无法持续。根据IMF的估计，息差从6月底开始扩大200个基点将使意大利各银行的资本充足率平均降低66个基点，这可能引发增加资本金的需求。

因为担心意大利政府的预算将削弱其财政实力，并使结构改革计划陷入停滞,穆迪将意大利的信用评级进一步下调至BAA3级，即最低的投资级评级，

瑞士信贷的分析师Carlo Tommaselli在一份报告中称：“市场预期意大利的评级会调降一级，但不会太早。”他补充称：“欧盟委员会发出的警告可能加速了评级的调降。标普预计将在一周内做出决定。我们预计银行将面临进一步压力。”

即便如此，意大利政府国债、欧洲其他外围国家的股票和国债10月22日仍可能上涨。此前，穆迪的评级决定解除了评级被下调至垃圾级的直接威胁，且未来的前景已转向稳定。

欧洲央行的管理委员会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)在10月19日表示，预算之争可能对意大利银行业造成伤害。欧洲央行结束债券购买计划后，意大利银行业将成为该国主权债务的主要买家。

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